七匹狼服飾主業(yè)の売上が軟弱で、不動(dòng)産収入は50%近くになりました。

7月30日、親交の深さから、

グループは2017年に合格投資家向けに社債（第一期）を公開発行し、7月24日に「フィードバックを受け取った」?fàn)顟B(tài)に変更した。

この債券の発行予定金額は20億元で、有利子債務(wù)の返済に資金を集める。

上納所によると、2016年に七匹狼グループは30億元の小公公募社債を発行する予定で、資金を募集して営業(yè)資金を補(bǔ)充する予定です。

この債券は2017年5月に「終了」?fàn)顟B(tài)に変更されました。

國內(nèi)で有名です

ブランドは、上場會(huì)社の福建七匹狼実業(yè)株式有限公司（以下、七匹狼実業(yè)という）のA株の略稱でもあります。

七匹狼実業(yè)の周少雄會(huì)長の言葉通り、「七匹狼は大きなブランド」です。

服裝業(yè)務(wù)のほかに、七匹狼実業(yè)の支配株主である福建七匹狼集団有限公司（以下「七匹狼集団」という）は金融、不動(dòng)産、投資など多くの分野に進(jìn)出しています。

上記の募集説明書と七匹狼実業(yè)の財(cái)務(wù)情報(bào)を整理することによって、「會(huì)社深読」が発見されました。

弱さ、七匹狼の実業(yè)は大量の資金を投資信託の購入に使います。

不動(dòng)産市場の爆発に伴い、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は2016～2017年に引き続き上昇し、2018年第一四半期には60.3%に達(dá)した。

しかし、募集説明書によると、販売項(xiàng)目の中で海外に販売する予定の面積があまり殘っていないため、不動(dòng)産関連の前受金が少なく、近年土地使用権が新たに取得されていないため、今後數(shù)年で七匹狼集団の不動(dòng)産収入は減少するという。

主業(yè)の暖かさは有限で、第一四半期の服裝収入は4割に満たないです。

募集説明書によると、七匹狼集団は周永偉、周少雄、周少明からなる周氏家族全資持株で、A株の上場會(huì)社七匹狼実業(yè)34.29%の株式を持っています。

七匹狼集団によると、現(xiàn)在はすでに形成されているという。

業(yè)務(wù)を中核として、不動(dòng)産業(yè)務(wù)、投資及びその他の業(yè)務(wù)を補(bǔ)助する三つの業(yè)務(wù)であり、服裝業(yè)務(wù)の経営主體は七匹狼実業(yè)である。

募集説明書によると、七匹狼集団の2012年の服裝業(yè)務(wù)収入は33.11億元で、その後この數(shù)字は一旦下がってから上昇し、2017年までに30.06億元に回復(fù)した。

衣料品収入が売上高に占める割合は徐々に低下し、2012年の67.3%から2017年の49.8%に減少した。

2018年第一四半期の七匹狼集団の服裝収入は9.03億元で、38.2%を占めています。

七匹狼の実業(yè)は近年、財(cái)政報(bào)告もこの傾向を反映しています。

2012年、七匹狼実業(yè)の営業(yè)収入は34.77億元のピークに達(dá)し、この數(shù)字も先に下がり、2017年には30.85億元になりましたが、まだ頂點(diǎn)に達(dá)していません。

営業(yè)収入の落ち込みについて、七匹狼の実業(yè)が谷底にある2014年年報(bào)は、「端末需要の大きな環(huán)境の持続的な低迷とビジネスモデルの変化の影響を受けている」としている。

2017年の業(yè)績上昇に対して、七匹狼実業(yè)は年報(bào)で小売モデルの改革革新、投資活動(dòng)の推進(jìn)及び全體消費(fèi)の回復(fù)に帰する。

近年の決算報(bào)告によると、七匹狼実業(yè)はピーク時(shí)の2012年末に4007の端末チャネルを有し、2年の閉店後に1200店近くの調(diào)整を経て、2014年末に端末チャネルを持つのは2821社である。

その後、七匹狼の実業(yè)は店舗數(shù)を披露しない。

電気事業(yè)者とスピニング事業(yè)は主要ブランドのオフライン業(yè)務(wù)以外の重要な利益源となっている。

年報(bào)によると、七匹狼実業(yè)は2017年にオンライン営業(yè)収入約13億元を?qū)g現(xiàn)し、同30%を超えた。紡績品の営業(yè)収入は10億元を超えた。

しかし、七匹狼の実業(yè)も針紡業(yè)務(wù)の「毛利率が低い」と指摘しました。

また、七匹狼の実業(yè)も投資業(yè)務(wù)を進(jìn)めています。

2017年末の公告によると、七匹狼実業(yè)は2.4億元で國際軽奢ブランド合資會(huì)社Karl Lagerfeld Greter_China Holdings Limited（以下、KLTC）80.1%の株式と株主ローンを買収し、1億元の増資をする。

七匹狼実業(yè)は年報(bào)で「投資によってブランドのエピタキシャル制限を突破し、新たなビジネスモデルと業(yè)態(tài)の中に參入し、七匹狼ファッショングループを構(gòu)築したい」と述べた。

