百麗はエレクトビジネスに対して前途はまだ不透明である。

世界の服裝の靴の帽子ネットによって理解して、ルートの変革と消費に対して進級する反応は遅くて、定価の中でハイエンドのしかし製品力とブランド力はまたあまり強くなくて、招く

価格性能比が下がって、新生代の消費者の愛顧を失った。

1分間の速読

成功の道：日常管理において、百麗基層管理者は在庫量が多すぎたり、構造がアンバランスであることを発見すると、同城を通じて商品を調整したり、価格を変えたり、販促したりする様々な手段で販売します。

また、百麗靴類業務の粗利益率は業界トップの60%前後を維持しています。

パスの依存度:

の上昇は、ラインの下からオンラインに販売されるだけでなく、消費者にますます製品の価格性能比に関心を持たせている。

オンラインでは、百貨店のショッピングセンターへの転向は、バリーが20年以上積み重ねてきたチャネルの優位性を低下させている。

未知の道：2016年、電気事業者は

品類の透磁率は24%に達しています。つまり、四つの靴の中に一つは電気商のルートで買ったのです。

すべての靴類企業は製品の同質化、価格競爭、在庫高の三大チャレンジに直面しています。

「転換しないと、會社はどんどん死んでいくだけです。」

2016年5月の業績発表會で、百麗最高経営責任者の盛百椒さんはそう嘆きました。

2007年の上場から2017年の私有化まで、百麗國際ホールディングス有限公司（01880.HK、すでに市場を離れました。以下「百麗」といいます。）はまず1500億香港元の市場価値に突き進み、その後急転直下しました。ここ二年間の売上高は前年同期比2%ぐらいで、純利益はマイナス成長になりました。

2017年7月27日、百麗は531.35億香港元の推定値で私有化取引を完成した。

盛百椒社長は社員への手紙で「會社は本當に危機にある」と述べた。

暗然として市場は後退していますが、今の百麗は依然として中國の靴市場で7%のシェアを占めています。その上位はナイキ（中國）だけです。中國の靴市場はずっと細分化されています。業界の権威あるデータ調査會社Euromonitorの統計によると、上位30位の靴會社は市場規模の40%ぐらいしか占めていません。

中國最大の女性靴小売業者として、百麗はサプライチェーン管理、運営能力、人材システムなどの面で優位を持っています。

成功の道

百麗創始者の鄧耀さんは1934年に香港で生まれました。50年代に靴工場で見習いをしてから自分の工場を作りました。

改革開放後まもなく、彼は靴類の業務を大陸に拡大し、そして一歩ずつ企業を大きくしました。

鄧耀さんは控えめで、メディアの取材にあまり応じないです。彼は「ずっと職人の目で製品と市場を見ています」と語っています。

最高経営責任者の盛百椒は鄧耀より18歳年下で、1991年に社長の肩書きで創立したばかりの深圳百麗靴業有限公司に入社しました。

この前、彼は深セン招商局蛇口工業區軽紡開発會社に勤めていました。

華商の韜略の報道によると、盛百椒の思惟は活発で、軽々しく笑わないで、ファーウェイ式の殘業文化をあがめ尊んで、とても鄧耀に認められて重用されます。

2007年から2011年までの5年間で、百麗大陸の小売店は3828店から14950店に拡大しました。毎年2200店をオープンし、毎日6店舗をオープンするのに相當します。

長い間、デパートの中の女性靴の多くは百麗の傘下にあります。

一方、百麗の営業収入は289.45億香港元に上昇しました。

この間、百度の市場総監督と社長補佐を務めた畢勝さんは初めて創業しました。

彼は「當時の百麗は偉大な會社で、実行力、開店能力は非常に高かったですが、インターネットについてはよく分かりませんでした」と振り返っています。

注意すべきなのは、その5年間の中國のGDP成長はずっと9%以上を維持しています。都市の半分近くは25歳から49歳までの高消費者で、まさに人口ボーナスが最も手厚い時期です。

百麗は多ブランド戦略を堅持して、発売後に買収のペースを開始しました。2011年末までに、百麗、思加図など十數個の自社ブランドと七つ以上のフランチャイズブランドをすでに持っています。

各ブランドの女性靴はデザインに明らかな違いがないので、主に価格區間が違っています。だから、マルチブランド戦略の意味は市場占有率を高めることにあります。

2011年、百麗成立20周年、盛百椒はこのように総括して達成した業績を創立して改善しました。

日常管理において、百麗基層管理者は在庫量が多すぎたり、構造がアンバランスであることを発見すると、同城で商品を調達し、価格を変え、販売促進などの様々な手段で販売します。

