上記の総計は転ばないで反値上がりします。3140時に撃破されます。

今年は20%幅以內の超低変動が市場を揺るがす可能性がありますが、今後はどのように変化しますか？第一に、利空はすでにPrice yiによって十分です。第二に、市場は新しいハイライトがあります。國有企業(yè)の改革が加速している。中國聯(lián)合通信は典型的な標識であり、中小企業(yè)が作った三期報の予告データがいい。3140時に撃破されるのは大體の確率で、市場は上に振幅を広げます。中期はやはり揺れの構造で、市場に大きな流れが現(xiàn)れるには時間がかかります。先週はB株の暴落と人民元の下落が加速したことに加え、上証総計は下落せずに0.9%上昇した。これまでの一週間は不動産コントロールと為替安の利空の下で、指數(shù)の上昇を阻止していませんでした。創(chuàng)業(yè)板いずれも2%上昇すること。

　　1、市場はすでに風雨を擔いで、振幅は上に拡大します。

祝日後は利益も空も絶えず、市場の動きはすでに風雨を支えていることを検証しました。先週のB株の暴落の影響で、A株は0.7%下落しましたが、火曜日に強い反発で1.4%下落しました。それ以外に先週の人民元の下落が加速しました。特に金曜日の人民元の為替レートは6.478から6.66までで、この多利空気圧の影響で、先週は下落せずに0.9%上昇しました。10月以來、利空は絶えず、例えば不動産コントロールの引き締め、FRBの利上げ確率の上昇、人民元の下落など、市場は下落せずに上昇している。前の市場整理はすでにこれらの利空Price(※)inを取ったと説明しています。類比できるのは今年の5月中下旬の相場です。10月21日國家統(tǒng)計局は住宅価格のデータを発表しました。最近の不動産市場の変化を迅速に反映するために、國家統(tǒng)計局は9月の大中小都市の住宅価格統(tǒng)計をしっかりと行います。

9月と比べて、これらの都市は10月の前半に新築した商品や住宅価格の循環(huán)指數(shù)がいずれも下落しています。これは土地の都合によって、都市施策のコントロール政策が効果的で、一部の住宅価格が急速に上昇する勢いが明らかに抑制されています。これにより、不動産規(guī)制政策は短期的には厳しくならないと推測され、この利空は心配する必要がない。人民元の下落については、同じように心配する必要はないと思いますが、今回の下落の背景は前の15年8月と15年の年末年始とは違っています。歴史を鑑として，振幅は上に広がる。海外と比べて、A株は振幅が高く、世界の主要な統(tǒng)計を取ります。株価指數(shù)設立以來の年平均の振幅は1928年現(xiàn)在の標準的なP 500指數(shù)の年平均の振幅は28%、1984年現(xiàn)在のイギリスの富時100指數(shù)の年平均の振幅は25%、1970年から今日までの225指數(shù)の年平均の振幅は31%、1991年から現(xiàn)在までの統(tǒng)計的な年率平均の振幅は76%である。

97年以來の総括としては、年の振幅の大部分は25%から40%の間で、大牛市や熊市の時だけ振幅が60%以上に上昇し、年平均振幅は53%であるが、今年の振幅は25%しかなく、20年近くの年平均振幅の半分以下である。震動市の振幅だけを見ると、4回の震動段階（1997/5-1989/5、2002/1-2007/11、2009/8-2011/4、2012/1-2012/1/27）の振幅はそれぞれ31%、39%、33%、28%であるが、1月2638_點以來の震動市の振幅は19%しかなく、震動市の歴史平均の33%にも及ばない。歴史を振り返ってみると、似たような狹い震動段階が2回あり、それぞれ12年1～8月と13年6月～14年7月で、前回以下のスクワット方式が突破された。

　　2、値下がりショックの心配はありません。人民元今回は比較的堅実だ

この度の下落は米ドルが強ければ、人民元は相対的に堅調です。10月21日に人民元の中間価格は6.75%を割って、再度6年間の新安値を更新しました。これは投資家を心配させています。15年8月と16年1月には再び來ますか？詳しく分析してみると、今回の下落は以前と違って、ドルが強いことに由來しています。10月以來、ドル指數(shù)は累計3.3%上昇しています。ポンド、ユーロ、日本円、メキシコペソ、ブラジル雷アルル、人民元はそれぞれ5.8%、3.2%、2.8%、1.5%、1.4%、1.2%下落幅が最も小さい通貨です。

