國內三大電気通信事業(yè)者はニュージーランドに強制的に上場廃止され、將來または私有化されて市場から撤退します。

國內三大電気通信事業(yè)者は米國で強制的に優(yōu)勝されました。

2020年12月31日、米ニューヨーク証券取引所は中國移動、中國電信、中國聯(lián)合通信の3つの電気通信事業(yè)者の上場手続きを開始し、2021年1月7日から1月11日まで取引を停止すると発表した。

このニュースを受けて、1月4日の元旦の休暇が終わった後に、3軒の電気通信のキャリアの香港株の株価はすべて一定の幅の揺れ動くことが現(xiàn)れました。三つの株は當日低調で、中國電信は一時5%を超えました。中國移動は前場の下げ幅は4.5%に安定しています。中國聯(lián)合通信は4%近く下げました。午後の取引開始後、三つの株はそれぞれの程度の調整があります。1月4日の終値で、中國聯(lián)合通信の香港株は0.45%まで上がり、中國移動と中國電信はそれぞれ0.79%と2.79%下落しました。

「米側の政策のため、市場は実は三大電気通信事業(yè)者の上場が予想されていました。株価は最近ずっと下落しています。株価に対する影響は今日ではむしろあまりはっきりしていません。」香港地區(qū)の証券會社のアナリストによると、三大通信事業(yè)者は主に國內に集中しており、基本面はあまり影響を受けないという。しかし、市場のセンチメントの下で、関連の香港株の株価の下落はしばらくの間はまだ終わらないでしょう。

カードを切る意味は実際の意味より大きいです。

2020年11月12日、米國政府は米國の投資家が中國軍の保有または支配する企業(yè)に投資することを禁止する行政命令を発表した。この動きは米國の投資會社、年金基金、その他の機関がこれらの中國企業(yè)の株を売買することを阻止することを目指します。この政策の影響を受けて、12月4日、富時ラッセルは、いくつかの指數製品の中から8つの中國系企業(yè)の株式を移動すると発表しました。12月15日、MSCIは10社の中國株を全世界の投資可能指數シリーズの株式の組み合わせから削除することを決定しました。今回、國內の3つの電気通信事業(yè)者のうち株が強制的に上場されたのも、関連行政命令による後続の事件である。

中國証券監(jiān)督會によると、3つの電気通信事業(yè)者は巨大なユーザー基盤を有し、基本的に安定しており、世界の電気通信サービス業(yè)界において重要な影響力を有している。そのADR（米國預託証明書）の全體規(guī)模は大きくなく、合計の時価総額は200億元未満で、3社の総資本金の中での比率は最大2.2%だけで、その中に中國電信は約8億元の人民元しかなく、中國聯(lián)合通信は約12億元の人民元しかない。流動性が足りなくて、取引量が小さくて、融資機能が欠けています。カードを取っても、會社の発展と市場運行に直接的な影響はかなり限られています。

データによると、中國移動、中國聯(lián)合通信、中國電信はそれぞれ1997、2000、2002年に米ニュージーランドに上場した。2020年第1四半期末までに、3社のADRの數はそれぞれ11184萬件、555萬件と3503萬件で、総株価の比率はそれぞれ2.73%と0.69%と1.14%である。

ADRが小さいだけでなく、太平洋証券通信のチーフアナリスト、李宏濤氏は、三大通信事業(yè)者の米國全體での取引量も活発ではないと指摘した。2020年12月31日を例にして、中國移動、中國電信、中國聯(lián)合通信の米株式の成約金額はそれぞれ0.57億元、0.038億元と0.025億元だけです。

また、李宏濤氏によると、現(xiàn)在の3大キャリアの主要業(yè)務は國內にあり、米國市場での業(yè)務の存在感は極めて低く、中國移動は米國での電信業(yè)務のライセンスを取得していない。融資の観點から、3つのキャリアは米國でADRを発行して以來、再融資を行ったことがない。中國移動、中國電信及び中國聯(lián)合通信の最新の財政報告によると、3つの事業(yè)者は現(xiàn)金及び現(xiàn)金等価物を手にしてそれぞれ2612億元、219億元、264億元で、資金は比較的に十分である。「『強制的に市場を撤退させる』ということは、三大事業(yè)者にとって基本的な影響が小さく、象徴的な意味は実際の意味より大きい」。

しかし、法律関係者によると、3大キャリアは米國での投資が活発ではないが、強制的に上場された投資家保護の仕事は依然として重要である。

「個人的には、三大事業(yè)者は裁判所に訴訟を提起することができると思います。自分がどのように渉軍企業(yè)になるかを説明するためには、NewCorpが上場後の投資家保護を適切に処理するように要求しています。三大キャリアの米株を買った投資家も、強制的に上場された株価の損失を賠償するよう訴えられます。海外律所のパートナーからの表示があります。

推定値はすでに過去の下位にある。

いずれにしても、米國の政策の変化によって、三大キャリアの株価はすでに亂れています。香港株の株価表現(xiàn)だけを見れば、2020年11月12日から1ヶ月余りの間に中國電信株はすでに累計25%を超えて下落しました。中國聯(lián)合通信と中國移動はそれぞれ19%と18%下落しました。

「將來の三大キャリアのADRと基礎株の交換が実現(xiàn)する可能性があります。香港株に転換し、関連資金は引き続き出港し、香港株の株価に影響を與えるかもしれません。」上記香港地區(qū)の証券會社のアナリストは述べた。

「現(xiàn)在のところ、キャリアPEは8倍前後で、下落の余地はあまりない。また、事業(yè)者の基本面は改善されており、評価値は過去最低となり、今後は修復の可能性がある」と述べました。中信建投通信業(yè)界のチーフアナリスト、閻貴成氏は言う。

李宏濤氏は、三大キャリア5 Gの建設効果が著しいと指摘した。國內の5 G基地局はこれまで72萬駅を超え、5 Gセットのユーザーは1.6億戸で、世界の70%を占め、5 G攜帯電話の出荷量は6割を占めている。運営者は2021年に千元5 Gの攜帯電話を発売し、5 Gのユーザー數は4億戸に達し、ユーザー數の蓄積が新たな業(yè)態(tài)の爆発點に達する見込みです。同時に、5 Gユーザーは全體の平均ユーザー収入を3-5元引き上げる効果がある。運営者は伝統(tǒng)的な流量経営からデジタル化生態(tài)への第二次転換の中で、2021年には運営者が5 G投資を維持する上で、料金の引き下げ圧力が軽減され、電信収入のデータが次第に好転し、成長通路に入り、利益がプラスになり、5%を超える見込みです。

三つのキャリアがナンバープレートを取った後の行方について、ベテランの投資家は私有化で直接的に市場から撤退すると予測しています。「（私有化?市場からの撤退）全體の費用はあまりかからず、米國での監(jiān)査、開示などのコストも節(jié)約できた。三大キャリアはナンバープレートを取って米國のカウンター市場に入ることができないはずです。投資はもっと活発ではないです。」

しかし、華西証券は、米國政府が最も厳しいと判斷した上で、三大電気通信事業(yè)者は関連流通ADRの買い戻しを完了しなければならないと述べました。その際、それぞれのADRに代表されるADSの數とADR価格から、中國移動、中國電信、中國聯(lián)合通信の買い戻しに必要な現(xiàn)金はそれぞれ6.4億ドル、153萬ドル、1559萬ドル前後と予測されています。

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