頭部公募投資業(yè)務(wù)準(zhǔn)備記録：資源賦左右経路業(yè)務(wù)部門困惑難解

中國証券監(jiān)督會が発行した「証券投資ファンド投資顧問業(yè)務(wù)の公募に関する試行業(yè)務(wù)に関する通知」（以下「通知」）に従って、ファンド投資顧問業(yè)務(wù)が正式に著地し、中國、易方達(dá)、嘉実、南方、中歐の5つのファンド會社が初の試行を許可した。

ある業(yè)界関係者によると、この業(yè)務(wù)の著地は公募ファンドの業(yè)態(tài)が正式に2.0時代に入ったことを意味しています。すなわち、製品販売の方向付けから、本當(dāng)に顧客の利益を中心とするサービスガイドに転向したということです。また、業(yè)界関係者によると、この業(yè)務(wù)が普及された後、あるいは資本管理市場の大きな変化を引き起こしたということもあります。

しかし、現(xiàn)在のところ、投資家はまだいくつかの"霧の中で花を見ている。"

それだけではなく、関連する細(xì)則はまだセットになっていません。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、ファンド會社の多くは困惑しているということです。

ファンドの投資許可証が正式に到著しました。

実際には、ファンドの取引業(yè)務(wù)免許証の呼び聲が長くなりました。上記の5つのファンド會社を含めて申請するのに時間がかかりましたが、なぜこの時突然承認(rèn)されましたか？

一部のファンド関係者によると、これはレギュレータが推進(jìn)しているファンド業(yè)界の動向です。今年8月、中國基金業(yè)協(xié)會が2019年下半期の活動計(jì)畫を発表した際、業(yè)界の発展と自律が大きな成果を収めたにもかかわらず、サービス実體経済、民間投資信託、資本市場の買い手機(jī)能の発揮においては明らかに不足しており、業(yè)界の専門性はまだ向上しておらず、業(yè)界の生態(tài)はまだ健全ではなく、市場化、法治化、國際化の道はまだ長い。その中で指摘された最初の問題は、公募ファンドが「基金が儲かる、投資家が損をする」という悪循環(huán)から抜け出すことができず、専門価値が十分に発揮できず、投資ツールの屬性が弱化し、投資家の需要から大種類の資産配置まで、最終資産ポートフォリオ管理までの完全な生態(tài)が欠けていることです。

一方、協(xié)會は、業(yè)界の料率メカニズムの改革を推進(jìn)し、ファンドの販売メカニズムをより投資家の利益に合う方向に転換するよう推進(jìn)すると述べた。資金の販売行為を投資家の利益優(yōu)先原則に従って、自身の利益の最大化ではなく、基金の募集と投資管理の専門分業(yè)を推進(jìn)し、管理人と投資管理人を募集することによって、市場競爭メカニズムの下で自発的に異なったレベルの管理を形成し、相互に支持する業(yè)界生態(tài)を形成する。ファンドの投資業(yè)務(wù)は基金業(yè)協(xié)會の下半期の業(yè)務(wù)計(jì)畫の実行であることが分かります。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はファンド會社の方面から、この投資免許証はどのように「運(yùn)用」されているかを知りました。今はまだセットの細(xì)則が発表されていません。

「免許証があれば、きちんと投資業(yè)務(wù)を展開することができ、ファンド業(yè)界やファンド會社の発展に重要な意義がある」と上海のあるファンド會社のマーケティング擔(dān)當(dāng)者は述べた。

違いがあります。戸惑いもあります。

ファンドの投資業(yè)務(wù)とは、顧客のニーズから投資顧問サービスを提供することが業(yè)界では一般的に認(rèn)められていますが、具體的な説明にはまだ違いがあります。例えば、ある解釈では、資格のあるファンド會社は、取引先の委託を受けて、取引先の授権の範(fàn)囲內(nèi)で、契約によって、取引先のために投資ファンドの具體的な種類、數(shù)量と売買タイミングの選択をして、取引先に代わって基金製品の申請、買い戻し、転換などの取引申請を行います。また、お客様の専屬需要から、お客様の財(cái)務(wù)狀況と真実の需要を合わせて、お客様のために専用の投資口座をカスタマイズし、お客様のために専門的な資産配置方案を制定し、基金グループを構(gòu)築し、ファンドグループを継続的にフォローし、最適化し、長期的な財(cái)産増値を?qū)g現(xiàn)するように助けます。

