英國のEU離脫國民投票データが世界株式市場の「ブラックフライデー」に

英國民投票の結(jié)果、EU離脫に賛成した英國人は51.9%だった。この結(jié)果は世界を驚かせた。今週末、英國のEU離脫事件は各國メディアを詰め込み、モーメンツを爆破した。さまざまな評論が多彩で、仁見智を見る。しかし、最も驚くべきコメントは老人の口から出ており、グリーンスパン元FRB議長はメディアで「英國のEU離脫は1987年10月の最も暗い日よりも悪い時期を迎えるだろう」と聲明を発表した。グリーンスパン氏によると、英國のEU離脫は腐食性があり、消えることはないという。英國のEU離脫、最も直接的な影響は當事者、すなわち英國とEUである。英國とEUはこの事件で共倒れになった。

グリーンスパンの目に映った1987年10月がこんなに暗かったのは、當時アメリカに源を発し、世界を揺るがす大規(guī)模な株式災(zāi)害が発生したからだ。1987年10月19日、ニューヨーク株式市場のダウ?ジョーンズ指數(shù)は22.62%の508.32ポイント急落した。抽象的な指數(shù)を通貨に換算すると、この日の株式災(zāi)害で市場は5000億ドルの市場価値を失った。この數(shù)はその年の米國國內(nèi)総生産のほぼ8分の1に相當する。この急落は世界中に広がり、フランス、日本、ベルギー。ブラジルやメキシコなど、各國の株式市場は少なくとも10%以上下落し、香港株式市場は3割以上下落し、4日間の停止を余儀なくされたことがある。

2016年6月24日、英國のEU離脫國民投票データが正式に発表された日は、世界的にも株式市場「ブラックフライデー」は、資本市場に鶏の毛が生えている。ロンドン株式市場は3.15%下落したが、フランス、ドイツ株式市場はそれぞれ8%と6.8%下落し、米ダウ平均は3.39%下落した。最も激しい反応を示した日経平均の最大下落幅は8%を超え、かつて同指數(shù)の先物溶斷を引き起こした。さらに慘めなのは外國為替市場で、ポンド、ユーロはかつてない巨額の投げ売りに遭い、大幅に下落した。

グリーンスパン氏のこのコメントは、主にグローバル資本市場に向けたものであり、しかし、英國のEU離脫は1987年の株式災(zāi)害とは比べ物にならないものであり、英國のEU離脫事件はさらに複雑で、影響はさらに深遠であり、経済だけでなく、世界の政治、経済貿(mào)易、軍事の構(gòu)造にも深刻な影響を與えるだろう。そのため、先週金曜日の世界株式市場の下落と1987年10月の株式災(zāi)害を比較するのは適切ではなく、より多くの政治経済.という視點で、イギリスのEU離脫事件について議論します。

英國のEU離脫は、EU內(nèi)の貧しい國の経済的負擔を負わないことができるが、EUの「難民ブーム」に直面している間に、両手を抱いて傍観者になることができる。経済貿(mào)易、外交上の完全な自主権を獲得することもできる。しかし、英國がEUに加盟して數(shù)十年になると、英國とEUの経済貿(mào)易関係はあなたの中に私がいて、私の中にあなたがいて、錯綜していて、いったん早合點して別れると、筋肉を傷つけたり、皮膚を引き裂いたりして、経済の損害は避けられなくなってきた。國民投票の結(jié)果が発表されると、ムーディーズは英國の信用格付けを引き下げ、ポンドの見通しを安定からマイナスに引き下げた。國際的には、英國のEU離脫は、貧しい國を助けたくない、責任を取ろうとしない、國際協(xié)力が苦手などのマイナスイメージを與えかねない。EUと決裂した英國の國際的な影響力は自決された。

さらに深刻な被害は英國內(nèi)にもある。英國の國民投票によるEU離脫は事実上自分を引き裂いた：その1、英國では52%近くのEU離脫派と48%近くのEU殘留派は、事実上すでに國民の深刻な分裂を形成しており、將來どのようにして分岐を解消し、國民全體と団結(jié)して家を建てるかは、與黨にとっても長期的で困難なことである。第二に、すでに國民投票で歐州殘留票を投じているスコットランドは、すでに歐州殘留の意思を表明しており、彼らはもちろん英國の歐州離脫に追隨したくない。現(xiàn)在、スコットランド議員から、第二次スコットランド獨立の國民投票を行うことを提案されている。萬が一、スコットランドが本當に脫英獨立したら、英國の國力は大きく損なわれるに違いない。ロンドンは歐州中心を自任しており、EU離脫後は英國中心になるしかないため、現(xiàn)在、ロンドンのEU離脫のための國民投票を行いたいと表明しているロンドン議員がいる。英國には分裂の兆しがあるが、実際には、少なくとも精神的には英國は分裂している。分斷後の英國は、三流國家に転落する可能性を排除しない。

