順豊は分城実業(yè)を解體して香港に上場します。未亡人の影の下にある「攪亂局」を即時配送します。

6月23日夜、順豊ホールディングス（002352.SZ）は同日、中國証券監(jiān)督會が発行した行政許可申請受付書（受付番號：211508）を受け取ったと発表した。中國証券監(jiān)會は同城実業(yè)が提出した海外初の株式公開の行政許可申請を受理することを決定しました。これは分城した業(yè)務を分譲して港に出荷してから前進を迎えるという意味です。

物流大手の順豊ホールディングスは、貨物輸送の面では絶えずスピードを上げているほか、傘下の會社の上場進捗も風下に落ちない。

今回資本市場に登録する予定の杭州順豊同城実業(yè)株式有限公司（以下、「同城実業(yè)」という）です。

先日公開された情報によると、順豊ホールディングスは傘下の同城実業(yè)を分譲して香港IPOに行きます。

2019年に設立されて以來、同都市の実業(yè)は続々と関連準備に著手している。特に今年初めには17人の株主が新たに増加し、3月中旬には順豊ホールディングスの増資で同都市の実業(yè)に対するほぼ絶対的な持ち株が実現(xiàn)し、上場ペースが加速する兆しとみられています。

市場が解體方式で上場するにつれて、同都市の実業(yè)に市場が注目するのは意外ではないが、依然としてホットスポットを止められない。

一方、順豊ホールディングスはA株の最大の物流大手として、その市場価値は業(yè)界の他の多くの株の合計を超えています。

一方、先ごろ分割された順豊不動産托（02191.HK）はすでに香港交易所に登録され、香港不動産信託ファンド市場で初めて物流REITとなり、物流速達企業(yè)でもカニを食べる人が初めてです。

ちなみに、順豊の動作はこれだけではないです。少し前に、嘉里物流（00636.HK）の買収を一部提案すると発表しました。

今回の同城実業(yè)の香港上場の推進に伴い、順豊持ち株の資本版図及び業(yè)務版図も再度展開される。

物流大手の順豊ホールディングスは、貨物輸送の面では絶えずスピードを上げているほか、傘下會社の上場の進捗も風下に落ちない。視覚中國

同城の業(yè)務配置を大きくする

數(shù)々の補助金合戦を経て、宅配便業(yè)界の戦火は即席配送の分野で燃えさかっている。

リアルタイム配送サービス市場の規(guī)模は持続的に伸びており、見通しが広い。順豊にとっては、これは急を要する分野です。

2019年、順豊は同城の即時配送分野に新たな業(yè)務実體――杭州順豊同城実業(yè)株式有限公司を設立しました。

2020年末までに、同都市の実業(yè)はすでに飲食、商超、生鮮、服裝、醫(yī)薬及び3 Cデジタル、事務用緊急品などの全シーンをカバーする配送システムを形成している。提攜ブランド數(shù)は同300%を超え、サービスは30萬店と1億人のユーザーを超え、全國のネットカバーは500都市を突破しました。

これによる業(yè)績は、同都市の実業(yè)業(yè)務が昨年、稅抜き営業(yè)収入31.46億元を実現(xiàn)し、前年同期比61.17%増と業(yè)界の成長率を上回った。

しかし、同じ都市の実業(yè)の純利益は依然として力がないです。

2020年末までに、同都市の実業(yè)損失は7.6億元である。今年の第一四半期に更に2.1億元の損失を計上した。

これはまた、15ヶ月の間に10億円近くの損失を意味します。

それでも、順豊は同都市の業(yè)務に対する愛顧も影響を受けず、逆に配置を増やした。

21世紀の経済報道記者が気づきました。最後のキロ戦略の実施を加速し、競爭障壁を強化するため、今年3月、順豊ホールディングスは全資子會社の深セン順豊泰森ホールディングスを通じて、同城実業(yè)に増資しました。

同都市の実業(yè)を參考にして、2020年12月にBラウンドの融資を完了する前の予想値は90億元で、雙方の協(xié)議を経て同城実業(yè)の他の株主の同意を得て、今回の増資の投資前評価値も90億元の人民元に確定した。同城実業(yè)の他の株主は新規(guī)株式の引き受けに參加していない。

4.09億元の増資後、全額子會社の泰森ホールディングスの間接ホールディングスを通じて、順豊ホールディングスは合計で同城実業(yè)の66.76%の株をコントロールし、持株株主となる。

