皮海洲：規則正しい方式で中株を回収させることができる。

なぜ中株の回帰の話題が再びフロントに押し上げられたのか、これは中株の回帰が多岐にわたる利益関係のほか、最近の時間ではキトラ360が私有化プロセスを完了し、萬達商業の私有化も株主総會の承認を得ている。奇虎であろうと萬達ビジネスいずれも國內で一定の影響力を持つ企業ですが、A株市場はこの2社の私有化後、最も選択可能な方向です。このため、この2つの會社の私有化のプロセスは、中株回帰政策の変化を連想させかねない。最近、株式の中絶に関する話題が再びフロントに向かっています。

9月2日の記者會見で、中國株の回帰に関するうわさが明らかになったが、これは中國株がA株市場に復帰するという関連規定や政策が今後も変わらないという意味ではない。実際には、鄧さんも「今後改正や調整があれば、証券監督會は正式なルートを通じて社會に公表する」と話しています。そのため、発展の角度から言って、中概株の回帰政策の変化は絶対的です。これは大勢の赴くところであり、管理層を含む市場參加者は正視すべき問題でもある。

株式の回帰は市場行為であり、會社自身の選択と権利でもあります。関連規定と條件を満たしていれば、この選択は間違いない。もちろん、A株市場としては、中略株の回帰問題を直視し、中略株の回帰の危険性を見る必要がある。結局のところ、株式の回帰は主にA株市場の高評価、広監督するこのような市場は中概株の利益に合致しています。中概株の還付にもっと適しています。

それは社會を招くだけではない。資金現実から脫卻し、社會資金の浪費をもたらし、実體経済の発展に役立たない。A株市場の拡大圧力も増加し、A株の資源の浪費をもたらした。それに中國株は回帰して、中國會社のイメージを損ないました。中國會社が海外に出て世界に向かうことに不利です。したがって、中國の株式の回帰については、規範化し、厳格に監督し、ルールを作ることによって、中國の株式の一部を規定通りに返還させなければならない。

では、20倍以下の見積りまたは20倍を超えない株式相場という噂の中の措置は、中株の回帰に規範的な役割を果たしていますか？あるいは中株回帰の道には敷居の役割を果たしていますか？答えは否定です。この措置は相當していて、中概株の回帰の扉を開けました。前の中株からの回帰例としては、捜し家ホールディングスの価格が比較的高いほか、取引先の見積り相場は20.23倍となっているほか、他のいくつかの例はいずれも20倍以下である。

実際には、予想利潤は人為的にコントロールできるもので、この見積り相場は完全に20倍以下に抑えられます。また、取引時の価格が低くても、借り手の將來の収益には少しも影響しません。ストーリーを作ることによって、市場を暴き炒めることができるので、株価を高める目的があります。これで會社側は高額で融資できますが、元の株主や民営化に関與していた機関投資家も高値で現金化できます。したがって、20倍の推計値の規定では、中株の回帰は規範化されていません。

どうやって株式の回帰を規範化すればいいですか？このような五方面から著手できると思います。一つは海外上場が5年未満の會社はA株市場に復帰してはいけないと規定しています。二つは規定の中で株式の全部を「A」の方式で返還し、或いは剝離上場の方式でA株市場に復帰します。三つは私有化がA株市場に復帰した會社に対して、IPO価格より低くなく、公衆投資家の合法的権益を確実に維持し、中國會社の國際イメージを維持します。

また、業績が基準に達していない場合と約束を果たさない場合は、それぞれロック期間を一年間延長します。五はシェルを利用して上場した中堅株式會社に対して、三年間以內に社會公衆に再融資してはいけないと規定しています。このような5つの點をやり遂げると、中略株の回帰にとって、きっと規範的な役割を果たすことができます。