PTA供應過剩問題加劇 價格或將繼續尋底

近期原油價格走勢偏暖，PTA期貨價格略有回升。裝置方面，福海創裝置將出合格品，市場供應增加，且現貨流通性良好，基差亦是不斷走弱，同時下游聚酯產銷持續清淡，所以我們預計，在無明顯利好消息刺激下，PTA價格延續弱勢。

成本端難成氣候

成本端來看，目前油市的真正矛盾仍舊集中在需求。短期來看，油價容易受到包括地緣政治問題在內的突發事件的影響，未來一段時間消息紛繁復雜，宏觀與基本面相互作用，包括美聯儲是否降息等大事件都值得持續關注，所以預計短期內油價將以區間震蕩為主。

另外，因為國內外新裝置比較多，屆時對PX價格或形成較大的下行壓力。因此，未來一到兩個月，成本端難以成為推動PTA價格上行的原動力。

供應端依然偏緊

從供應端來看，福海創檢修臨近尾聲，PTA大跌之下新裝置檢修跟進，但需看落實情況。福海創450萬噸/年的PTA裝置計劃本周末重啟，由于本周PTA期貨暴跌，目前已有多家PTA企業公布了自己8月-9月的檢修計劃，包括江陰漢邦、儀征化纖、華彬石化、恒力石化、佳龍石化、虹港石化等。

但是，就新增產能而言，恒力石化250萬噸/年的PTA裝置計劃10月20日投料，市場原預期未2019年底，該裝置投產進度提前或在一定程度上影響市場心態。

需求端弱勢難改

聚酯需求方面，聚酯廠商繼續減產，上周聚酯廠商開工下降1%至85%；下游江浙織機開工率下降7至65%。并且上周由于PTA現貨大跌，聚酯廠商備貨謹慎，下游需求下降。上周五，滌綸產銷回升至140-150%，其他時間滌綸產銷基本表現低迷，整體維持在4-5成左右。

庫存方面，上周滌綸產銷持續低迷，聚酯滌綸延續累庫，聚酯切片庫存增加2.9天至7.5天，滌短庫存增加2天至6天，滌長FDY庫存增加1.5天至13.5天，滌長DTY增加2天至22天，滌長POY增加1天至8天。

綜上所述：由于前期利潤良好，生產企業大面積復產，而終端需求萎縮，PTA供應過剩問題加劇。雖近期PTA價格大幅下挫，但未到刺激生產企業減產和終端增加采購的程度，PTA價格或將繼續尋底，短期內或以弱勢為主。(來源：寶城期貨、方正中期)