先聲薬業(yè)の上場の背後に弘毅が投資した醫(yī)療投資の版図

10月27日、先発薬業(yè)は正式に香港株のマザーボード市場に上陸しました。今回の上場も先駆けとなり、2007年4月のニューヨーク証券取引所上場後、再び資本市場に登録された。

先聲薬業(yè)は1995年に創(chuàng)立され、急速に革新と研究開発に転換して駆動された製薬會社であり、三つの急速な成長に専念し、醫(yī)療需要を満たしていない治療分野があり、腫瘍、中樞神経系と自身の免疫疾患を含む。

2007年、先聲薬業(yè)は中國初の生物化學(xué)製薬會社としてニューヨーク証券取引所に上陸した。2014年、先聲薬業(yè)は私有化を完成した。六年後の今日、先発薬業(yè)が再び市場に出回ります。今回資本市場に復(fù)帰した先発薬業(yè)は多くの知名な投資機(jī)構(gòu)の愛顧を得て、高下を見下ろす資本、高新、赤土、清池資本、奧博資本などはいずれも基石投資家の陣容の中に現(xiàn)れています。

さらに注目すべきは、弘毅が投資した投資家が「最長の情」として、先発薬業(yè)に同行して15年が経ちました。今日に至るまで、弘毅投資董事長、趙令歓総裁は依然として先発薬業(yè)の非執(zhí)行役席にある。弘毅投資もまさに先発薬業(yè)を起點(diǎn)として、醫(yī)療健康分野において點(diǎn)及び面の系統(tǒng)的な投資配置を開き、有効な方法論を形成しています。

「弘毅は十?dāng)?shù)年、一日一日のように健康産業(yè)をよく見て、深く耕し、細(xì)かく彫って、仕返しのための投資分野としています。」趙令歓氏は、「健康産業(yè)は私たちが絶えず強(qiáng)化する分野の一つであり、焦點(diǎn)を合わせている。集中する方法は大量投、長期投、絶えず投することである。」

15年の投資に伴って、二度の上場サポート

先聲薬業(yè)と弘毅投資の一番早い縁は2005年9月で、弘毅がドル二期ファンドに投資して先発薬業(yè)に進(jìn)出したことです。

弘毅醫(yī)薬投資チームは21世紀(jì)の経済報道に対し、投資先の醫(yī)薬品業(yè)界は主に會社の三つの特徴を重視していると述べました。まず、その時の先発薬業(yè)は國內(nèi)で生産と販売のブランドのまねる製薬と普薬のトップクラスの企業(yè)で、抗生物質(zhì)、骨科、神経內(nèi)科などの領(lǐng)域で優(yōu)位な品種を持って、急速な成長の潛在力を備えます。

第二に、會社の創(chuàng)立者と魂の人物としての任晉生社長は優(yōu)れた企業(yè)家です。彼は醫(yī)薬業(yè)界に対して深い認(rèn)識を持っています。同時に、先聲薬業(yè)の核心チームは長期にわたり奮闘の中で次第に形成して、そして良好な業(yè)績を持ちます。第三に、會社は全國をカバーする販売チームを持ち、高効率な新製品開発システムを構(gòu)築しました。

弘毅の投資眼は急速に一年半後に検証され、2007年4月20日、先発薬業(yè)はニュエル取引所に上陸し、中國の生物と化學(xué)製薬會社として初めてシンクタンクに上場した。會社が資金を募集したのは2.26億ドルで、時価総額は10億ドルを超え、當(dāng)時のアジア最大規(guī)模の醫(yī)薬會社IPO記録を作りました。

情報によると、先発薬業(yè)が発売された後、世界的な金融危機(jī)や濁水による航空株式の売買などの要因で、會社の時価総額は米株市場で長期的に過小評価されている狀態(tài)にあり、管理チームは2013年に私有化を始めた。弘毅投資は再び手を出して、ドル五期基金連合管理層及び誠実資本、復(fù)星醫(yī)薬などの共同組織財団を通じて、4.95億ドルの価格で前聲薬業(yè)の買収を申し入れました。これも當(dāng)時の中國醫(yī)薬業(yè)界の最大規(guī)模の民営化取引です。これにより、弘毅と先聲の間の長期的な戦略協(xié)力関係が継続された。

私有化6年後、先発薬業(yè)は弘毅投資のサポートのもと、香港交易所での二度の上場を?qū)g現(xiàn)しました。

過去15年間の投資過程を振り返ってみると、弘毅投資は資本運(yùn)営の面で先発薬業(yè)の二回の上場に助けを提供するほか、會社の管理、戦略制定及び品種買収の面でも重要な役割を果たしています。

