ドイツの海外金備蓄撤回加速は転ばぬ先の杖

ドイツ中央銀行によると、ドイツ中央銀行は海外の金準備の撤回を加速させており、2020年に完了する予定だった移転計畫は3年前倒しされ、今年末に完了する見通しだという。ドイツはユーロ圏の中核だが、ユーロ圏の景気低迷から數年後、ドイツはユーロに対する自信が衰退したため、不時の需要に備えて海外の金準備の撤回を加速させた。

ドイツは世界第2位の公式を持っている金の備蓄量：ドイツは現在、同國のGDPの4%にあたる1200億ユーロの3378トンの金備蓄を保有している。大量の金備蓄もドイツ経済の隆盛の表れとなり、ドイツ経済の安定を保証した。しかし、冷戦時代の歴史的な原因の影響で、ドイツの金備蓄の多くは海外に保管されていた。

しかし、現在、歐州では英國のEU離脫やイタリアの憲法改正國民投票の失敗など多くのブラックスワンを経験した後、潛在的な危機が続き、ドイツ政府の海外金への不安が高まっている。一部では、ユーロ圏が崩壊すれば、この金の備蓄はドイツのマーク発行を再開するための保障を提供すると考えている。

ドイツ商業銀行のチーフエコノミスト、クレイマー（JoergKraemer)これに対して、経済科學的に言えば、金の備蓄は実際には必要ではないが。しかし、民衆と市場の自信は非常に重要であり、金は非常に自信を定著させる鍵とされている。だから、金の備蓄は依然として重要だ。

ドイツは現在、583トンの金をニューヨークとパリからフランクフルトに輸送している。ドイツ政府は、2017年末までに海外の金準備の半分をフランクフルトに輸送する計畫だが、これは當初計畫されていた2020年より3年早くなるだろう。殘りの半分の金準備は、FRBと英中央銀行にそれぞれ保管される。

ドイツ中央銀行はすべてを金の移転國に帰る。一方、ロンドンは依然として重要な金取引市場と安全な記憶場所であり、自國よりも外國に保管する方が経済的である。一方、現在の金移転費用は690萬ユーロに達している。後続の金庫建設や看守費用はさらに高くなるだろう。金を移すのも楽ではありません。結局、金は重く、移転中も盜難のリスクに直面しています。

ドイツ中央銀行執行理事會メンバーのティラー（CArl-LudwigThiele）は、「私たちはトランプ米大統領に対して多くの議論を行い、彼が金融政策、マクロ経済などに與える影響について議論しましたが、私たちはFRBを信頼しています。トランプ要因は私たちのニューヨークでの金準備計畫に影響を與えません。イギリスのEU離脫はその計畫にも影響を與えません。イギリスがEU離脫しても、ロンドンは重要な金取引市場と安全な記憶場所です」

冷戦中、ドイツの金の備蓄は98%が海外にあり、ソ連の侵入を予防した。2000年、ドイツは英國銀行からその最大の一部である金931トンを送り返した。2013年からは、ドイツ.中央銀行は米國ニューヨークとフランス?パリからそれぞれ金300トンと374トンを輸送し始め、2020年に移転を完了する予定だったが、現在は予想以上の進捗狀況を実施している。2016年、ドイツ中央銀行は216トンの金を輸送し、うちニューヨークから111トン、パリから105トンを輸送した。

ドイツ中央銀行委員會は、中央銀行が今年の金準備の移転目標を計畫通り達成すると表明した。これは、2017年にドイツ中央銀行が海外備蓄計畫の撤回を完了した後、パリにはドイツの金備蓄が二度とないことを意味するとともに、ドイツのニューヨークでの金備蓄は1236トン、ロンドンでの備蓄は432トンとなり、殘りはすべてフランクフルトにあることを意味する。

分析者は、ドイツのユーロ圏への不満と懸念は、不時の需要に備えるために岸に金の備蓄を増やすことに執著している鍵であり、ドイツのユーロ見通しへの懸念と疑問は、主に次の3つの原因に基づいていると考えている。

1つ目は、最近、イタリアの五星運動黨やフランスのルペン大統領候補が相次いでユーロ圏からの脫退を表明し、EU離脫の國民投票を行うと宣言し、ユーロに対する國民の自信が低下していることだ。

2つ目は、ユーロ圏の通貨政策が硬直化し、ドイツの失業率が高い企業、賃金水準が低く、競爭力が弱いことを余儀なくさせ、経済不況が続くと最終的には國家分裂を招くと批判者は指摘した。

第三に、ドイツ人は危機期に借りた債務の返済に努める一方で、ヨーロッパの他の弱い経済體を支援しなければならない。これもドイツ人の不満の源となっている。

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