科學技術株の再融資の激情が沸き返る「食い逃げ」リレーの価格差が多いです。

A株が再び融資して新規に著地した後、上場會社が決めた「お金の貸し切り」が追い打ちをかけている。

上海深両市が2月24日と25日に発表した公告統計によると、この二つの取引日はそれぞれ6社と5社の上場會社が決定的な増資と融資の事前案を発表しました。その中の大部分は今熱い科學技術株に屬しています。

21世紀の経済報道記者の統計によると、この2つの取引日に設立された増資計畫の11つの上場會社のうち、5つの上場會社の再融資の用途はすべて流動資金の補充と銀行ローンの返済のためである。

これまでの2010年には、証券監督會が再融資による流動資金の補充と銀行ローンの返済を厳しく制限し始め、2016年に改めて強調しました。2018年11月に、監督部門は再融資用途の補流と補償貸付の制限を緩和しましたが、今回の再融資の新規が著地するまで、資本を全部補充して貸付する上場會社は多くありません。

多くの上場企業は流動資金の補充と銀行ローンの返済に募金します。これは再融資の緩和の目的に反して、市場の「採血」速度を速め、市場の良性発展に不利になります。福建のある私募者は21世紀の経済報道に対して記者団に語った。

上場企業が先を爭って「食い逃げ」する。

再融資の新規裝丁が登場し、A株市場はたちまち再融資ブームを巻き起こした。

21世紀の経済報道記者がWind情報統計によると、上海深両市の上場會社は2月14日から25日までに合わせて99社が値上げ率80%の再融資計畫を発表しました。

新たに発表された定増事前案を見ると、上記の80%の割引率を採用して定価を確定する上場會社は、8割を超えて科學技術株が集まっている中小プレートから來る。

しかし、これらの再融資を準備している上場企業の中で、資金を調達してフローとローンの返済に充てる割合は低くありません。

薬石科技（300725.SZ）2月25日に披露された確定増資案によると、61.04元/株で1064.87萬株を発行し、6.5億元を募金して、全部で増資と返済ローンに用いる予定です。

2019年3月の末までに、薬石科學技術の資産負債比率は25.78%だけです。

恒邦株式（002237.SZ）はさらに食欲が旺盛で、その2月25日に発売された増資計畫によると、2.73億株の増資を31.7億元増加させ、そのうち20億元は有利子借入金を返済するために使われ、殘りは全部補流に使われるという。

膨らみ続ける再融資チームの中には、上場企業が便乗して「食い荒らし」を始めるところもある。

乾照光電（3001022.SZ）公告によると、核心管理チームは再融資の新規定內容を真剣に勉強した後、非公開発行株式事項を計畫することにしたが、現在決まった數量、発行案はまだ確定しておらず、資金調達の実現可能性の実証もまだ行われていない。

「再融資新規の発表は、上場會社の再融資の発行敷居を下げ、會社の株式融資に有利である」乾照光電表示。

しかし問題は、乾照光電2019年の業績が247.1%激減し、26476.79萬元の損失を見込んでいることです。そのため、深交所は乾照光電結合公司の資金現狀、融資需要などを説明し、再融資の必要性と合理性を説明します。

2019年に12400萬元から12900萬元の中飛株式（300489.SZ）を損失し、同様に再融資する予定ですが、純額を赤外線光學とレーザーデバイスの産業化プロジェクトに投資することが確定しました。中飛株式は今回18.06元/株で2722.5萬株を増資し、4.92億元を募る予定です。

「再融資の條件が緩和され、特に創業板の2年連続の黒字と負債率が45%を超えるという條件が緩和され、多くの會社が意欲的になってきた」ある沿海創業板會社の董秘は21世紀の経済報道記者に「うちの會社の社長は先日仲介機構に連絡して再融資を準備させました。」

國盛証券研は、創業板の2年連続の利益と負債率が45%以上の條件を解消し、それぞれ現在の創業板797社のうち161社と550社に発行條件を再満たさせ、再融資の新規規定は、創業板の再融資サービスのカバーを大幅に広げると発表しました。

「A株のこのような長年の経験と教訓は、監督管理政策などは常に調整されています。縛りを緩める際に早く乗車すれば、肉が食べられ、政策が引き締められたら、後で知る人は明らかに損をします。」上場企業の実際の支配者は、21世紀の経済報道記者に語った。

差額率が市場効果を高める

上場會社が殺到して再融資を計畫しているが、一番目立つのは継続的に値上げされる差額率だ。

複數回の取引で、現在の市場は再融資の期待がある科學技術関連の上場會社に対して、非常に人気があります。Wind情報の統計結果によると、2月25日の終値までに、定価と株価の差額率が100%を超えた再融資上場會社は17社に達した。

特に典型的なのは湘電株式（600416.SH）です。

公告によると、湘電株式は2月19日に非公開発行株式の事前案を開示し、5.17元/株で2.09億株を増資する予定で、10.81億元の募金は全部流動資金を補充するために使われます。

しかし、これまでの株価は明らかではなかった湘電の株価は、今回の再融資予案の前の2つの取引日に、株価が前倒しで反応し始め、2月17日に強い株価の上昇が止まって、2月25日に終値した7つの取引日には89.82%まで上昇し、その間に6つの株式の値上がり率と株価の差が123.6%に達しました。

電磁弾射と全電推進技術が世界先進水準の湘電株式と稱し、2018年の19.12億元の損失に続き、2019年には14.56億元の損失が続く見通しです。

しかし、湘電株式の典型的なものはこれだけではなく、今回の再融資は実際の支配人の傘下の興湘集団が全額引き受けたもので、これはまた融資の新規が著地して以來の新たな特徴でもあります。

21世紀の経済報道記者がWind情報統計によると、再融資の80%の割引率を採用して定価を確定した99社の上場會社は、応募対象は大株主またはその関連當事者の少なくとも9社にすぎない。

興全基金が全額薬石科學技術を引き受けて、増資の6.5億元、國薬投資は九強生物（30406.SZ）を引き受けて、流動資金を補充するための12億元の募金に使います。

「以前の90%の割引率よりも、新規融資の80%の割引率の方が魅力的であることはもちろん、現在は科學技術株の相場がよく見られています。再融資の上場會社は引き続き増加しており、各路線の資金參加率が自然に向上しています。」上場証券會社の投資家は21世紀の経済報道記者に語った。

科學技術株の相場が沸き、上場會社の再融資に參加した機関投資家は、予約なしにかなりの簿価を獲得しました。

再融資の新規規定により定価方式とロック期限を80%と18ヶ月の三安光電（600703.SH）に改定し、最新調整後の定価増価は17.56元/株で、2月25日終値の株価は31.5元/株である。

この計算により、三安光電再融資50億元と20億元の先導高芯と格力電器（000651.SZ）をそれぞれ予約し、79.38%の帳簿面浮盈を実現しました。

「再融資の応募先がかなりの額に浮くようになったのは、みんな大喜びです」三安光電関係者は21世紀の経済報道記者に対し、「金儲け効果があるということは、再融資の成功が期待されていた。以前は多くの上場企業が株価の大幅な値上げから逆戻りして再融資に失敗していたが、今はその狀況が逆転し始めている」と語った。

?