例えば2006年には、弘毅投資は2億元の資金調(diào)達(dá)に協(xié)力して、60數(shù)軒の國內(nèi)外の競爭相手を粉砕し、煙臺の麥得津會社を買収しました。これによって、抗がん新薬、世界初のリストラ者血管內(nèi)皮抑制剤製品の「恩度」を袋に入れて、企業(yè)の発展質(zhì)の飛躍を?qū)g現(xiàn)しました。

先聲薬業(yè)會長の任晉生氏は、買収の恩恵は會社の発展戦略に適しており、將來的には腫瘍と心脳血管の二つの分野を會社戦略として発展させ、「恩度によって初めて腫瘍の新しい分野に參入し、高いスタート地點(diǎn)を勝ち取った」と述べました。

頭の革新的な薬企業(yè)の革新的な変質(zhì)は、市場は2.0時代に突入した。

株の本の中で、前の聲の薬業(yè)の俗っぽくない実力をも明らかに示すことができます。株募集書によると、先発薬業(yè)は現(xiàn)在50近くの開発段階にある新製品を持っており、小分子薬、高分子薬、CAR細(xì)胞治療を含み、その中の10以上は革新薬の研究段階にあり、新薬の申請をしたか、承認(rèn)されました。

また、多くの未営利創(chuàng)薬會社と違って、先聲薬業(yè)は垂直一體化の製薬會社として、成熟した生産及び商業(yè)化能力を備えており、中國で全國をカバーする販売及び専門普及ネットワークを構(gòu)築しています。同時に、先発薬業(yè)は全部で30個以上の製品が國家醫(yī)療保険薬品目録に組み入れられています。

會社の業(yè)績については、株式募集書によると、2014年7-2019年の先聲薬業(yè)はそれぞれ売上高38.68億元、45.14億元、50.37億元を?qū)g現(xiàn)し、純利益は3.5億元、7.34億元、10.04億元を?qū)g現(xiàn)し、年間複合成長率は69.2%に達(dá)した。同期における革新薬の収入は総収入に占める割合は21.4%、25.5%、32.9%であった。しかし、今年の上半期は疫病の影響で、前聲薬業(yè)の売上高は24.14億元で、純利益は1.85億元で、同時期に比べてそれぞれ-20.2%と-59.9%伸びた。

「全産業(yè)チェーン（研究開発、市場參入、販売など）の多方面にわたるシステム的な優(yōu)位を備えた成熟型バイオ製薬企業(yè)を長期的に期待しています。私達(dá)は董とチームを擔(dān)當(dāng)することを期待しています。これまで15年間企業(yè)家と長期にわたり提攜し、企業(yè)の転換と発展を全力でサポートしてきました。私たちは先聲自主研究開発と対外協(xié)力の二輪駆動力と會社の持続的な革新開拓能力をよく見ています。董とチームの執(zhí)行力及び會社の発展は私達(dá)の予想を超えています。弘毅醫(yī)薬投資チームは前聲薬業(yè)の発展に対する認(rèn)可を隠さない。

実は弘毅の醫(yī)薬分野の投資レイアウトには、先発薬業(yè)、石薬集団のようなBig pharma（全産業(yè)チェーンの成熟薬企業(yè)）だけでなく、FibroGen、天境生物のようなBiotech（未営利の早期生物技術(shù)企業(yè)）もあります。

弘毅チームによると、中國の革新薬市場は徐々に2.0時代に入っている。2016年に、「模倣醫(yī)薬品の一貫性評価と革新薬の優(yōu)先審査」政策の導(dǎo)入に伴い、中國醫(yī)薬業(yè)界は正式に創(chuàng)新薬1.0時代をスタートさせた。ここ4年の中で、Big pharmaかBiotechの頭の革新薬企業(yè)かに関わらず、革新的な脫皮を?qū)g現(xiàn)しました。つまり、長年の革新的な布石沈殿の価値を?qū)g現(xiàn)しました。

これにより、中國の創(chuàng)新薬市場は徐々に2.0時代に突入し、持続的に革新的に著地したBest-i-classとFirst-in-class薬である。中長期的に見て、Me-too/Me-betterからBest-i-n-classに移行して、最終的にFirst-in-classの薬物を開発して、中國が醫(yī)薬大國から醫(yī)薬強(qiáng)國に変わる重要なルートと必然的な成り行きです。

弘毅投資によると、國內(nèi)の薬局企業(yè)が長年沈殿してきたことや、海外の優(yōu)秀な創(chuàng)新薬人材の継続的な導(dǎo)入により、國內(nèi)の製薬企業(yè)の創(chuàng)新薬の研究開発実力が次第に向上し、良質(zhì)の創(chuàng)新薬の研究開発実力を備えた企業(yè)の數(shù)が次第に増えている。將來の細(xì)分化領(lǐng)域の蛇口分化はより明確になり、最終的に差異化を?qū)g現(xiàn)する鍵は、3つの要素に依存する。