EUが英國のEU離脫で受けた傷は言うまでもない。経済的にも外交的にも強い英國を失った後、EUの國際的な影響力は自然と前に及ばなかった。さらに恐ろしいのは英國がEU離脫の頭を開いたことで、ドミノ倒しの最初の一枚になるのではないか。オランダなど數(shù)カ國はもともといくつかの問題で、EUの政策とは異なるものになっており、オランダでもEU離脫の國民投票が行われると、EUやユーロ圏の將來性は想像できない。

英國のEU離脫は、統(tǒng)一された通貨政策と各國の異なる財政政策の調(diào)和が難しいというEUとユーロ圏の暗傷をさらに引き裂いた。英國の立ち去りは、EUの核心的な國法、ドイツ、イタリアに決心を迫るだろう。あるいは、本當に統(tǒng)一された歐州になり、EU政府を設(shè)立し、各國の財政政策を統(tǒng)一するか、あるいは、別々に歩いて、1拍2散。この決意、EUの中核國はいつできるのだろうか。

英國のEU離脫事件で、最大の勝者はやはり米國だった。EUは米國の國際舞臺における最大のパートナーであり、最大のライバルの一人でもある。EUの分裂は、國際構(gòu)造における米國の覇権的地位を高めたに違いない。ユーロの當初の成立は、ドルの覇権に対抗するためだった。実際の効果を見ると、英國はユーロ圏加盟國ではないが、英國のEU離脫はポンドを弱めると同時にユーロを事実上弱めることになり、これが解消されれば彼は長くなり、ドルの力はさらに強くなる。英國の國民投票のEU離脫期間中、ドル指數(shù)は93區(qū)間から95區(qū)間に大幅に上昇したことがわかる。金利引き上げなしでドルが上昇することは、FRBが最も喜んでいることだ。

筆者は、このドルの上昇傾向が現(xiàn)れた後、短期的にFRBが金利引き上げの決定を下すことはないと考えている。結(jié)局、現(xiàn)段階での米國経済の回復は、本當に利上げが必要な時ではない。中國については、英國のEU離脫後、國際的な影響力を受動的に高めたはずだ。政治的にも経済的にも、中國は英國のEU離脫の影響を最も小さい國だ。この消則の彼長の原理は、國際構(gòu)造の変化における中國と英國、EUの関係にも適しているはずだ。

英國とEUはこの事件で同時に損害を受けた後、中國との経済貿(mào)易関係をさらに強化するはずだ。英國は中國との経済貿(mào)易関係の強化を主張してきたが、EU離脫後、受けた制約は減少した。英國経済は金融サービスを基本とし、ロンドンに人民元海外センターを設(shè)立し、中英両國の共通利益に合致している。また、この事件後、英國EUの経済貿(mào)易関係は多かれ少なかれ影を落としており、英國は過去にEUへの輸出に依存していたが、EU離脫後に一部の輸出が中國に転向する可能性は排除できなかった。

EUはずっと中國の重要な経済貿(mào)易パートナーであり、中歐の経済貿(mào)易協(xié)力を強化し、雙方の共通利益にも合致している。ドイツはEUのリーダーであり、中國製造業(yè)2020計畫をドイツの工業(yè)化4.0とドッキングすることは、すでに両國の共通認識となっている先ごろ、マレー氏が訪中し、複數(shù)の協(xié)力合意に達した。その中で、中國とドイツ両國の高速鉄道が協(xié)力して第三者市場を開拓し、重要なポイントとなった。

A株市場への影響については、グリーンスパン氏の発言に心配する必要はないと思う。1987年10月に発生した世界的な株式災(zāi)害は、主に米歐の株式市場の累積上昇幅が大きすぎることに起因している。1983年以來、米歐の株式市場はその経済の急速な成長に伴い、長年にわたって牛市を続け、資産バブルを形成し、太鼓を打って花を伝え、いったん手を引く人がいなければ、激しい調(diào)整が現(xiàn)れるのは株式市場の內(nèi)在的な法則の表れである。現(xiàn)在、米國株式市場も長年にわたって強気相場が続いており、資産価格も過大評価されており、米國株式市場にもグリーンスパン氏が懸念する暗い時期が到來すれば、あるいは可能性もある。

英國のEU離脫によるリスク選好の変化が、國際資本の英國株式市場や歐州株式市場への流出を招いていることも想像できる。しかし、A株市場はすでに2015年の激しい調(diào)整を経ており、現(xiàn)在全體の推定値は高くない上、英國のEU離脫が中國経済に與える影響は大きくないため、A株市場が大幅に下落する可能性はない。先週金曜日の世界株式市場が下落したとき、A株市場は相対的に下落に抵抗したことも反映している。國際資本が歐米株式市場に流出したとき、評価が高くないA株市場か、それとも良い選択だったのだろうか。