このような動的調整は競爭相手に対して大きな一歩を踏み出しました。

もう一つの利點は、百麗靴類業務の粗利益率は常に業界でリードしている60%ぐらいを維持しています。これは主に自社の靴類ブランドが全価値チェーンモデルを採用していることと関係があります。

つまり、製品の研究開発、仕入れ、製造、販売及び販売の各段階で運営管理を強化し、いずれも大きな利益に転化できるということです。

強力なチャネル制御、弾力的なサプライチェーン管理、柔軟な運営能力は、百麗を「一代靴王」の位置に押し上げた。

2010年9月6日、香港恒生指數ブルーチップ株に組み入れられ、ナイキに次ぐ世界の市場価値を誇る第二の靴類上場會社となりました。

パス依存

しかし、2012年からは主に販売ルートの変化により、百麗の経営が難しくなり、株価は2013年2月に史上最高位に達した後、下落しました。

eコマースの臺頭は、オフラインからオンラインに販売するだけでなく、消費者にますます製品の価格性能比に関心を持たせている。

オンラインでは、百貨店のショッピングセンターへの転向は、バリーが20年以上積み重ねてきたチャネルの優位性を低下させている。

どうして百麗は早めに変えられなかったのかと聞かれたら、「10元を入れて20元の利潤を得る一方で、10元の利潤しか得られないなら、どちらを選ぶべきですか？」

Euromonitorのデータによると、2011年にも、電気商が靴に履くという種類の浸透率は3.6%しかなく、百麗にとって、ルートが沈下し、小売版を拡張することは、価格性能比が一番高い選択である。

危機意識の欠如と目の前の利益に対する追求は、百麗を急変させた時に手遅れにさせる。

中國百貨店商業協會の統計によると、2012年の81の大中型百貨店小売企業の販売総額は2282.7億元で、前年同期比8.92%伸び、2006年から2011年までの百貨店の販売年平均伸び率は16.5%と大幅に落ち込んだ。

商務部が発表した「中國小売業発展報告（2013）」によると、2012年の國內ネット小売取引の規模は1.31兆元に達し、同67.5%伸びた。

2012年末までに、國內B 2 C、C 2 Cと他の小売エレクトビジネスモデルの企業數はすでに2.5萬社に達しました。

20年來、百貨店は一貫して百麗靴類業務の核心的な販売ルートです。

第一小売り業として、デパートは普通50%以上の売上高が服飾靴の種類から來ています。

百麗は多くのハイエンドの女性靴ブランドの優位性を持っていますので、通常は同行より低いスパイクをもらえます。

雙方は既に深層的な協力関係を達成した。

しかし、2012年以降、百貨店からショッピングセンターへのルートの移転が明らかになりました。この二つの小売業の切り換えは百麗にとって困難が多いです。

客流の構造が違っているため、デパートの中の面積が小さくて、空間開放、単一ブランドの経営専門店のモードは簡単にショッピングセンターにコピーしにくいです。

ショッピングセンターの店舗は獨立しています。大きなスペースと多くの商品の選択が必要です。

つまり、百麗は以前にマルチブランドによって得られたルートで優位をコントロールしていましたが、ショッピングセンターのシーンではかえって劣勢になりました。

また、ショッピングセンターの消費者は贅沢品、ファッション、スポーツブランドなどに傾く傾向があります。

もっと多くの新しいブランドの出現は百麗に必選品から選択肢の一つに変えられます。

ライン下のチャンネルの変化と同時に、オンライン販売はもう逆転できない傾向になりました。

Euromonitorのデータによると、2014年の電気商の靴履物類の浸透率は16.0%で、社會消費品全體における浸透率は11.9%である。

方正証券副総裁の倪華氏によると、電気商の浸透は家電と3 C、服裝靴と化粧品、スーパー商品というロジックによって派生している。

これは物流システムが成熟し、限界コストが次第に下がり、電気商が低価格商品に浸透し、一定の規模體系を形成するからです。

電気商に対して、百麗は早くから機會を見ました。

2008年、百麗は淘秀ネットを創立して、水の垂直靴類の電気商を試験することを始めて、その後また2011年にファッション種類B 2 Cプラットフォームを創立してネットを買うことができます。