為替相場は株式市場と相関がありますが、直接の因果関係ではなく、為替レートの変動が利率と資金面に與える影響を中心に見て、金利は直接株式市場の変數(shù)に影響します。15年8月、15年の年末16年の初めに人民元が下落した時、A株は暴落しました。この二回の下落で資金の流出が発生しました。外貨準備が大幅に減少しました。16年5-6月に人民元のA株が下落していませんでした。今回のイギリスのEU離脫公投の前後にドルが引き続き強くなりました。ドル以外の主要通貨は弱いです。外貨準備は明らかに減少していません。今回の下落の背景は6月と似ています。いずれもドル高の時期です。また、人民元の長期為替レートを観察したところ、今回は下落が加速しておらず、1年間のNDFの隠れた人民元の下落幅は2.5-3%に維持されましたが、15年8月、15年末の16年の初めにはその2回は5%ぐらいまで急速に拡大しました。

市場にはもう新しいハイライトが現(xiàn)れました。10月以來、市場全體の上昇は、不動産チェーンの規(guī)制の影響を受けているが、市場は徐々に新たなハイライトを見せている。中國聯(lián)合通信の混改案が実施されれば、他の央企業(yè)と地方企業(yè)に対しても強い模範効果があります。このほか、中小の板、創(chuàng)業(yè)板の3四半期の業(yè)績予告のデータは部分の成長株の表現(xiàn)に役立ちます。予告試算によると、中小版?創(chuàng)業(yè)板の3期報の純利益は同期比41%、46%で、中報は13%、50%だった。収益の季節(jié)分布の試算によると、中小、創(chuàng)業(yè)板の16年の純利益は同45%、50%で、中小は市場の予想を上回る。

　　3、対応策：積極的な心を持つ

市場の振幅は上向きに拡大し、積極的に維持される。長期的に見ると、戦略的にはA株に対して楽観的で、現(xiàn)在の中國大陸住民の資産株配置は3%だけで、不動産配置は65%に達しており、株価はアメリカ、臺灣、ドイツなどに比べて低すぎる。橫向きのA株を比較するのは高くなくて、現(xiàn)在A株の時価総額はGDPの比重を占めて76%で、全世界の平均値は92%で、アメリカは131%です。不動産コントロールの背景の下で、大種類の資産の配置は結局株式市場に転向します。中期的に見ると、1月末の2638時に「A株は底を見ましたか？」以來、5178點から2638點までを強調してきました。片側の下落はもう終わりました。1月末からすでに揺れ市場に入りました。時間の消化評価値は94-96、02-04、12-13年のようです。

今はまだ揺れの中間の構造で、1月末の2600點、5月末の2800點から、底部はすでに次第に高まって、振幅も次第に縮小して、1月末以來の振幅は20%で、5月末以來の振幅は11%だけで、7月末以來の振幅は5%だけです。過去20%の內振幅は最長8ヶ月で、25%以內で最長12ヶ月で、最終的にすべて上方へ突破します。不動産コントロール、人民元の切り下げの利空が現(xiàn)れた後に市場は転ばないで逆上して膨張すると説明して、以前の利空の要素がすでにPrice〓inにされたことを説明して、國有企業(yè)の改革などの積極的な要素の発酵に伴って、市場の短期的な向上の確率はもっと大きいです。後期は12月中米連邦準備制度理事會の利上げ會議をフォローします。

真の成長と國を矛に、消費を盾に。中小企業(yè)が大半年の低迷を経験した後、成長株の中に予想と収益の整合性の良い會社が現(xiàn)れ始めました。TMT、ハイエンド裝備、醫(yī)薬などの高成長性業(yè)界研究員が列挙した業(yè)績をベースに、まとめた偏白馬類成長株は、現(xiàn)在PE（総市場価値加重）36.3倍、16年PE（総市場値加重）33倍、17年の予測PE（総市場値加重）25.3倍です。國有企業(yè)の改革は絶えず加速する中で、上海國の改革に重點を置いています。10月18日國務院の李克強総理は東北などの舊工業(yè)基地振興會議を主催し、東北の國有企業(yè)改革の深化を推進する案を提出しました。20日付の中國証券報は、「國資投資運営會社のスピードアップは、現(xiàn)在、中國投公司、中交集団などの試行中央企業(yè)が改革の道を明確にしている」と報じた。