順豊ホールディングスの発表によると、同城実業(yè)はリアルタイム物流分野の重要な戦略配置であり、今回の増資は同城実業(yè)に戦略的資金サポートを提供し、會社の戦略的発展に合致している。

同時に、増資完了後、順豊ホールディングスは同城実業(yè)に対する持ち株比率が上昇し、コントロール権を強化した。同社は、同都市の実業(yè)の將來の急速な成長と運営効率の向上による長期収益の獲得にも役立つとしており、引き続き同都市の実業(yè)融資などの資本運用のためのスペースを設ける。

今回の増資は、同じ都市の実業(yè)と見なされて、資本市場をさらに開拓します。

三ヶ月後、市場の推察が実証されました。

順豊ホールディングスの公告により、子會社の同城実業(yè)を分譲して、香港交易所のメインボードに上場する予定です。會社の多様な融資ルートを開拓し、同城実業(yè)の國際資本運用プラットフォームを構築するためです。

分割して上場した後も、同城実業(yè)は順豊の持ち株子會社であり、他の業(yè)務プレートの継続経営に実質的に不利な影響を及ぼすことはなく、會社の単獨上場地位に影響を與えないという。

業(yè)界は雙寡頭の様相を呈している。

順豊ホールディングス全體の大皿に比べて、同城実業(yè)の業(yè)務量は微々たるものです。しかし、順豊は依然としてこれを戦略方向の一つとして配置している。

順豊ホールディングスの年報の中のいくつかの分析も、この業(yè)務プレートの重視を証明しています。

同社の経営陣は、リアルタイム物流は現(xiàn)地生活の中核インフラとして、業(yè)務境界を開拓しつつ、高速成長を続けており、將來の市場空間は巨大であると考えている。

21世紀の経済報道記者によると、西南証券研究チームも分析しています。即時配送物流の需要端には4つのシーンが含まれています。

西南証券研究所は、2025年の全國即時配送業(yè)界の物流総注文量は931億元に達すると予測しています。その時のテイクアウト市場の取引額は2.2兆元に達して、テイクアウトの注文量は467億単に達して、生鮮の電気商の生んだのはつまり量を配合して370億単に達して、2者は未來を占有してすぐ需要の約90%を配合します。

コースの同じ都市の実業(yè)を確定して、2年間で沈下市場の開拓を加速しています。

現(xiàn)在、全國のネットカバーは500都市を突破しました。最後のキロに配送や都市サプライチェーンなど物流の展開も続けています。全期間、全距離、全種類の注文バランス分布を実現(xiàn)し、配送効果を向上させることを期待しています。

ちなみに、同都市の実業(yè)はネットワークを開拓するために苦労しています。先入観の巨人たちは高いシェア塀を構築しています。

西南証券研究所は、即時配送業(yè)界は寡占の構造にあり、これらの寡占は高いシェアを占めているが、利益水準は低いと指摘している。

「即時配送業(yè)界では、美団配送とアリ系のポイントを提示しています。美団配送市の比率は47.2%で、ハチドリ＋注文市の比率は20.7%で、寡婦合計市の比率は67.9%に達しています。

注目すべきなのは、同研紙によると、後のプレイヤーのうち、達達のシェアは約4.1%で、同城実業(yè)市のシェアは約1.2%だった。

萬里の長城証券も、即席配送市場の需要は外食から始まり、出前の需要が爆発して急速に市場を占拠し、後進者が拡大するのは難しいとしています。

現(xiàn)在市場は寡占競爭局面を呈しています。主要な競爭者はハチドリの配送、米グループの配送、達、CR 3は70%を超えています。同都市の実業(yè)は5%未満のシェアで包囲を試みるだけです。萬里の長城証券研究所が伝えた。

一方は見るべき市場の見通しであり、一方はかなり低いシェアであり、同城実業(yè)はまだ長い道のりがあります。

21世紀の経済報道記者が注目したのは、西南証券研報によると、産業(yè)チェーンの意義がより重要であり、資本爭奪の地でもあるということです。エレクトビジネスプラットフォームにとって、同都市の業(yè)務は個人の取引先に向かうスーパー流量の入り口です。サードパーティの物流サービス事業(yè)者にとって、同都市の業(yè)務はBエンド顧客向けの消費データ蓄積機能を備えている。