表面的には、上記の2つの言い方で述べられているビジネスモデルは、既存のファンドFOFとファンド専門家とある程度重複していることが分かります。このため、ある市場関係者は、ファンドのFOFがうまくできていないので、ファンドの投資はよく発展していくことができますか？投資費(fèi)の出所についても市場の中で論爭がある點(diǎn)です。投資家の投資コストを増やすかどうかは分かりません。

また、これまでファンドの投資業(yè)務(wù)の資質(zhì)は下発されていませんでしたが、中國、中歐などがすでに試行されたことを含め、多くのファンド會社、銀行の保険資産管理、及び第三者機(jī)関の蟻の金服、財(cái)産の買い取りなどがすでに始まっています。

中國のファンド子會社の中國のような財(cái)産は、すでに設(shè)立されて3年以上になり、現(xiàn)在は「オンライン投資＋オンライン投資ロボット」のサービスモデルを形成しています。先日、ファンドの投資許可証を受け取ったら、すぐに「わかりました。投資がもっと分かります」という投資ブランドを発表しました。

中歐基金傘下の中歐マネーも長年の蓄えであり、2016年に「水滴智投」サービスを開始し、お客様の営利體験の改善を試みました。

サービスモードからは、中國と中國、ヨーロッパの2つのファンドの投資は、より多くの"アドバイザー"に反映されているようです。中國の財(cái)産総経理の張暉は、投資家はファンドの投資サービスから三大福祉を獲得できると表しています。第一、ファンドの投資は買い手代理として、お客様の全面的かつ責(zé)任ある投資解決案を作成し、心を落ち著かせて、お客様の投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況、投資期間などの方面から著手し、お客様の投資ニーズを深く理解し、資産配置案を制定し、時に基づいて選択した時の問題を解決し、持続的な動態(tài)的かつバランスよく解決して、バランスよくバランスよくバランスよくバランスよくバランスよくバランスよくバランスよくバランスよくバランスを取って、長期的に投資のバランスよく解決します。指數(shù)の引き上げについて、第三に、ファンドの投資は有料モードでの変更により、お客様の総合コストを下げると同時にお客様の資産増値とより良い結(jié)合を?qū)g現(xiàn)することができます。

中歐のマネーロンドン業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は、長期的な努力を通じて、一般顧客のファンド購入の収益體験を向上させ、ファンド投資サービスのビジネスモデルを探索し、また、単一製品の販売から資産の総合配置サービスへと公募基金業(yè)界を推進(jìn)するために、自分の努力を盡くしたいと述べました。

易方達(dá)、嘉実、南方の3軒の投資は相対的に指導(dǎo)投資に偏っています。易方達(dá)は、ファンド投資顧問業(yè)務(wù)は各お客様のために専門投資口座を開設(shè)し、オーダーメイドの投資戦略を立てる必要があり、全市場の數(shù)千個の製品からこの策略に合った製品を選出し、引き続き追跡調(diào)整を行う必要があると考えています。

また、嘉実財(cái)産はお客様のために授権口座管理サービスを設(shè)計(jì)し、率先して「バイヤーエージェント」モードを推進(jìn)することを提唱しています。つまり投資家の委託に基づいて、授権範(fàn)囲で投資家にアドバイスを提供したり、投資家名義でその口座內(nèi)の資産配置を管理したり、投資意思決定を?qū)g施したりします。

南方ファンドの「司南智投」は、第三者販売機(jī)構(gòu)との毎日基金提攜を通じて、「全市場公募基金商品配置」を?qū)g現(xiàn)しています。これについて、あるファンド市場関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、このようなやり方はもっと早く普及されるべきだと述べました。

ファンド投資ポートフォリオの構(gòu)築については、現(xiàn)在のところ、第三者機(jī)関にはこのようなサービスがありますが、これまで公開された情報(bào)はほとんど見られません。「投資業(yè)務(wù)の見通しはもちろん素晴らしいですが、最終的に目標(biāo)を達(dá)成できるかどうかは、やはり運(yùn)行中に形が崩れてしまいます。実踐的な検証が必要です。」ファンドがマーケティングを擔(dān)當(dāng)している副社長は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語った。

この業(yè)務(wù)の激勵メカニズムが合理的に設(shè)定されているかどうかを見ると、やはり販売をガイドとする投資業(yè)務(wù)は現(xiàn)行の営業(yè)と変わらないが、もし本當(dāng)に投資信託と顧客の安全と安定した付加価値をガイドにするなら、効果が期待できると考えています。彼はもう一つの「予想」があります。ファンドの投資機(jī)構(gòu)は銀行の投資信託などの大きな資金の「投機(jī)」ですか？