央視報道：恒力煉化一體化項目迎來全面投產的一刻！

5月11日，中央電視臺新聞頻道《新聞直播間》欄目，專題報道恒力煉化一體化項目全面投產。

《新聞直播間》詳細內容：

我現在是在大連長興島經濟區恒力石化產業園的聯合運營中心，通過大屏幕我們可以看到，恒力2000萬噸/年煉化一體化項目的全景，這片占地面積達到15平方公里的大型裝置群，是目前我國一次性建設規模最大的煉化一體化項目。今天這個項目迎來了它全面投產的一刻。

煉油能力、乙烯產量、芳烴產量等是衡量一個國家化工水平的重要指標。隨著恒力2000萬噸/年煉化一體化項目的全面投產，該項目不僅是我國最大的一次性建設的石油煉化項目，也成為了國家七大石化產業基地中，首個建成投產的重大項目。

這也標志著恒力股份大幅領先同行業，率先實現從“一滴油”到“一根絲”的全產業鏈業務實質性經營，進入煉化、石化、聚酯產業協同、一體、均衡化發展的新階段。

據了解，此項目中PX產能450萬噸裝置，PX是聚酯產業鏈的源頭，也是芳烴產業鏈的尾巴，作為中間樞紐的角色，上下游市場的運作均牽扯到PX，恒力新裝置的增加，對PX自身供應和下游聚酯原料都產生巨大的影響。

1、從PX自身供應角度來看

恒力石化位于大連的煉化一體化項目包含PX產能450萬噸/年，2019年3月24日產出合格產品，該裝置有兩條PX生產線，目前先投放一套225萬噸/年PX生產線，盡管先投產一半產能，不過目前已然成為國內最大的PX生產企業，占國內總產能的16.03%，國內供應量開始大幅提升，恒力石化本身就有660萬噸/年PTA裝置，其最初PX產能設計也是正好滿足自身PTA生產所需，生產出來的PX直接通過管道進入臨近的PTA工廠，而該企業之前PX原料少量通過本地PX企業采購，大部分通過進口所得，因此PX進口量將大幅減少，后期第二條PX生產線投產只是時間問題，恒力石化未來基本能夠實現0外采，由于PX進口減少，而日韓、印度等PX出口大國面臨壓力，PX利潤較高是常態，因此國外企業讓利可能性較大，供應給需要進口PX的國內其他企業。

恒力石化PX投產只是一個開端，今年國內PX新增產能高達885萬噸，若順利投產，中國產能將增長63%。未來趨勢將是國內PX逐漸滿足自給自足，PX進口將大幅減少。

2、從話語權來看

另外，話語權也發生了變化，結合近兩年PX-PTA-聚酯三環節產能投放情況來看，聚酯環節產能擴產，未配套PTA的裝置增多；而PTA整體產量增長有限；故PTA環節話語權有望增強。而隨國內PX產能投產，PX環節議價能力也將逐步降低。

3、從產業鏈利潤分配來看

考慮PX-PTA-聚酯三環節，受到新裝置投產沖擊，PX利潤存在較大的壓縮空間；目前PX價格走弱，利潤轉移到PTA，但聚酯環節利潤卻遇到截留，目前產業鏈利潤分配不合理，未來PTA平均加工差有望在產業鏈上下游利潤讓渡中繼續修復。

目前據統計，4月份至5月初，PX下跌148.3美元/噸、跌幅14.4%，理論生產利潤由4月1日的+149.1美元/噸降至5月6日的-4.1美元/噸，理論生產利潤下降153.2美元/噸，從生產暴利轉為生產略虧。而上次生產虧損是在2018年7月初，距離上次生產虧損已經過去了10個月。

PTA產業鏈利潤集中在PTA位置，5月初PTA理論日均盈利在1295元/噸左右，原料端PX價格震蕩下移，但PTA價格在主流工廠回購挺市的格局下維持堅挺，致使加工費不斷攀升。同時，導致PTA工廠裝置檢修時間出現縮短或推遲；也由于PTA價格高、利潤好，下游聚酯的利潤不斷壓縮。

而近期PTA大廠繼續放量回購PTA現貨，PTA現貨價格堅挺，無視上游PX大跌及下游聚酯降價促銷的利空。推測在期貨TA1905交割之前，PTA大廠繼續回購PTA現貨挺市，PTA價格堅挺維持高利潤。

后期來看，5月初滌綸短纖生產利潤有限、滌綸長絲POY跌至成本線上下，終端紡織市場不旺、坯布庫存偏高，部分聚酯工廠開始釋放計劃檢修或減產消息。推測后期聚酯工廠將加大減產力度，對PTA需求減弱，PTA市價將承壓，倒逼PTA讓利于產業鏈上下游產品。5月PTA開工上升，對PX需求增加，將一定程度上抵消恒力煉化新PX產能投放的利空，抑制PX跌勢，PX價格或暫時震蕩在成本線附近。