近年の財(cái)務(wù)報(bào)告によると、2014年末に「実業(yè)＋投資」戦略を打ち出して以來、七匹狼実業(yè)の累計(jì)投資額は9.91億元で、投資會(huì)社にKLGC、投資範(fàn)囲は國內(nèi)小売企業(yè)の上海尚時(shí)弘章投資センター（有限パートナー）、前海再保険股份有限公司、デジタルメディア業(yè)務(wù)に従事する現(xiàn)代デジタル持株有限公司、福建七匹狼集団財(cái)務(wù)有限公司を含む。

2年連続で不動(dòng)産収入が急増し、その後はもう不動(dòng)産が売れなくなりました。

服の主な事業(yè)は引き続き弱くなり、不動(dòng)産事業(yè)はかえって七匹狼集団の成長を図るキーポイントとなった。

募集説明書によると、七匹狼集団の2012～2013年の不動(dòng)産業(yè)務(wù)収入はいずれも7億元を超え、主要業(yè)務(wù)収入の15%に近い。

2014~2015年、不動(dòng)産市場の低迷の影響で、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は大幅に落ち込み、2015年にも10.3%に落ち込んだ。

説明書を募集します。七匹狼集団の不動(dòng)産業(yè)務(wù)の経営主體は恒禾置地（廈門）有限公司とその子會(huì)社です。

2016年初めに、恒禾の土地購入傘下の廈門恒禾七尚プロジェクトと安渓恒禾灣美プロジェクトは開発販売段階にあり、晉江濱海新城プロジェクトと成都恒禾皇冠國際コミュニティプロジェクトは後期の開発建設(shè)段階に入りました。

2015年9月末までに、上述の4つのプロジェクトの建設(shè)部分とアモイのホテル予約プロジェクトの総投資額は67.6億元で、すでに48.85億元を投資しました。

これらの資金の源は七匹狼集団の自己資金、ローン、返済です。

このうち、廈門恒禾七尚プロジェクトは「ランドマーク灣區(qū)高尚住宅」と呼ばれています。総投資は34億元で、七匹狼集団が投入した自己資金は17億元に達(dá)しました。

2015年9月末までに、本プロジェクトの平均価格は4.41萬元である。

2016年の中國不動(dòng)産市場の成約規(guī)模、地価の再創(chuàng)造高に伴い、七匹狼集団の不動(dòng)産収入はその年度に20.54億元まで急増し、42.5%を占めた。

2017年、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は更に28.39億元まで増加し、47%を占めています。

2016～2017年の不動(dòng)産収入の増加について、七匹狼集団は主な原因として上記の4つの項(xiàng)目が続々と引き渡しを完了し、転じて営業(yè)収入として認(rèn)識(shí)した。

募集説明書によると、2018年3月末までに、廈門恒禾七尚プロジェクト、安渓恒禾灣美プロジェクト、成都恒禾皇冠國際コミュニティプロジェクト、廈門自然保持ホテルプロジェクトはまだ部分的に建設(shè)中の狀態(tài)です。

これらのプロジェクトの総投資額は79.54億元で、投資額は71.42億元です。

七匹狼集団はまた、地方國資などと共に福州大學(xué)晉江科教園PPPプロジェクトのプロジェクト會(huì)社を設(shè)立しました。

2018年3月末までに、本プロジェクトの総投資額は11.42億元で、投資額は4.69億元である。

2018年第一四半期において、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は14.25億元に跳ね上がって、第一主要企業(yè)の服裝より60.3%も占めています。

ただし、募集説明書によると、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は2018年に低下すると予測(cè)されています。

これは、不動(dòng)産在庫の多くは2016～2017年度に販売されており、販売項(xiàng)目において対外販売予定面積があまり殘っていないためである。また、不動(dòng)産関連の前受金が少なく、住宅引き渡し條件、本年度の全部の繰越収入に達(dá)しても、不動(dòng)産収入に対する貢獻(xiàn)度は小さい。

募集説明書によると、2015年から2018年の第一四半期に比べ、今後數(shù)年間の七匹狼集団の不動(dòng)産収入も減少するという。

これは七匹狼集団が近年土地使用権を取得していないため、不動(dòng)産プロジェクトの建設(shè)を計(jì)畫しているところは一つだけです。安渓禾山鉄観音生態(tài)文化園は観光園區(qū)の商業(yè)地に屬しています。

資金の一部を募集して遊んでいます。上場會(huì)社は29億元で投資信託を買います。

服裝のプレートと不動(dòng)産のプレートを除いて、7匹のオオカミのグループはまた投資とその他の業(yè)務(wù)のプレートを配置して、投資、貿(mào)易、不動(dòng)産の賃貸、小額の貸付けなどの業(yè)務(wù)に従事します。

