2019年最初の基金年報の成績優秀管理人が総合的に分化ロジックをまとめて展開する「構造的」機會

一部のファンドは疫病の影響で年報の発表を延期していますが、同時期に、初めての2019年基金年報が登場しました。

2020年3月25、26の両日には、16の基金管理者が傘下の338基の基金が率先して2019年年報を開示している。

いくつかのパフォーマンススターファンドマネジャーが年報を披露しましたが、彼らは去年どのように投資しましたか？今年の市場をどう思いますか？

成績優秀マネージャーが年報をまとめる

最初の公開ファンド年報の基金會社は興証グローバル、萬家基金、太平基金、山西証券、人保資産、博時基金、新華基金、前衛基金、創金連合信基金、永勝基金、中海基金、中泰基金、益民基金、國融基金、東呉基金、財通証券資産管理などを含みます。

最も注目されているのは謝治宇が管理する爆発資金――興全宜です。

興全適が注目されているのは、めったにない発行と関係があります。2018年1月16日、興全基金（現在は「興証グローバルファンド」と改名）は2年間の閉鎖期基金「興全合宜」を発行した。

実際には、興全合宜が成立してから2年間、ずっと高い関心と論爭を受けています。発行規模が大きいため、基金が成立した後、上海は3500點から2400點に一時的に探り出しました。2019年12月31日まで、上海は3050點しか指しません。

興全合宜基金経理の謝治宇は全基金投資総監督で、また全合潤、全社會価値を管理します。

両ファンドは2019年の年報を開示しました。全興全宜の2019年の利益は100.39億元に達し、ファンドの純価値は36.88%上昇しました。もう一つのファンド興全潤は2019年通期の業績は62.87%に達しました。

もう一つの興全社會価値は2019年12月2日に成立しました。業績を披露する必要はありません。

年報のデータによると、興全適は株価を昨年第3四半期末の71.5%から昨年末の54.11%に調整した。

ファンドの投資戦略と運営分析において、謝治宇はファンドの年初に株式の倉庫位置を引き上げ、四半期には倉庫を下げて流動性のために一定の準備をし、全體の持ち場構造は大きく変化していないと述べました。このファンドは設立後2年間閉鎖され、閉塞期間が満了した日は2020年1月22日であり、これは明らかに買い取りを開くために流動性の準備をしています。

全體の配置は中長期的な論理サポート、評価値が適切な中長期的な価値品種を備えており、リスクをコントロールする前提の下で、段階的な恩恵を受けて業界の限界を改善する品種を適當に増やして、全體的な構造のバランスが取れている。謝治宇は言った。

また、すでに開示されている年報基金（階層基金を除く）の中で、黃興亮が管理する萬業界は通年の見返り89.83%でトップとなり、その業績比較基準収益率は29.43%である。

黃興亮は2019年の通年を振り返った。

2019年A株市場は全體的に上昇した。第一四半期には、2018年末の悲観的な見通しを経て、市場リスク選好はある程度修復され、中小市場価値會社及び証券、インターネット金融などのプレートの反発力が大きい。

第二四半期の市場は調整されました。その中で、醫薬品、食品飲料、家電などのプレートの表現は比較的穏健です。

第3四半期から、消費者電子會社の利益が予想以上に増加したことによって、科學技術のプレートは徐々に投資家の注目を集めています。電子、通信、コンピュータなどの業界はだんだん上昇しています。

四半期、前期の強いプレートはやや反落しています。新エネルギー車、メディアなどのプレートの表現がいいです。管理層は常に固定力を維持し、不動産を炒めることのない方針を堅持する。対応して、年間A株の市場構造の分化は著しくて、泛消費と科學技術の業界の態度は際立っています。

黃興亮氏によると、萬の業界は年初の市場安値に証券やインターネット金融會社を配置するのが好ましいという。第1四半期末までは市場リスクが高いことを考慮して減持し、醫薬品や科學技術など成長プレートの配置を段階的に増やす。米國のファーウェイ禁止は逆に本土企業の國內サプライチェーンへの支援を強化し、ファーウェイの積極的な備品と5 Gサイクルの到來に加えて、科學技術業界は徐々に谷底を脫している。

本ファンドはコア半導體、ネットワークセキュリティ、企業応用などの細分分野の會社を選択して重點的に配置し、同時に新エネルギー車、醫薬研究開発、醫療サービスなどの業界に注目しています。年末までに、本ファンドの持ち場はやや成長しています」黃興亮は表します。

成長価値の共通認識

萬軒の業界が好適に業績を上げたのは、リズムに乗っているよりも大きい。

第一四半期のA株は大幅に値上がりして、証券、インターネットを保有しています。第一四半期の末に持ち直して、その後市場が暴落して、次第に倉庫醫薬と科學技術株を増やしました。

