2019年A株の北上資金革新高兆規(guī)模の外資カナダの新起點(diǎn)

2019年以來(lái)A株市場(chǎng)の典型的な特徴は、外資が持続的に流入していることである。

データによると、2019年の年間北上資金の累計(jì)純流入は3517.43億元で、過(guò)去最高を記録した。同時(shí)に、上海港通、深港通が開(kāi)通してから、北上資金は累計(jì)で純流入が9934.77億元に達(dá)しました。

兆の大臺(tái)突破の時(shí)點(diǎn)で、2020年の新たなスタート地點(diǎn)でもある外資は、A株市場(chǎng)でどのようなドラマを演じていくのか、依然として市場(chǎng)の注目を集めています。

実際、多くの機(jī)関は外資がA株に長(zhǎng)期的に流入する傾向が変わらないという観點(diǎn)を持っています。新しい年の資本市場(chǎng)改革が引き続き深化し、対外開(kāi)放政策が絶えず増加するにつれ、外資がA株を持つ空間は依然として大きい。

「外資はA株の流入を加速している。一方で、A株は全世界の資本市場(chǎng)で評(píng)価された低地であり、外資は米株の利益から利益を収め、海外市場(chǎng)から流れてきて、A株の市場(chǎng)に入るということだ。一方で、外資のA株に対する配置需要が増加していることも説明しています。以前の外資のA株に対する配置比率が低すぎるため、今の外資はA株の配置を加速し始めました。外資は今後10年でA株に対する配置が増え続け、買うパターンは変わりません。前海開(kāi)源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

銀行、家電、電子を増やす

Windデータによると、2019年12月30日現(xiàn)在、上海株の持ち株數(shù)が最も高い上位5株は方正証券（606060901.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（60288 SH）、工商銀行（6060398.SH）、揚(yáng)子江電力（60000.SH）および投資銀行（60036.SH）で、持ち株數(shù)はいずれも10億株を超えている。その中で最も保有株式數(shù)が高い方正証券は、保有株數(shù)が14.63億株で、流通A株の比率は17.77%である。

深株式通のデータによると、2019年12月30日現(xiàn)在、株式保有數(shù)が最も高い上位5株は、それぞれ平安銀行（000011.SZ）、京東方A（000725.SZ）、分衆(zhòng)メディア（002027.SZ）、米グループ（000333.SZ）及び格力電気（000651.SZ）であり、格力電気以外の4株の持ち株數(shù)はいずれも10億株を超えている。その中で株式保有數(shù)が一番高いのは平安銀行で、15.12億株です。

全體的に見(jiàn)れば、平安銀行は上海株式通、深株通の資金保有株式數(shù)が最も多い株となり、その次は方正証券と農(nóng)業(yè)銀行である。

業(yè)界別に見(jiàn)ると、Choiceデータによると、2019年に北上資金が増加した業(yè)界プレートの中で、上位5位は銀行、家電、電子部品、醫(yī)薬品製造及び不動(dòng)産で、1年の増価総額はそれぞれ524.53億元、45.64億元、276.94億元、253.74億元、241.52億元である。

2018年のデータに比べ、北上資金は成長(zhǎng)や新興業(yè)界に強(qiáng)い関心を示している。

「2019年に投資にもいくつかの特徴が現(xiàn)れました。例えば、比較的軽い投資スタイルはこの一年か二年で人気がありません。外資は良質(zhì)の利益が比較的高い會(huì)社に対する偏愛(ài)が市場(chǎng)に対しても一定の偏愛(ài)作用を生み出している。北京のある大規(guī)模公募ファンド投資監(jiān)督は述べた。

「世界的にも、中國(guó)の経済成長(zhǎng)率は依然として高く、主要経済體の中でも最高です。私たちは経済の転換により、より多くの改革配當(dāng)金を放出して、立派な會(huì)社に成長(zhǎng)します。外資はこの方面では內(nèi)資よりもはっきり見(jiàn)えるので、彼らはしっかりと優(yōu)良株を配置します。楊徳龍氏は「外資流入の対象は例外なく優(yōu)良株で、外資は海外市場(chǎng)ですでに數(shù)十年以上の投資経験があるので、価値に対する認(rèn)識(shí)度がもっと高く、彼らはより良い株を配置し、會(huì)社の株を上手に作りたい」と話しています。

持続配置可能期間

実際、外資の進(jìn)出は2019年のA株市場(chǎng)に大きな影響を與えました。市場(chǎng)投資スタイルの変化だけではなく、投資構(gòu)造の変化もあります。

「外資投資額の増加は、海外投資家と國(guó)內(nèi)市場(chǎng)の距離を縮め、國(guó)內(nèi)投資機(jī)関にとっても引き上げをもたらしており、投資の意思決定など多岐にわたる」華南のある公募ファンドの人士は述べた。

現(xiàn)在の狀況から見(jiàn)ても、2020年は外資の持続的な配置の年になります。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)の國(guó)際化が加速するにつれて、対外開(kāi)放政策は続々と増加し、MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普などの國(guó)際指數(shù)は次から次へとA株に対して拡充し、外資の流入料は継続する。

例えば、これまで富時(shí)ラッセルについては、2020年2月21日に、富時(shí)ラッセルグローバル株価指數(shù)シリーズの半年度評(píng)価の予備結(jié)果を発表すると発表しました。今回の評(píng)価では、全世界の指數(shù)系列の一部を調(diào)整するとともに、A株の組み入れ率を25%に引き上げ、第一段階の第三ロットの組み入れを完了します。

これに先立ち、富時(shí)ラッセルは2019年6月21日に初めてA株を指數(shù)體系に組み入れ、8月に引き続き拡大し、A株の組み入れ係數(shù)を5%から15%に引き上げた。もう一つの指數(shù)MSCIは、2019年11月に第3回A株の拡充が発効し、組み入れ比率は15%から20%に引き上げられた。

「A株は2019年にMSCIなどの國(guó)際指數(shù)に組み入れられ、組み入れ係數(shù)はすでに20%まで引き上げられました。大きな進(jìn)歩と言えます。外資のA株配置に対する需要も大きくなります。これはきっと多くの外資がA株市場(chǎng)に流入することを引き起こします。前述の投資総監(jiān)督はインタビューを受ける時(shí)に指摘しました。

安信証券の研究によると、外資の増配に影響する要因は主に二つの種類があり、第一は新興市場(chǎng)の資産を増やして外資の全世界配置に占める割合である。これは主に米國(guó)株の表現(xiàn)とグローバルリスク選好と関連しており、グローバルリスク選好が上昇すると、資金は新興市場(chǎng)に流入する傾向がある。

上海のある外資の背景で私募機(jī)関投資総監(jiān)督は「2020年のA株の配置について、私たちが比較的に期待しているのは消費(fèi)と科學(xué)技術(shù)のプレートです。現(xiàn)在多くのコア株の評(píng)価は非常に高いですが、外資にとっては外資のグローバル化によって配置される策略です。実はこれらの比較的に高い株の評(píng)価は合理的です。主なポイントは、會(huì)社の今後の成長(zhǎng)のロジックを分析し、見(jiàn)積もりは一時(shí)的です。