報(bào)價(jià)跌了1000，成本增了1000！這筆帳該如何算？氨綸的龍爭(zhēng)虎斗

自2月份下旬開(kāi)始，在成本助推下，氨綸一度迎來(lái)2019年首漲。在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)下，氨綸市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)率也一度上升，行業(yè)庫(kù)存迅速下降，雖然實(shí)際上漲價(jià)格有限，但也帶動(dòng)了市場(chǎng)成交氣氛，廠家表示訂單量有所增加。

然而好景不長(zhǎng)，近期氨綸廠家下調(diào)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)跟調(diào)。目前浙江地區(qū)20D主流商談參考39000-40000元/噸，下調(diào)1000元/噸；30D主流商談參考37500-39500元/噸，下調(diào)500元/噸；40D主流商談參考32000-33000元/噸，下調(diào)500元/噸。

與此同時(shí)，作為氨綸的原材料MDI，再次迎來(lái)大面積漲價(jià)。

4月27日，萬(wàn)華化學(xué)發(fā)布公告稱(chēng)，自2019年5月份開(kāi)始，萬(wàn)華化學(xué)中國(guó)地區(qū)聚合MDI分銷(xiāo)市場(chǎng)掛牌價(jià)19000元/噸(比4月份價(jià)格上調(diào)1200元/噸)，直銷(xiāo)市場(chǎng)掛牌價(jià)19500元/噸(比4月份價(jià)格上調(diào)1200元/噸)；純MDI掛牌價(jià)27200元/噸(比4月份價(jià)格上調(diào)1000元/噸)。

而導(dǎo)致這次氨綸市場(chǎng)價(jià)格下跌的罪魁禍?zhǔn)拙褪怯唵危蠖鄶?shù)廠家表示，下游需求明顯減少，近期訂單量明顯下降，甚至出現(xiàn)斷檔的情況，下游成本無(wú)法轉(zhuǎn)嫁，減少對(duì)原料氨綸的采購(gòu)；再加上稅改政策，外國(guó)客戶(hù)要求降低出口價(jià)格，終端市場(chǎng)出口量受到影響。也有業(yè)內(nèi)人士反應(yīng)，從長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格下跌乃是必然趨勢(shì)。

市場(chǎng)價(jià)格連創(chuàng)新低，而成本卻在不斷增加，企業(yè)利潤(rùn)不斷被壓縮，雙重?cái)D壓下，近年來(lái)氨綸行業(yè)到底發(fā)生了什么？

產(chǎn)量增速較快，市場(chǎng)仍在消化曉星、新鄉(xiāng)18年的新增產(chǎn)能！

上世紀(jì)末，每噸氨綸絲價(jià)格在二十萬(wàn)元上下，隨著華峰氨綸等國(guó)內(nèi)企業(yè)壯大，氨綸價(jià)格下跌明顯，2002年均價(jià)下降至每噸8.6萬(wàn)元，2015年末，40D氨綸產(chǎn)品均價(jià)已下降到每噸3.5萬(wàn)元左右，最新市場(chǎng)售價(jià)也在3.5萬(wàn)元/噸左右，價(jià)格的大幅下降推動(dòng)了氨綸在面料領(lǐng)域的普遍應(yīng)用。

據(jù)了解，氨綸行業(yè)價(jià)格下降一方面是基于技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)。而另一方面，市場(chǎng)在需求爆發(fā)的同時(shí)也正經(jīng)歷產(chǎn)能過(guò)剩之痛，從產(chǎn)量增速看，2012-2014年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量平均增速高達(dá)24%；但隨后的三年2015-2017年產(chǎn)量增速放緩到平均3%；據(jù)數(shù)據(jù)，從2018年1-8月份國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.53%；因此，2018年的實(shí)際開(kāi)工率提升明顯，在80%左右。產(chǎn)量增速較快，市場(chǎng)仍在消化曉星、新鄉(xiāng)18年的新增產(chǎn)能。

小規(guī)模企業(yè)易手、龍頭企業(yè)擴(kuò)張，市場(chǎng)未來(lái)有三大趨勢(shì)！

“大魚(yú)吃小魚(yú)，小魚(yú)吃蝦米”的規(guī)律在任何行業(yè)都不例外，如今氨綸行業(yè)正進(jìn)入產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整期。未來(lái)氨綸行業(yè)供給的發(fā)展方向是：小產(chǎn)能淘汰、供給集中化、單套裝置大型化。面對(duì)如今產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀，很多大企業(yè)通常采取新增產(chǎn)能或兼并重組的措施，通過(guò)“優(yōu)勝略汰”的方式，提高技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)淘汰落后企業(yè)。