もう一つは昨年と今年に引き続き好業績を上げている中海量子化戦略基金の昨年の業績は68.80%で、今年に入ってからの業績は19.66%だった。

ファンドマネジャーの彭海平氏によると、A株は第一四半期に推計値の修復による反発を迎え、小皿と反転スタイルが著しく、利益などの基本面因子は次々と失効した。

その考えは、市場の底は揺るがして、利潤の成長の風格は回帰して、総合株価のブルーチップは小さい皿の株より良くて、運動量の効果は著しくて、分化の激化する構造性の市況を呈します。A株を外資のプリファレンスに分けて、科學技術の先導株とその他の株を加えると、前者の上げ幅は後者よりはるかに高いことが分かります。外資の倉庫志向の科學技術の先導力は2019年に上昇した核心駆動力です。

報告期間內の本ファンドは全體的に在庫が安定しており、優良な成長株を中心にしています。彭海平さんは紹介します。

高源管理の萬家の潛在力値は2019年通期で74%に戻り、高源氏は年報で「通年で見ると、私達の換手率は低く、倉位変動は大きくなく、業界の選択と下から上の株選択に頼って超過収益を獲得している。株式選択の面では、我々は最初の証券會社のプレートと後半の電子プレートなどの収益性の高い業界を選択します。

高原は、選択機は左側で業界を購入し、後期の景気向上を期待する業界、例えば四半期に新エネルギー車のプレートを倉庫に入れたと指摘しています。株式選択の面では、より堅固な基本的な株式を選択し、これらの株式は、同じフィールドでは高い競爭障壁（技術、顧客チャネル）があり、同じフィールドでは、業界平均以上の利益率のレベルを示しています。

昨年のパフォーマンスを総括すると、北京基金の持分系ファンドマネジャーは「昨年のファンドの業績が勝ったのは主に科學技術系ファンドで、食品飲料を中心とした消費系ファンドで、その優位性が明らかになった。リズムを正確に踏んで、市場のテーマをつかんで機會と業界の機會の基金を投資して比較的に良い仕返しを獲得することができました。

2020年のゲームの構造的な相場

「比較的ゆとりのある流動性環境の下で、2019年の権益市場の活性度は明らかに向上した。2019年末、上海深300を代表とするA株の全體的な評価値は依然として歴史的に低い水準にあり、一部では収益の伸びに対する下向きの予想を反映しており、全世界の相対的な評価と無リスク金利との比較から、権益市場は依然として良好な価格性能比を有しており、海外資金の継続的な流入も一部の優良企業に対する認可を反映している。流動的な環境は緩やかな構造を維持し、市場は依然として構造的な相場の機會があると予想されます。2020年を展望して、興全適、興全合潤の二部の2019年年報において、謝治宇は同じ観點を表しています。

これは言及する価値がありますが、業界の好適性は、昨年の89.83%のリターンに基づいて、今年以來、四半期のリターンは22%に達しており、業績は依然として非常に美しく、黃興亮は引き続き正確な相場を踏まえる実力を維持しています。

黃興亮は2020年をこのように見ています?！弗哎愆`バルICT産業の発展サイクルから見ても、現地企業の競爭力から見ても、今後かなり長い間、國內の科學技術産業は大きな発展を遂げることが期待されます。多くの科學技術の細分化の分野で、本土會社のシェアはまだ低くて、十分大きい輸入代替の空間があります。本土の産業チェーンの発展を全面的に重視する大きな背景に、國內の科學技術企業がすでに一定の競爭力を形成していることを加えて、これらの會社は予想以上に成長する機會があり、投資家の長期的な注目に値する。

「國內の科學技術産業の長期的な発展に自信を持っています。コア半導體、ネットワークの安全、クラウドコンピューティング、新エネルギー車、醫薬開発、醫療サービスなどの分野に注目しています。これらの分野の成長空間は十分に大きいです。その中の代表的な企業はすでに世界競爭の中で地位を得ています。將來は持続的に成長し、投資家にリターンをもたらす見込みがあります。黃興亮は指摘する。

彭海平氏は「A株の構造的な相場の演繹に従って、業界の配置が決定的な役割を果たし、過小評価値、収益確定性が強く、配當金が高い周期類は銀行、建築建材株が超過収益を出す可能性がある。収益から見ると、マザーボードの収益成長率は依然として鈍化していますが、中小パネルと創業板の収益成長は明らかに安定しています?？茖W技術業界の景気向上も2020年の確定的な機會です。

2020年の配置については、高源氏は「疫病の後、私たちの持ち場構造は非常に大きな変化はなく、依然として低い換手率を維持している。次の段階では、我々の持ち場の変化は、疫病の影響を受け、その競爭パターンや需給パターンが長期的に変化する業種や株をより多く考慮することができます。

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