紡績服裝業界週報：増値稅の稅率が引き下げられ、利潤が弾力的に向上しました。

紡績服裝業界は総合株価2.42 pctに勝ちました。

今週、上証の総合指數は0.81%下落して、SW紡織服裝業界は1.61%上昇して、SW紡織服裝業界は総合株価の2.42 pctに勝ちました。

このうち、SW紡績製造は1.28%上昇し、SW服裝の紡績は1.84%上昇した。

増値稅の稅率が引き下げられ、良い紡績服と化粧品のプレートが利益を上げました。

最近、李克強総理は政府活動報告で、製造業の増値稅の稅率を現行の16%から13%に引き下げたいと言いました。増値稅は価格外稅ですが、理論的にはキャッシュフロー計算書だけに影響して、直接に利潤表に影響しません。

試算によると、純利益水準が低いほど、粗利益率が高く、所得稅の稅率が低いほど、國內販売の比率が高い企業の収益弾力性が高くなります。

私たちは2017年の純利益をベースに計算します。

稅込み所得が変わらず、増値稅の引き下げが國內販売部分の収入とコストに影響すると仮定します。

そこで、プレートは上場企業の利益に注目しており、いずれも増加幅が異なり、2017年をベースとした収益弾力性は45%以內であることが分かりました。

短期上流の優先利益は、長期的に下流の収益性を向上させることが期待され、先導価格交渉能力が強いため、継続的な利益が期待されます。

産業チェーンの違いは受益時間にも違いがあります。

短期的に見ると、上流の紡織製造企業の売価はあまり変動しません。稅抜き所得の上昇によって、真っ先に利益の増加を享受することが期待されます。

しかし、上流の多くの中小紡績企業を長期的に見て、あるいは「値下げ」を余儀なくされ、収益の増加は次第に中下流に向かいます。

中下流の企業の粗利率は比較的に高く、國內販売の割合も大きく、利益の程度は徐々に上昇する見込みです。

紹介の標的：紡績製造は百隆東方と健盛グループを推薦します。服裝の紡績は三つの主要なラインを紹介します。（1）「高コスト比＋低ラインアップグレード」の大衆ブランド：小豆の株式、パーレアルを推薦します。

リスク提示：端末の消費需要は軟弱で、為替変動のリスク；綿花価格の下落または大幅な変動。