聚酯產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理工具如何優(yōu)化和完善？鄭州國際期貨論壇9月初給你答案

在我國積極落實“要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力”精神的背景下，期貨行業(yè)也在探討如何落實、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。記者日前從中國（鄭州）國際期貨論壇組委會獲悉，2019中國（鄭州）國際期貨論壇將于9月1~2日在鄭州國際會展中心舉行。

作為根植期貨市場，立足中國、輻射全球的國際衍生品行業(yè)交流平臺，中國（鄭州）國際期貨論壇自2016年舉辦以來，一直將期貨及衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略作為宗旨。本屆論壇由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所集團(tuán)（CME Group）主辦，主題為“改革新局面，開放新步伐——深化期貨供給側(cè)改革，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”。

論壇將聚焦當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，國內(nèi)外期貨及衍生品行業(yè)發(fā)展、跨境交易，以及大宗商品投資、期貨及期權(quán)工具服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等內(nèi)容。2018年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、內(nèi)生增長理論領(lǐng)軍人物、紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·羅默（Paul M.Romer）將在9月2日舉辦的主論壇上作“世界經(jīng)濟(jì)形勢分析與增長前景”主題演講。

據(jù)論壇組委會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，將與保羅·羅默一起來參會的，除芝商所等境外交易所代表，還有瑞銀集團(tuán)、麥格里集團(tuán)、路易達(dá)孚、澳帝樺商貿(mào)、瑪氏食品、GSI、英國石油、伍德麥肯茲等境外知名機(jī)構(gòu)和企業(yè)的代表。

近年來，河南省委省政府、鄭州市委市政府高度重視金融業(yè)發(fā)展，出臺了一系列政策措施，著力推進(jìn)金融改革發(fā)展，鄭州正日益成為中原乃至中部地區(qū)的金融中心，誕生了新中國第一家期貨交易所——鄭商所的鄭州，也成為論壇的定點舉辦城市。隨著鄭商所期貨品種不斷豐富、交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，“鄭州價格”的國際影響力日益提升。

從紡織產(chǎn)業(yè)鏈來看，已經(jīng)有了棉花期貨、棉紗期貨、PTA期貨幾個品種。PTA期貨品種還引入做市制度，促進(jìn)合約連續(xù)活躍，以滿足實體企業(yè)各類套保和交易需求。棉花期貨品種的“保險+期貨”等模式在實體領(lǐng)域試點、推廣并不斷擴(kuò)大。棉花期權(quán)也于今年上市，進(jìn)一步擴(kuò)大了期貨市場服務(wù)紡織行業(yè)實體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面，使更多的產(chǎn)業(yè)企可以便捷地利用期貨市場管理風(fēng)險。此外，滌綸短纖期貨品種的上市也正在積極準(zhǔn)備中。這都表明，期貨行業(yè)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正在加快推進(jìn)。

尤其值得一說的是PTA期貨。PTA是非常重要的石化產(chǎn)品和化工原料，其上游連接著PX行業(yè)，下游連接著聚酯瓶片、聚酯薄膜和聚酯纖維。在芳烴產(chǎn)業(yè)鏈上，90%的PX用于生產(chǎn)PTA，90%的PTA用于生產(chǎn)聚酯產(chǎn)品。聚酯纖維則是制成服裝、玩具、家紡用品等紡織品的用量最大的化纖原料。中國目前是全球最大的PTA生產(chǎn)國和消費國，也是全球最大的聚酯產(chǎn)品、化纖產(chǎn)品和紡織品生產(chǎn)基地和消費市場。

目前，我國90%以上的PTA生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)，80%以上的聚酯企業(yè)都參與了PTA期貨交易，法人客戶的持倉占比超過65%。連續(xù)多年，我國PTA期貨價格和現(xiàn)貨價格的相關(guān)性高達(dá)0.99。

而且，自2018年11月30日正式引入境外交易者以來，PTA期貨市場整體運行比較平穩(wěn)，境外客戶成交占比也逐步提升，目前約為10%。記者從鄭商所了解到，截至今年3月底，已經(jīng)有來自新加坡、阿聯(lián)酋、新西蘭、英國、澳大利亞等國家和中國香港、中國臺灣地區(qū)的93個境外客戶完成了開戶，有12家境外中介機(jī)構(gòu)完成了備案。

一名業(yè)內(nèi)人士指出，我國從PTA到聚酯化纖產(chǎn)業(yè)鏈都在全球市場牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位，產(chǎn)能規(guī)模都占到全球總產(chǎn)能的60%以上，具備一流的規(guī)模化成本優(yōu)勢和技術(shù)工藝優(yōu)勢。尤其是隨著恒力煉化、浙石化等我國大型民營煉化項目的逐步投產(chǎn)，我國此前在芳烴環(huán)節(jié)面臨的瓶頸正在逐步被打破，聚酯化纖產(chǎn)業(yè)鏈的一體化競爭能力正在進(jìn)一步增強(qiáng)。這都有利于中國石化和聚酯行業(yè)龍頭企業(yè)更加從容地應(yīng)對國際芳烴聚酯產(chǎn)業(yè)鏈新競爭態(tài)勢，也是在全球芳烴、聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中進(jìn)一步提升“中國價格”話語權(quán)的核心支撐力之一。這會與我國在金融領(lǐng)域的持續(xù)改革和相關(guān)金融避險工具的持續(xù)優(yōu)化、完善一起形成合力，進(jìn)一步提升我國聚酯產(chǎn)業(yè)的全球話語權(quán)。

值得注意的是，在主論壇之外，2019中國（鄭州）國際期貨論壇還設(shè)有“跨境交易、大宗商品投資”兩個預(yù)熱論壇，以及3個分論壇。作為已經(jīng)開啟了國際化的“明星期貨品種”，PTA品種的分論壇是3個分論壇之一，論壇將就“聚酯產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理工具的優(yōu)化和完善”等話題展開深入探討。