経営期間は人力、技術、インフラの投入が大きいため、同時に流量コストが高く、損失が発生します。

この面では、百麗は電気商を「端數商品プラットフォーム」と位置づけていました。つまり、店舗では売れない商品をオンラインで販売しています。一方、垂直電気商の全體的なビジネスモデルに問題があり、収益が非常に困難です。

豚八戒網の副総裁で元楽淘網連合の創始者である盧逸男氏は、「當時、淘寶、京東はすでに流量の收口を形成しており、他の垂直電気商の流量コストは非常に高かった」と紹介している。

畢勝氏は、在庫問題が解決されなければ、委託販売型のB 2 C経営モデルは成立しないと考えている。

百麗はエレクトビジネスのプラットフォームで販売しているのはほとんど自分の製品で、委託品類の割合はとても小さいです。それに、高流量のコストを加えて、損失の勢いは避けられないです。

ルートの開拓以外に、百麗はまた新しい業務を展開して衝撃を防ぎます。

2012年には、「15分」のファストファッションシューズを発売しました。低価格戦略を通じて、さらなる落ち込みを期待しています。2013年には、鼎暉投資と共同で日本ファッショングループのバロックを投資して、ファッション婦人服の種類に介入しました。

また、外部ベンダーの比率を拡大して、人件費などの剛性上昇の圧力を防ぎます。

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ちなみに、百麗の運動服類の業務は著実に伸びています。

これは主に健康な生活方式の臺頭に従って、ますます多くの消費者の審美の好みはファッションからスポーツレジャーに転向しました。

また、運動服に対して、消費者もより高い個性的な追求が存在しません。例えば、自分と他の人が同じ運動靴を履いているのを見たら、普通だと思います。

2012年、百麗の靴類業務と運動服類業務の販売規模の割合は64：36です。

2016年度になって、運動服類業務の収入はすでに靴類業務の1.2倍になりました。

ただし、スポーツウェアの業務は販売、小売だけに関わるので、靴類の業務は縦一體化の経営モデルであるため、前者は収益力において明らかに後者より弱いです。

主體業務の衰退で、百麗は冬に入りました。

2014年度から2016年度にかけては、売上高は前年同期比8.74%、1.95%、2.21%下落し、2016年度の純利益は2010年度に及ばない。

一方、百麗は閉店ラッシュを迎えました。

2015年度は、大陸の靴類の小売店ネットワークが366店舗減少し、毎日閉店する1店に相當します。2016年度は、大陸の靴類の小売店ネットワークが700店減少し、毎日閉店する2店に相當します。

2017年5月16日の業績発表會で、盛百椒は百麗のモデルチェンジ失敗の責任を自分のせいにしています。今でもまだパソコンが使えなくて、微信もないです。市場の変化に対して十分な予判をしていません。

百麗は大衆消費時代の中のこのような企業を代表しています。生産工場からスタートし、メーカーからチャネルメーカーに発展して小売業者と位置づけられ、一歩一歩中間段階を占めて、コストから小売価格までのさらなる利益を獲得し、最終的に小売大手に成長しました。

そして、これらはいずれも中國経済の高度成長段階を経て、これまで還らない時代の配當、人口ボーナスを享受しました。

未知の道

2017年7月27日午後4時から、香港交易所にキャンセルされました。一代の靴王は正式に市場から撤退しました。

これは港交所史上最大規模の私有化取引です。

高俯瞰キャピタルグループ、鼎暉投資及び百麗管理層から與えられた私有化価格は6.30香港元/株で、會社の総評価値は531.35億香港元である。

このオファーは最後の取引日の10日間の取引日の平均終値に対して5.10香港元の割増23.5%です。

取引が完了した後、高所から見下ろすグループの持ち株は56.81%で、百麗の第一株主となる。

今回の取引には參加していませんでした。株式は全部売卻されます。

百麗未來の変革方案に対して、高所から見下ろす資本、鼎暉の投資はいずれも「方案はまだ制定中」という理由で、婉曲に取材要求を拒絶した。

GGV紀源資本投資副総裁の李浩軍氏は、「一つの會社がこのような大まかな量を達成するには、必ず人を超えるところがあり、百麗はサプライチェーン管理、運営能力、人員管理の面で非常に強い。

高俯瞰資本は伝統的な小売変革においてまた長年の経験があり、それは百麗が製品端などの面で運営を転換するのを助けます。最後にやはり國內資本市場から撤退することが多いです。

