韓寒、馮唐、易中天の複數の有名人が創業板果麥文化高利、高額前払金を突破して注目を集めています。

最近、果麥文化は第二回の質問狀を公表しました。

回答書の中で、果麥文化は會社の図書企畫と発行業務の粗利率が上昇傾向にあり、且つ明らかに同業界の上場會社の平均値より高い原因に対応しています。

果麥文化は「2017年から2019年まで、會社の図書企畫と発行収入の複合成長率は28.62%で、急速な発展段階にある。報告期間中、會社は公版の分野でずっと業界のトップを占めています。同時に、會社は積極的に著作権の備蓄を行い、著作権の製品を発展させています。報告期間內の著作権書の製品の収入規模、粗利率と粗利益の貢獻率は著実に向上しています。

公開資料によると、果物麥文化は書籍の企畫と発行を主とする文化會社であるが、ステレオタイプの印象的な不況の多くの出版社に比べて、果物麥文化はここ三年の利益を上げてきた。このほか、傘下の韓寒、馮唐、厳歌ゼリー、易中天、楊瀾など多くの文化名人のIP、及び博納影業の支持によって、果麥文化は資本市場の注目を集めています。

関連文化の有名人が何人かいます。

果物や麥の文化は「生まれ」から多くの有名人を連れている企業です。

麥文化の創始者である路金波は、かつて有名なネット文人で、寧財神、邢育森とともに「ネット文學三駆馬車」と呼ばれ、有名なネット文學サイト榍樹下、萬榍書業に參加し、創立しました。

現時點では、路金波は32.62%の株式を保有しています。會社の第一株主と実際支配者です。

會社のもう一人の創始者は韓寒の母周巧蓉です。2012年、周奇蓉は路金波と共に出資して果麥有限（果麥文化の前身）を設立しました。その中に路金波は270萬元を出資して、周奇蓉は30萬元を出資しています。その後、複數回の株式譲渡を経て、株式募集書の発表時までに、周奇蓉の株価は4.53%まで希釈されましたが、會社の個人持株第二位の株主となりました。

文化圏の二大有名人が町に座っています。果物と麥の文化を一緒に歩いてきて、多くのスター作家と機関投資家の愛顧を得ました。21世紀の経済報道記者の整理によると、會社の第6位の株主である果麥文化（持ち株7.01%）は多くのスター作家の持ち株プラットフォームである。

具體的には、張皓宸、易中天などの作家はそれぞれ果麥共同株の2.83%、2.66%の株を持っています。これによって換算して、二人はそれぞれ果麥文化の0.2%、0.19%の株を持っています。

「出版社と自分が価値のある作家との間に株式の関係があるということは珍しくありません。以前のアニー?ベイビー、止庵などの株を持っていた新しい経典があります。これは近年、出版社が作家との緊密な協力関係を実現するために、一般的な現象です。11月2日、華南の中型証券會社メディア業界のアナリストがインタビューを受けた。

この間、果物麥文化は著作権図書の面で韓寒、馮唐、張皓宸、楊紅桜、凱叔、易中天などの作家と協力して、文蕓、少児と社會科の3種類の作品を発行することを計畫しました。

データによると、韓寒と上海有樹文化伝播有限公司、上海易中天文化伝播スタジオ、作家馮唐の関連商標を持つ上海垂揚文化伝播スタジオは、報告期間內にずっと果物麥文化の前の5つの版権購入サプライヤーの列に位置している。

多くの作家の資源を持つ果物麥文化は、多くの機関投資家からも注目されています。データによると、経緯の創達と経緯地を通じて、果麥文化の15.76%の株式を共有するのは最大の機関投資先である。このほか、普華資本、IDG資本、華蓋資本、淺石創投などの有名な資本先機関も果物麥文化の投資に參加した。

また、映畫會社の博納影業も果物麥文化の9.25%の株式を持っています。その取締役兼常務副総裁の斉志は、普華資本管理パートナーの沈琴華と一緒に、投資者を代表して果物麥文化取締役會に入ります。

