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    曾經(jīng)的服裝龍頭拉夏貝爾如今正在跌下神壇

    2019/2/13 13:01:00 來源: 中國(guó)服裝網(wǎng)評(píng)論(0)190

    服裝拉夏貝爾?品牌

      時(shí)代拋棄你時(shí),連一聲再見都不會(huì)說。

      曾經(jīng)的服裝龍頭拉夏貝爾如今正在跌下神壇。

      股市上,它一度風(fēng)光無限:據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解,在2014年赴港上市后,2017年9月,拉夏貝爾于上交所掛牌,成為國(guó)內(nèi)首家A+H上市的服裝公司。上市之初,它受到資本熱烈追捧,連續(xù)漲停。到如今,它總市值僅剩41.7億元,較之前75.2億元的高點(diǎn)幾近腰斬,當(dāng)前7.62元每股的價(jià)格也早已破發(fā),較30.62元每股的高點(diǎn)暴跌75%。

      經(jīng)營(yíng)上,它一度是最圈錢的服裝企業(yè)之一:2014年,凈利潤(rùn)增速高達(dá)21.36%;2015年凈利潤(rùn)增速達(dá)28.7;到2016年,拉夏貝爾凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損,為6.88億元,同比下降15.58%;2017年雖略有回升。但2019年1月31日,拉夏貝爾公布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)公司2018年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比2017年度減少4.59億元左右,同比下降約92%。

      曾經(jīng)的行業(yè)龍頭如今在上市服裝企業(yè)排名下降至33位,4175億元的總市值甚至低于46.6億元的行業(yè)平均值。近三年平均凈利率7.17%,低于7.51%的行業(yè)平均值,與地素時(shí)尚26.87%和海瀾之家18.44%的凈利率相去甚遠(yuǎn)。

      種種跡象都表明,拉夏貝爾王者光環(huán)正在褪散。

      對(duì)于業(yè)績(jī)暴跌的原因,拉夏貝爾歸根于“終端零售銷售下滑”“百貨商場(chǎng)業(yè)態(tài)調(diào)整、客流下降”以及“投資合作的部分品牌仍處于培育發(fā)展初期”等,公司表示當(dāng)前的應(yīng)對(duì)措施是堅(jiān)持銷售管理扁平化,提高門店精細(xì)化服務(wù)及運(yùn)營(yíng)管理能力;成立會(huì)員云中心,以消費(fèi)者需求為核心完善全渠道營(yíng)銷管理體系等。

      對(duì)于凈利潤(rùn)同比暴跌92%,這樣的回答未免太過敷衍。

      拉夏貝爾一直主打二三四線城市占據(jù)下沉市場(chǎng),這部分市場(chǎng)受電商和國(guó)際快消品牌的沖擊較小,這也是其過去的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)所在。然而,近幾年,在流量紅利觸頂?shù)那闆r下,淘寶、拼多多等電商巨頭開始對(duì)下沉市場(chǎng)發(fā)起強(qiáng)力沖擊,H&M、ZARA等國(guó)際快消品牌也紛紛開始嘗試渠道下沉,拉夏貝爾面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益劇烈。

      主打下沉市場(chǎng),某種程度上意味著企業(yè)的商品價(jià)格和利潤(rùn)相對(duì)較低。一位消費(fèi)者告訴市界,“拉夏貝爾相對(duì)平價(jià),一般單品價(jià)格不超過300元,且折扣較多。”她一般會(huì)等打折大促銷的時(shí)候選擇拉夏貝爾。

      這也導(dǎo)致了拉夏貝爾的單店業(yè)績(jī)一直都不夠理想。以2016年數(shù)據(jù)為例,拉夏貝爾專柜店均收入為71萬元,專賣店均收入111萬元,相比之下維格娜絲為395萬元、太平鳥為217萬元、安正為170萬元,拉夏貝爾單店?duì)I業(yè)額低于行業(yè)平均水平。

      從毛利率來看,拉夏貝爾約為65%,其它上市服裝企業(yè)平均為73.84%。值得一提的是,其全直營(yíng)的銷售模式大大提高了銷售費(fèi)用,同樣加劇了其營(yíng)收困境。目前,上市服裝企業(yè)普遍實(shí)行直營(yíng)與加盟相結(jié)合的銷售模式,銷售費(fèi)用相對(duì)較低。

      有行業(yè)分析師表示,拉夏貝爾各品牌的銷售規(guī)模基本與店鋪數(shù)量成正比,集團(tuán)的銷售規(guī)模整張略高于店鋪數(shù)量增長(zhǎng)速度,這表明公司的老店增長(zhǎng)乏力,靠大量開新店來帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

      這也解釋了,拉夏貝爾為何在股市和業(yè)績(jī)雙殺的情況下仍然瘋狂擴(kuò)張、四處跑馬圈地。

      早在上市之初,拉夏貝爾就表示未來將在三年內(nèi)新建3000家線下零售網(wǎng)點(diǎn),門店總數(shù)或?qū)⒊^一萬家。2015年,拉夏貝爾遍布全國(guó)的網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)為7893家;2016年,這一數(shù)據(jù)變成了8907;到了2017年增20%至9448家。據(jù)2018年,半年報(bào)顯示,截止2018年6月30日,拉夏貝爾的門店已經(jīng)增長(zhǎng)至9764家,半年間就增加了316家。

      拉夏貝爾也在嘗試改變。財(cái)報(bào)顯示,2018年1至9月,拉夏貝爾新開門店1228家,關(guān)閉門店亦達(dá)1051家。也就是說,拉夏貝爾在堅(jiān)持門店擴(kuò)張和銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋的同時(shí)也在關(guān)閉那些營(yíng)收狀況不佳的老店。不過,這樣的改變?cè)诙唐趦?nèi)很難在業(yè)績(jī)提振上有大作為。

      資本市場(chǎng)似乎并沒有耐心等待你的改變。現(xiàn)實(shí)情況是,股價(jià)持續(xù)走低,證券機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)公司評(píng)級(jí)、信心受挫的大股東們也開始嘗試減持套現(xiàn)。

      到2020年9月25日,公司將有1.87億股解禁,占總股本的34.16%,占流通股的128.31%。屆時(shí),如果拉夏貝爾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有明顯改善,有大概率會(huì)出現(xiàn)股東集體減持套現(xiàn)、股價(jià)閃崩的情況。

      百麗的退市是前車之鑒。留給拉夏貝爾的時(shí)間,或許并不多了。

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    責(zé)任編輯:姚婷
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