しかし、2012年の8.69億元から2017年の1.92億元までは、このプレートの業(yè)務(wù)収入はすでに下り坂を揺るがしています。

募集説明書によると、七匹狼集団の2016年の投資及びその他の業(yè)務(wù)収入が減少した原因は、株式の処分金額が小さいことと貿(mào)易業(yè)務(wù)経営主體を譲渡したことにある。2017年にこのプレートの収入が減少した原因は同様に株式収益の減少にある。

しかし2018年3月末までに、七匹狼集団は依然として74.05億元の売卻可能な金融資産を持っています。7.02億元の興業(yè)銀行株式、2.69億元の陽光保険グループ株式、3.02億元の深セン市創(chuàng)新投資集団株式、10.15億元の廈門銀行株式などを含みます。

全體的に見ると、2018年3月末に七匹狼集団の総資産は257.39億元で、総負(fù)債は1310.02億元で、資産負(fù)債率は50.9%である。保有する貨幣資金は15.11億元で、保有する資産管理は38.06億元である。

これらの資金の多くは上場企業(yè)の七匹狼の実業(yè)に集中しています。

とはいえ

オフライン消費(fèi)は不景気ですが、七匹狼の実業(yè)自體はお金に事欠かないです。

2013~2016年、七匹狼実業(yè)の資産負(fù)債率は30%前後を低迷した。

2017年末までに、七匹狼実業(yè)の総資産は85.83億元で、総負(fù)債は30.5億元で、資産負(fù)債率は35.59%である。

2017年末に七匹狼実業(yè)が保有する貨幣資金は13.79億元で、保有する資産は29.47億元で、現(xiàn)金と投資信託資産は総資産の比重はすでに50%を超えました。

年度の七匹狼実業(yè)の資産運(yùn)用収益は1.05億元で、利益総額の26.3%を占めています。

2017年年報(bào)によると、未満期の投資信託商品の殘高の中で、七匹狼の自己資金は18.87億元で、募集資金は10.2億元である。

大量の資金を使って投資信託を買うことについて、七匹狼実業(yè)は年報(bào)で説明しました。

2012年、七匹狼実業(yè)は非公開株式発行方式で資金の純額を17.66億元募集し、資金を全部投資に使用して「マーケティングネットワーク最適化プロジェクト」を建設(shè)することを承諾しました。

しかし、2017年末までに、この募集資金は4.65億元しか使われていません。

七匹狼実業(yè)によると、近年は市場環(huán)境やビジネスモデルが大きく変化しており、計(jì)畫通りに投資プロジェクトを?qū)g施して店舗を購入するリスクが大きいため、募集資金の投入が少ないという。

2015年、七匹狼実業(yè)は10億元の募集資金を変更して、全額投資子會(huì)社を設(shè)立することになりました。2017年初めに、この募集プロジェクトは中止されました。

上場企業(yè)の資産を除いた七匹狼グループとその子會(huì)社が保有する貨幣資金は3.64億元で、保有する投資信託は6.9億元であるべきです。

今回の債券の発行については、七匹狼グループは融資ルートを広げる役割があるとしています。今回発行した社債係の発行者は初めて取引所市場で直接債務(wù)の融資を行い、資本市場の融資ルートをさらに開拓し、會(huì)社の市場イメージを高めることができます。

七匹狼集団も債務(wù)構(gòu)造の最適化を望んでいます。

募集説明書によると、2018年3月末時(shí)點(diǎn)で、流動(dòng)負(fù)債は75.57億元で、総負(fù)債の比率は57.7%であり、「今回の社債の発行は流動(dòng)負(fù)債を低減しながら中長期融資を増やし、短期の債務(wù)負(fù)擔(dān)軽減に役立つ」という。

また、七匹狼グループは融資コストを下げる考えもあります。

2018年3月末現(xiàn)在、その預(yù)金債務(wù)の融資コストは最高6%を超えています。

募集説明書によると、「金融監(jiān)督管理政策の強(qiáng)化や金融機(jī)関の負(fù)債コストの上昇に伴い、今後2年間に社債を発行する會(huì)社の利率は依然として銀行ローンの金利を下回る可能性がある」という。

募集説明書によると、今回の債券の募集資金はすべて有利子債務(wù)の返済に使われているため、今回の債券の発行は七匹狼集団の資産負(fù)債率に大きな影響を與えることはないと予測(cè)されています。

アナログデータによると、今回の債券の発行後、七匹狼集団の資産負(fù)債率は依然として50.9%である。

ある業(yè)者によると、昨年からNine Westは「年間売上1,000萬元未満」という棚の位置を撤収したため、一気に2線百貨店、ショッピングセンターの棚の位置を全部撤収し、基準(zhǔn)に合った數(shù)千萬臺(tái)の位置を、新たな複合店「CC_SHOP」の実體とオンライン電信販売に変更し、5月下旬にはNine Westが全面的に撤退したことが明らかになった。

デパートは全臺(tái)を強(qiáng)調(diào)しました。

市場は約100億元で、Nine WestとGRIが代理している他のブランドは臺(tái)灣で忠誠客がいます。アニバーサリーの欠席で、女性靴市場は少なくとも2割衰退する恐れがあります。