“金九銀十” 變“銅九鐵十” 紗線市場遇冷

　　目前已進入10月下旬，“金九銀十”已徹底成為泡影，甚至有的人開玩笑說是“銅九鐵十”，整體交投氣氛是大不如往年。進入10月之后，純棉紗行情繼續走淡，棉紗價格迎來全面下跌，截至10月18日，國內C32S均價報收24050元/噸，比上月同期下跌253元/噸。紗線由“明穩暗跌”變為“明跌”。

　　近期純棉紗市場行情逐步走淡，棉紗庫存水平不斷上升，由上圖可以看到，今年9月中旬棉紗庫存開始上升，比往年提早0.5-1個月時間，目前經過1個多月的累積，庫存已經高于往年同期。

　　而下游坯布市場更為夸張，近30天的庫存已創近兩年新高。據了解廣東佛山等地坯布還有大量庫存滯銷，因而對棉紗采購也較為謹慎。目前，雖然紗線市場表面報價還相對穩定，但實際成交中，紡企為急于出貨，減少庫存基本都有降價的商談空間。不少紡企反映后期訂單繼續減少，前期訂單基本交售，出現訂單接不上的情況。

　　9-10月，因純棉紗市場行情偏弱，純棉紗價格出現普遍下跌。不過，雖然棉紗價格多有不同程度的下跌，但跌幅卻不及棉花的跌幅。究其原因，主要有以下幾點：一是國內市場短期并不缺棉花，紗廠并非是“吃了上頓沒下頓”。據中棉協統計，截止9月底全國棉花商業庫存166.6萬噸，再加上8月下旬開始陸續有2018/19年度新棉上市“查缺補漏”，因此棉花流通資源非常充裕;二是中美貿易戰打壓的不僅是紡服企業信心，對中高品質坯布、面料和服裝出口的影響或較大。

　　美方對紡服進口加征關稅像懸在紡服企業、貿易公司頭上的“一把劍”，隨時有掉落、傷人的可能;三是棉花價格波動大，紡企“買漲不買跌”的心態突出。再加上雖然央行一再降商業銀行存款準備金率，不斷釋放流動性，但對于紡織、服裝夕陽產業，信貸支持力度持續收緊，仍執行“先還后貸甚至先還不貸”，因此“錢荒”仍是紡服企業不可避開的現實;四是棉紡織企業對2018/19年度新棉價格的承受、消化能力比較有限，短期面臨產銷“倒掛”的風險。因此目前紡企都遲遲不入市采購新棉，造成棉花持續下跌。據我們測算，目前C32S紡紗仍有不少利潤空間，但若棉紗銷售持續走淡，紡企庫存水平不斷上升，再加上棉花價格繼續下跌，估計純棉紗的跌幅可能繼續加大。

　　進口紗方面，截至25日，FCY Index C32S折人民幣現貨價報收23978元/噸，與上個月同期相比下跌257元/噸，跌幅略大于內紗。10月份中國市場進口紗現貨庫存維持高位、旺季不旺、走貨較慢，但印紗性價比相對較高。

　　從印度出口裝運流向來看，中國占比從上月的28.85%增至33.74%，孟加拉國占比從上月的20.66%降至18.96%，位居第二，中國、孟加拉國占了印度總出口裝運量的逾二分之一，其他國家占比相對較小;從各國均價來看，中國的均價仍為最低，孟加拉國的均價相對較高。另外，9月巴基斯坦紗、布出口呈下降趨勢，尤其是棉紗出口降幅較大，顯示巴基斯坦紗廠面臨較大壓力。本年度巴基斯坦進口棉增速、出口棉布增速較快的格局未變，但是已經受到一定影響，原因最終可能可以追述到貿易戰和美聯儲加息。

　　期貨方面，如果前文所說，自9月中旬至今棉紗期貨主力價格已跌超2000元/噸，受“買漲不買跌”情緒影響，棉紗期貨成交量也再次下跌，國慶至今每日基本維持在3000手不到。同時，“紗隨花舞”現象依舊維持，只不過這次差價維持在9000元/噸左右。