第一に、満たされていない臨床需要を確実に解決することは、市場潛在力が十分である。第二に、真のイノベーションと著地執(zhí)行力を持つ。「0から1まで」の概念検証後、「1からNまで」の臨床開発と商業(yè)化はより挑戦的で、チームに対する要求がより高い。評価値は認(rèn)めて、先導(dǎo)企業(yè)は見積もりプレミアムを享受します。

弘毅醫(yī)療投資版図スキャン

先発薬業(yè)への投資は弘毅醫(yī)療投資の版図配置の起點(diǎn)であり、その後15年間、弘毅は醫(yī)薬、器械、サービスなどの分野で點(diǎn)及び面からシステム投資を行ってきた。

現(xiàn)在までに、弘毅は醫(yī)療健康産業(yè)に投資して16のプロジェクトを投資しました。投資総額は約百億元です。これらのプロジェクトには、先聲薬業(yè)、石薬集団、康臣薬業(yè)、溿虹薬業(yè)、天境生物、Fibroogenなどの醫(yī)薬企業(yè)も含まれています。全億の健康、東軟醫(yī)療、東軟熙康、先聲診斷などの器械と醫(yī)療サービス分野の優(yōu)れた人も含まれています。同時に、弘毅も病院投資管理プラットフォームの弘と仁愛を作った。

薬や機(jī)器を投資するほか、弘毅投資も醫(yī)療サービスの機(jī)會を意識しています。2014年10月に病院の投資と管理に専念する弘と仁愛醫(yī)療グループを設(shè)立しました。現(xiàn)在、弘と仁愛は香港聯(lián)交易所のマザーボードに上場しました。楊思病院、建徳漢方醫(yī)院、慈溪協(xié)和病院など6つの病院の買収を引き続き完成しました。

「今後の醫(yī)療?健康分野での投資は、管理の向上によって価値が増すことによるものです」趙令歓さんは「例えば病院に入院して、私達(dá)はすでに管理証明を通して、病院をしっかりと行ったら、醫(yī)療をして安心させて、サービスをして、人に尊厳を感じさせて、これらの住民が病気にかかって診察する優(yōu)先病院になります。弘と仁愛の機(jī)會はこれに基づいています。」

弘毅が投資した醫(yī)療?健康分野の投資戦略を総括し、弘毅醫(yī)薬投資チームの劉璽は、弘毅が過去15年間ずっと醫(yī)薬品を最も重要な専門分野としてきたこと、価値投資駆動と企業(yè)家との長期的なパートナーシップを重視していることを明らかにしました。將來弘毅は引き続き革新に力を入れ、世界競爭力のある現(xiàn)地の革新薬企業(yè)に投資し、成熟型バイオ製薬企業(yè)を配置すると同時に、次世代バイオテクノロジーを積極的に配置する。

同時に、醫(yī)療健康業(yè)界に根を下ろし、弘毅投資は細(xì)分化業(yè)界の特徴によって立體化の投資道具とチームにマッチングすることが得意で、「VC+PE+2級」、「中國＋米國」の特色と優(yōu)勢を形成する。

現(xiàn)在弘毅グループはPE、VC及び國內(nèi)外の二級市場業(yè)務(wù)を持っており、異なる投資ツールで業(yè)界の認(rèn)知と蓄積にサービスを提供することができます。細(xì)分化業(yè)界の特性及び発展規(guī)則に基づいて相応の投資ツールにマッチングし、初期プロジェクト、PE及び二級市場投資能力に合致します。例えば、弘毅傘下の海外二級市場投資プラットフォームの金湧資本は、世界健康醫(yī)療投資を重點(diǎn)戦略の一つとし、中米両市場に注目し、多種の投資ツールを持っている。金湧グローバル健康醫(yī)療戦略の基金マネージャーの李林さんは、弘毅PE醫(yī)薬チームの基幹であり、直接に先聲薬業(yè)、フィブロインと天境生物の投資を擔(dān)當(dāng)しました。彼は、革新醫(yī)薬の投資は、必ず備えなければならないと述べました。中國企業(yè)の研究開発能力は日増しに向上し、多くの分野で米國企業(yè)と拮抗している。全世界の醫(yī)薬研究開発の趨勢を把握してこそ、より良い中國と全世界に投資できる。2.資本市場の産業(yè)チェーンを開通する能力。資本市場の発展に伴って、創(chuàng)新薬企業(yè)の上場敷居が低くなり、上場後も長年の融資需要があります。投資家は産業(yè)チェーンの全面的な配置で、企業(yè)に資金とサポートを提供し続け、最適な投資機(jī)會を把握する必要があります。

厳密なコンプライアンスに基づいて、PEと二級市場のチームは中米公開市場情報研究を全面的に共有する。対応する効率的な組織構(gòu)造で、各投資ツールに相応の能力を持つ専門職とマッチングし、業(yè)界の集中と異なる投資パターンを?qū)g現(xiàn)するための協(xié)力をする。

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