順豊のこのような総合物流モジュールが整っている第三者物流にとって、同都市配送業(yè)務は順豊が商流に介入しないで、末端消費データの蓄積を完成することによって、B端末の顧客にサービスできるビッグデータシステムを集めたり、未來収入の新たな成長極になります。西南証券研究所は、これは第三者の物流技術サービスプロバイダにとって不可欠な一環(huán)と考えています。

順豊の第1四半期の業(yè)績はよくない。

順豊ホールディングスは今回の資本運用で市場の注目を集め、香港IPOに行く以外に、半年間の業(yè)績予想を報告する要素もある。

ちなみに、今年の第1四半期は、順豊ホールディングスの業(yè)績が大きく落ち込んでいます。営業(yè)収入は426.2億元を実現(xiàn)し、同27%増加した。前年同期の純利益は9億元を超え、今年は9.89億元の大幅な損失を計上した。

財務諸表が公表されると、株価は軒並み下落し、資金は相爭って逃げていく。

このような業(yè)績は，前年の年間業(yè)績から市場に與える印象とは大きくかけ離れている。

2020年、順豊ホールディングスは1539.87億元の営業(yè)収入を実現(xiàn)し、前年同期比37.25%増の17.3%を大きく上回った。

順豊ホールディングスは昨年、同社の伝統(tǒng)的な事業(yè)の増収を発表した。そのうち、時効件の業(yè)務収入は前年同期比17%以上増加した。経済部品の業(yè)務収入は同期比64%増で、40%を超える全體収入の増分に貢獻しました。

他の業(yè)務用プレートは高度成長を続け、合計収入は同51%増となり、35%を超える全體の収入増加に貢獻した。

21世紀の経済報道記者は昨年、順豊が持ち株の快速運送、冷運及び醫(yī)薬、同城、國際などの新しい業(yè)務プレートを持ち、引き続き高速成長を維持していることに気づきました。

財務諸表によると、2018年から2020年までの3年間の複合成長率は64.5%に達し、営業(yè)収入全體の割合は28.24%に引き上げられ、新たな成長エンジンとなり、総合物流サービス能力とサプライチェーンサービス能力はさらに強化された。

利益については、昨年上場會社の株主に帰屬する純利益は73.26億元で、前年同期比26%以上増加し、非控除を実現(xiàn)した後、上場會社の株主に帰屬する純利益は61.32億元で、同期比46%近く増加した。

順豊ホールディングスの年報によると、一方で、同社の業(yè)務量は急速に増加し、生産能力の利用率は向上し、規(guī)模の効果と利益は際立っている。一方、會社の経済速達や快速運送などの陸運製品の伸びは目覚しく、業(yè)務の比率は大幅に向上しました。

注意すべきなのは、同社も將來の各業(yè)務のプレートは依然として急速な成長を維持すると予想しています。そのため、場所のアップグレード、自動化設備の改造などの重要な資源の面で前置配置をしています。また、「上記の投入は短期的にはコスト圧力がある」と述べた。

しかし、業(yè)務量が次第に増加し、ネットワーク規(guī)模が拡大するにつれて、規(guī)模の効果と利益は一定の上昇期を経た後、未來において次第に釈放され、顕示されるということです。

特に、順豊も會社の位置付けを開拓して、獨立した第三者の業(yè)界解決方案のデータ科學技術サービス會社になるように努力します。

この前の業(yè)績発表會で、投資家の質問に対して、順豊ホールディングス會長、社長の王衛(wèi)さんはこう答えました。

會社は獨立した第三者の業(yè)界解決方案となるデータ科學技術サービス會社に力を盡くしています。外部の業(yè)界動向と自身の能力を合わせて未來の方向を位置づけています。

彼は「順豊は獨立した第三者の位置づけを堅持し、流量ルートの分散化の流れの下で、中立的、専門的な第三者のサービスを維持してこそ、お客様の全ルートでの運営をより効果的にサポートすることができる。同時に、將來は単一同質化製品で顧客にサービスするのは競爭力がないので、お客様のサプライチェーンの痛みと訴求が多いです。製品の組み合わせ拳法を通じてお客様のために端から端まで総合物流解決方案を提供して、お客様のサプライチェーンのためにもっと良い効果を実現(xiàn)してこそ、未來の発展傾向です。

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