制鞋單價恢復增長 九興四季度收入上漲創新高

　　九興控股有限公司(1836.HK)周三盤后披露，四季度在制造業務平均售價恢復增長的推動下，該核心業務收入實現近年最高增長。

　　在截至2018年12月31日的四季度，制造業務的平均售價從去年同期的每雙24.3美元上升至24.8美元，錄得2.1%的升幅，管理層表示這得益于休閑鞋履產品的均價提高，以及集團產品組合和客戶組合變動。銷量按年增加4.9%至1,510萬雙，增幅為2017年三季度以來最低。

　　制造業務收入同比上漲7.2%至3.743億美元，集團主席蔣志剛強調四季度及全年時尚運動鞋履產品接單暢旺，休閑和時尚鞋履產品的訂單亦有所增長。

　　2018全年制造業務收入總計15.507億美元，較2017年的15.103億美元增加2.7%;銷量從前一年的5,660萬雙增至6,020萬雙，達到6,000萬雙的目標，增幅達6.4%;平均售價同比下跌3.4%至24.8美元，跌幅低于管理層預期的中個位數。

　　“全球貿易戰并未對集團的營運帶來重大影響，”蔣志剛在財報中指出，同時表示集團將繼續把中國產能重新配置到東南亞地區，并進一步推動生產效率提升，以達到在中期內利潤率回升的目標。

　　Michael Kors、Tory Burch、Deckers、Timberland 和Alexander Wang 等美國品牌占九興控股約五成銷售，目前只有少量鞋履從中國出口至美國，但仍有不少客戶希望將產地改為其它地方。該集團在越南、印尼和孟加拉都設有生產線，2017年底主要生產時尚運動鞋的越南新工廠投產，近期又關閉了廣西工廠。廣西關廠所帶來的成本可能抵銷越南新廠產能利潤率上升和人民幣貶值對盈利的提振。

　　四季度九興控股實現總收入3.865億美元，按年增加8.2%，制造業務占其中的96.8%，還有330萬美元來自Stella Luna 等三個自有品牌的歐洲零售業務。全年收入同比上漲1.6%至15.959億美元，撇除已出售的中國零售業務后漲幅為3.3%。

　　蔣志剛稱展望2019年，預計時尚運動鞋產品的需求可維持平穩增長，并繼續作為集團的主要增長動力，擁有Clarks 和ECCO 等品牌客戶的休閑鞋履業務以及擁有Prada 普拉達、Bally 巴利等品牌客戶的時尚鞋履業務的需求則會進一步趨向穩定。上半財年這三大品類大約各為集團貢獻1/3的收入。

　　九興控股同時宣布任命資深香港電影人施南生為獨立非執行董事。該集團1月初剛更換了首席執行官，由蔣志剛的外甥齊樂人替代陳立民。

　　九興控股(1836.HK)周三收報10.10港元，全日上升0.8%，過去12個月則下跌10.9%。三季度業績后把該股目標價從9.4港元下調至8.6港元的匯豐證券，今天重新將目標價大幅調高37.2%至11.8港元，評級也從“持有”上調至“買入”。九興控股(1836.HK)周四一度上升4.75%至10.58港元，全日收報10.42港元，升幅為3.2%。