資本家に比べて、消費者は百麗に対してそんなに自信がありません。

北京の漢光百貨店で、君太百貨は無作為に何人かの女性消費者を取材しました。彼女たちはここ數年百麗の靴を買うことが少なくなりました。デザインに新味がないので、価格性能比も高くないです。

彼女たちはオンラインでもオフラインでも、ファッションカジュアルシューズはランダムで買うのが普通で、重視するのはデザインと快適さです。運動靴については主にブランドを見ます。

今靴を買いに來た消費者は主に40歳ぐらいの中年です。

漢光百貨の百麗専売店の店員は言った。

電気商はオフラインに衝撃を與えただけでなく、商品の価格を透明にしました。

百麗女靴の値上げ率は「値上げ率=(売上高-販売コスト)/販売コスト」が約4%です。

つまり、600元の女性用の靴は120元ぐらいです。

このようにすると、中低消費者は他の価格性能比がより高く、デザインがより斬新な製品に惹かれやすいです。例えば、Chares&Keith、Eccoなど、ハイエンド消費者は海淘代理購入などを通じて國際ブランド製品を買うことができます。

2016年には、靴類の透磁率は24%に達しました。つまり、4つの靴の中には、電気商のルートで買った靴があります。

すべての靴類企業は製品の同質化、価格競爭、在庫高の三大チャレンジに直面しています。

Euromonitorによると、中國の靴業は今後も4%の複合年平均成長率で成長し、2021年までに全體の規模は4382億元に達する見込みです。

新しい力

強い競爭相手がいないのも、百麗が落ちぶれたせいです。

今まで、百麗靴類業務の純利益は依然として中國正裝靴全10社の上場會社（香港株とA株を含む）の利益総額よりも大きいです。

しかし、靴市場全體の規模が大きくなるにつれて、より多くの創業者がこの市場に押し寄せます。

彼らは百麗という伝統的な小売企業にない革新力と鋭さを持っています。彼らがもたらした転覆性の変化は以前の経営ロジックをもう適用しなくなります。

趙若虹はこのような創業者です。

彼女は自分自身がハイヒールのコントロールで、2014年には消費の選択がますます少なくなったと感じています。贅沢なブランドとタオバオの間でしか選択できないようです。

そこで彼女は思い切って自分のブランド、ハイヒール73時間を創立しました。

今會社は設立二年半で、ハイヒールは73時間で上海、北京、杭州、南京に12の実體店をオープンしました。2017年の売上高は億元を超える見込みです。

趙若虹は、自分で著手した後にやっと靴のサプライチェーン、在庫管理が非常に複雑であることを発見しました。

しかし、ハイヒールは73時間で伝統的な女性靴企業にはない競爭力を持っています。

彼女にしてみれば、女性が靴を買うのは衝動消費が多く、オンラインやオフラインの區別が簡単にできない。

創業當初、ハイヒールは73時間でオンラインで、オフラインで同時に販売されていました。また、シーンによっては、バックシューズ、ブライダル靴、パーテイーシューズなどもデザインされています。デザイナーは海外留學から帰ってきた専門家が多いです。

また、常にオフラインでアフタヌーンティーを開催し、體験的なマーケティングを行うこともあります。人気ドラマにインプットし、スター體験をしてみてください。

將來、消費者はさらに細分化され、個人化の需要もより強くなるだろう。

20歳から45歳のターゲット消費者の位置付けは、すでに広すぎて古くさい。

製品の革新とブランドのコミュニケーションにおいて、百麗はこれらの創業會社のように勉強する必要があります。

2015年には、世界初のC 2 M電気商取引プラットフォームが必要なショッピングモールが設立され、消費者とメーカーが直接接続し、すべての中間環節を打ち落としました。

現在、必要な商店街はすでに服飾靴、バッグ、化粧品など多くの種類をカバーしています。

簡単に言えば、このモデルはハイエンドメーカーが生産した製品を中ローエンドの価格で消費者に売ることです。

靴を例にとって、必要な商店街では、アルマン？

このモードは、百麗のように価格の中でハイエンドだが、製品力とブランド力が十分ではない。その価格性能比はさらに下がることを意味している。

李浩軍は消費アップグレード分野の投資にずっと関心を持っています。彼は紹介します。

しかし、消費業界は逆で、ブランドの設立には常に量的に質的変化の過程が必要で、爆発すれば、プレミアムが高くなります。

このロジックでは、市場を引退した百麗はまだ王者が帰ってくるかもしれませんが、ハイヒールで73時間、必要な商店街は依然として長い道のりがあります。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。