高額前払金または隠れた憂い

多くの機関投資家が殺到している背景には、果麥文化は同業者の収益成長力と毛利率をはるかに上回ることを示している。

データによると、報告期間中、會社の主要業務収入は持続的に急速に増加している。2017年から2020年6月までの主要業務収入はそれぞれ2.27億元、2.93億元、3.70億元、1.42億元で、2017年から2019年までの複合成長率は27.54%で、純利益は2931.82萬元、5286.68萬元、5921.58萬元、1633.31萬元を実現します。

その中で、2020年上半期の業績の落ち込みは主に新冠の疫病の影響を受け、果麥文化は2020年上半期の図書オンライン販売の影響はより小さく、その収入は図書販売業務の70%以上を占めています。

言及に値するのは、同じ報告期間（2017年～2019年）において、麥文化同業企業の成長率は果物麥文化には遠く及ばないが、今年9月に會見した読書客文化は、2017年から2019年までの営業収入はそれぞれ2.67億元、3.20億元、3.97億元で、年平均複合成長率は19.11%であり、発売された新しい経典、天舟文化及び世紀天鴻収入は2019年から2017年までこの三年間の収入の伸びはいずれも10%を超えています。

また、果麥文化の図書企畫と発行業務の粗利益率も平均より高いです。

2017年-2019年、果物麥文化図書の企畫と発行収入はそれぞれ2.16億元、2.77億元、3.57億元で、複合成長率は28.62%である。この業務の粗利率はそれぞれ46.37%、47.31%、48.60%で、上場企業の平均粗利率（41.31%、39.13%、38.29%）より高い。

果麥文化から見ると、同業界は會社の新経典に対応する業務の粗利率より安定しています。新経典は業界のトップ企業で、その粗利率レベルは業界內の高い水準にあります。“果物の麥”のブランドの影響力の次第に昇格させることに従って、會社の製品の途切れない豊富さと市場競爭力の強化、會社の製品の粗利率のレベルも1歩1歩業界のトップ企業に向って新しい経典のようです。

果麥文化から見ると、報告期間內に、同業界のもう一つは會社の読書客文化粗利率より主に自分の特有な要素によって引き起こされることができます。例えば、製品工蕓を高めたり、編集チームの調整など。果麥文化は、會社が「関連要素の重大な影響を受ける狀況が存在しないため、雙方の粗利率変動の傾向には差異がある」と考えています。

ちなみに、麥文化は財務データや版権資源などの分野での優位性を強調していますが、近年は文化市場の競爭が激しくなっています。

ここ數年來、資源を奪い取って、新しい業務の成長點を開発するため、果物の麥の文化は大量の資金を使うことを通じて(通って)事前に印稅を支給して優位の資源を占有しにきて、しかしこの結果は會社の前払金のリスクを高くならせます。

公開資料によると、報告期間內の果実麥文化前払金は2613.38萬元、9204.28萬元、11256.17萬元、13468.36萬元に達し、同期の流動資産の15.30%、28.59%、26.39%と31.09%を占めている。今回のIPO募集資金の使用計畫において、果麥文化は1801萬株を超えないで3.5億元を募集し、資金を募集して全部版権庫建設に使用します。

前払金が増えたり、會社の経営的キャッシュフローに圧力がかかったりします。また、將來これらの前払印稅の図書がうまく売れないと、會社の業績と経営的キャッシュフローに悪影響を與えます。果物と麥の文化表示。

「企業前払金が増えたのは、主に上流の原材料の価格をロックするためで、上流のサプライヤーと前払提攜をしても、資源を前倒しして奪取することができます。また、巨額の在庫と前払金の間にまだ存在する減損リスクは、會社の業績の伸びに懸かる剣となりかねない。澤浩投資パートナーの曹剛さんがインタビューを受けたと指摘しました。

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