創(chuàng)業(yè)板一季報(bào)提前看！六成以上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，紡織服裝等增速靠前

目前，創(chuàng)業(yè)板一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露工作已基本完成。據(jù)測(cè)算，創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板指一季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)增速分別為-1.4%和-3.2%，降幅大幅收窄。


從業(yè)績(jī)預(yù)告情況來看，486家上市公司預(yù)告凈利上限實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比達(dá)65%。其中，聚隆科技預(yù)告凈利增長(zhǎng)幅度最大，公司預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)1700.00萬元至2200.00萬元同比增長(zhǎng)51459.52%至66565.26%。


公司表示，做出上述預(yù)測(cè)，是基于以下原因：2019年第一季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯的原因是:公司2019年第一季度銷售收入較上年同期上升10%左右;預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)歸屬于母公司凈利潤(rùn)的影響約1300萬元,較上年同期151.10萬元增加明顯,主要是計(jì)入當(dāng)期損益的理財(cái)產(chǎn)品收益及政府補(bǔ)助;上年同期凈利潤(rùn)基數(shù)較低。


預(yù)告凈利增幅居前的上市公司


創(chuàng)業(yè)板一季度盈利“曙光初見”


據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板指19Q1預(yù)告凈利潤(rùn)增速分別為-1.4%和-3.2%，降幅大幅收窄；創(chuàng)業(yè)板指19Q1增速中位數(shù)15%，較18Q4提升3.4個(gè)百分點(diǎn)，逐漸回歸內(nèi)生增速水平。


天風(fēng)證券表示，信用環(huán)境、成份結(jié)構(gòu)、政策背景決定了創(chuàng)業(yè)板(指)19Q1盈利“曙光初見”，不同于18Q1的“回光返照”。


天風(fēng)證券認(rèn)為，19Q1增速環(huán)比大幅改善的背后有18年年報(bào)大幅計(jì)提減值的影響，也有基本面回暖的信號(hào)。由于18年年報(bào)創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增速的大幅回落受到個(gè)股大量的大幅計(jì)提商譽(yù)減值、壞賬損失和存貨跌價(jià)等非常規(guī)因素的沖擊。但若把18年年報(bào)，個(gè)股商譽(yù)減值的金額加回凈利潤(rùn)之后，創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板指19Q1的增速仍然環(huán)比18Q4回升35.8和10.8個(gè)百分點(diǎn)，說明增速的回升的背后，也有基本面回暖的信號(hào)。


另外，信用環(huán)境、政策背景、成份結(jié)構(gòu)決定了創(chuàng)業(yè)板(指)19Q1盈利“曙光初見”，不同于18Q1的“回光返照”。市場(chǎng)最擔(dān)心的是創(chuàng)業(yè)板指一季度業(yè)績(jī)脈沖之后，接下來會(huì)再度回落，如同18Q1一般。我們認(rèn)為今年大概率不會(huì)再出現(xiàn)這種情況。


一是信用環(huán)境的差異。19年是信用貨幣雙寬松，不同于18年收緊的流動(dòng)環(huán)境，宏觀流動(dòng)性的擴(kuò)張將帶來企業(yè)盈利后續(xù)企穩(wěn)向上。


二是政策背景的差異。成長(zhǎng)板塊受益于科創(chuàng)板推出的政策友好環(huán)境，不同于18年金融嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境。


三是成份結(jié)構(gòu)的差異。創(chuàng)業(yè)板指成份股一年調(diào)整四次(19年2月之后，規(guī)則改為一年兩次，與中證系指數(shù)一致)，指數(shù)自我優(yōu)化能力強(qiáng)，目前指標(biāo)股大多以細(xì)分龍頭為主，不同于去年尾部個(gè)股對(duì)板塊的嚴(yán)重拖累。


紡織服裝等行業(yè)凈利增速居前


據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年一季度歸母凈利潤(rùn)增速靠前的行業(yè)為紡織服裝、汽車、輕工制造和醫(yī)藥，對(duì)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)較大的行業(yè)為醫(yī)藥、通信和汽車。而2018年一季度，對(duì)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)較大的基礎(chǔ)化工、傳媒行業(yè)，其業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)一定下滑，呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。