近年來(lái)，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了幾次的小規(guī)模氨綸企業(yè)股權(quán)易手氨綸：

諸暨雅迪氨綸：2017年曝出資金鏈斷裂后，企業(yè)破產(chǎn)，當(dāng)?shù)卣畷簳r(shí)接管。之后，杭州青云控股集團(tuán)下屬的杭州舒爾姿氨綸有限公司租用了其生產(chǎn)用地及設(shè)備，繼續(xù)維持生產(chǎn)。 青云控股有意收購(gòu)雅迪氨綸，以擴(kuò)大自己的氨綸產(chǎn)能，并能增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

于是在2017年12月，青云控股在諸暨成立了諸暨清榮新材料有限公司。成立此公司即為收購(gòu)雅迪氨綸做準(zhǔn)備的。

2018年9月，諸暨清榮新材料有限公司以最高應(yīng)價(jià)勝出；天首發(fā)展轉(zhuǎn)讓四海氨綸部分股權(quán)；江陰友利氨綸1萬(wàn)噸產(chǎn)能于2018年7月剝離。

另外，目前全球氨綸產(chǎn)能約100萬(wàn)噸，生產(chǎn)集中在韓國(guó)、日本和德國(guó)。其中中國(guó)產(chǎn)能約為75萬(wàn)噸。國(guó)外氨綸生產(chǎn)集中度高，而國(guó)內(nèi)相對(duì)較分散，近年來(lái)集中度有很大的提升空間。

趨勢(shì)一：產(chǎn)能向西部轉(zhuǎn)移；受環(huán)保、能源、人力等成本壓力，氨綸產(chǎn)能向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移；華峰氨綸向重慶、泰和新材向?qū)幭摹⑿锣l(xiāng)化纖本身就在河南地區(qū)；

趨勢(shì)二：集中度提升；未來(lái)3-5年，隨著氨綸龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，成本優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)，勢(shì)必將導(dǎo)致氨綸中小企業(yè)的生存環(huán)境日益惡化直至退出，產(chǎn)能靠后的企業(yè)，單一裝置規(guī)模偏小，成本劣勢(shì)明顯；不過(guò)，由于部分企業(yè)設(shè)備折舊完成，采用非連續(xù)式生產(chǎn)，要完全退出市場(chǎng)尚有一定時(shí)間；

我們估計(jì)2019年氨綸行業(yè)產(chǎn)能集中度提升到61%；其中華峰氨綸產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過(guò)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的20%；

趨勢(shì)三：差別化與多頭紡。

2019年：主要變量在于新投放產(chǎn)能的進(jìn)度

確定的供應(yīng)增量是：新鄉(xiāng)的4萬(wàn)噸產(chǎn)能，華峰氨綸的6萬(wàn)噸產(chǎn)能；存在不確定的產(chǎn)能供應(yīng)增量：山東如意在寧夏的3萬(wàn)噸產(chǎn)能；福建恒申規(guī)劃中的產(chǎn)能。

需求端：如果未來(lái)三年氨綸需求產(chǎn)量增速保持在7%的增長(zhǎng)（2015-2018年平均增速7%，2011-2018年平均增速約13%），每年需求增量約4.5萬(wàn)噸。

我們綜合看，分三種情形探討：

中性情況：50%可能，新鄉(xiāng)和華峰的確定性投放，但是時(shí)間主要放在下半年，產(chǎn)量的供需增量一半時(shí)間，那么供需總體維持全年弱平衡，上半年供需好于下半年；

樂(lè)觀情形：30%可能，如果考慮到有部分產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間已超過(guò)10年（2009年時(shí)產(chǎn)能有30萬(wàn)噸），由于投產(chǎn)時(shí)間較久，規(guī)模較小、環(huán)保等各方面的壓力，存在部分產(chǎn)能退出的預(yù)期；如果退出的產(chǎn)能較多，明年整體供需較為樂(lè)觀；

悲觀情形：20%可能，如果如意在寧夏的產(chǎn)能以及恒申等規(guī)劃的產(chǎn)能也完全投放，且需求一般；那么會(huì)出現(xiàn)較大的供求壓力，明年將會(huì)迎來(lái)大洗牌。