優(yōu)衣庫、ZARA們凜冬已至，這只股卻“殺出一條血路”？

　　在消費(fèi)主義泛濫的世界里，一家服裝零售商，要用什么樣的故事才有可能打動(dòng)華爾街挑剔的投資者們?

　　當(dāng)傳統(tǒng)零售巨頭們都在發(fā)力線上銷售時(shí)，零售后生們，則是拿出了各種不同的商業(yè)模式和概念，可謂“八仙過海，各顯神通”。

　　不僅是在華爾街，面對(duì)消費(fèi)者，服裝零商的這條路也更加艱難了，像以前那樣把衣服掛在實(shí)體店里“任君挑選”顯然已經(jīng)行不通了，全球快時(shí)尚零售商們也深陷寒冬無法自拔。北美搬家公司Moving的數(shù)據(jù)顯示，美國人的衣柜里有82%的衣服已經(jīng)超過一年沒有穿過了。而摩根士丹利的調(diào)查更是直呼：買新衣服已經(jīng)不能給美國人帶來幸福感了!

　　事實(shí)上，這家公司似乎已經(jīng)找到了它的“捷徑”。

　　“轉(zhuǎn)售”市場(chǎng)陽光明媚

　　The RealReal前途似錦?

　　全球最大的認(rèn)證奢侈品二手電商TheRealReal(NASDAQ:REAL)去年7月才剛剛上市，對(duì)于這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，投資者可以理解成是“只做二手服飾的咸魚”，公司平臺(tái)對(duì)消費(fèi)者提供的二手奢侈品進(jìn)行認(rèn)證后再次銷售。

　　在當(dāng)前共享理念盛行的大潮之下，The RealReal所在的二手奢侈品市場(chǎng)前途不可限量。

　　根據(jù)美國二手服裝寄售網(wǎng)站Thred Up的預(yù)測(cè)，到2023年，二手市場(chǎng)的銷售額將達(dá)到510億美元，遠(yuǎn)高于2018年的240億美元，Z世代中有1/3將在2019年購買二手物品。

　　與此同時(shí)，Thred UP和零售業(yè)分析公司Global Data的報(bào)告也顯示，到2028年，女性衣櫥中大約有13%的衣服可能是二手的，而2018年這一比例僅為6%。

　　此外，在The RealReal的細(xì)分領(lǐng)域中，數(shù)據(jù)顯示，去年全球二手奢侈品交易市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)接近250億美元，并且仍在持續(xù)上升中。德國金融機(jī)構(gòu)Berenberg此前也曾預(yù)計(jì)，未來全球市場(chǎng)上這一類別的產(chǎn)品銷售，還將以每年10%的速度繼續(xù)增長(zhǎng)，或許將比奢侈品一級(jí)市場(chǎng)的增速高出兩倍以上。

　　Global Data總經(jīng)理兼首席市場(chǎng)分析師Neil Saunders指出，相較于整體成衣市場(chǎng)，轉(zhuǎn)賣模式的成長(zhǎng)力道驚人。由于該市場(chǎng)具有其獨(dú)特性能滿足消費(fèi)者對(duì)各種品項(xiàng)、價(jià)值和永續(xù)性的偏愛，我們預(yù)計(jì)這種高成長(zhǎng)力度將繼續(xù)下去。

　　Neil Saunders表示，The RealReal是該機(jī)構(gòu)2020年的投資首選標(biāo)的，預(yù)計(jì)公司銷售額將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，利潤(rùn)率也將大幅提高?？紤]到一系列綜合因素，該分析師給予公司“買入”評(píng)級(jí)，以及23美元目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月有望上漲近60%。

　　華爾街的其他分析師似乎也看好這只個(gè)股的前景，共識(shí)評(píng)級(jí)為“買入”，平均目標(biāo)價(jià)為25.4美元，上漲空間逾70%。

　　The RealReal營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)

　　虧損逐步縮小

　　事實(shí)上，The RealReal的銷售增長(zhǎng)也反應(yīng)出了這一增長(zhǎng)，公司在2018年的收入增長(zhǎng)為55%，2019年前三季度的收入增速也達(dá)到52%，至2.207億美元，同時(shí)，活躍買家數(shù)在過去一年時(shí)間里增長(zhǎng)了43%，平均訂單金額也在上升，2019年三季度同比增約5%，至438美元每單。

　　The RealReal在其2019年奢侈品再售報(bào)告中表示，82%的消費(fèi)者認(rèn)為“可持續(xù)性”是他們光顧The RealReal的一個(gè)重要原因。

　　不過，投資者需要注意的是，這只個(gè)股仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)上，公司仍需面對(duì)網(wǎng)店和實(shí)體店的競(jìng)爭(zhēng)，不過，在這一點(diǎn)上，目前以及后市的市場(chǎng)規(guī)模，有望為各種各樣的市場(chǎng)參與者留下了發(fā)展空間。

　　同時(shí)，雖然The RealReal銷售增速較快，當(dāng)仍處于虧損區(qū)間，2019年首三季每股虧損為2.28美元。但是，第三季每股公司虧損僅為0.30美元，公司的盈利也正逐漸改善，

　　二手奢侈品鑒定成The RealReal最大“定時(shí)炸彈”

　　然而，需要注意的是，在自身方面，公司則面臨二手商品鑒定問題出現(xiàn)。此前的報(bào)道顯示，The RealReal公司內(nèi)部文件顯示并非所有商品都經(jīng)過了專家鑒定，并且員工在嚴(yán)格的配額制度下面工作，導(dǎo)致在網(wǎng)站上售賣的奢侈品時(shí)常出現(xiàn)假貨。該公司近1400條在線評(píng)論顯示，假貨，殘次商品以及商品與描述不符是最主要的三樣投訴。

　　Cowen Equity Research的一份報(bào)告顯示，美國有價(jià)值2000億美元的奢侈品可供轉(zhuǎn)售，RealReal是唯一一間保證100%真品的轉(zhuǎn)售品牌。這種承諾是品牌形象的關(guān)鍵，幾位分析師表示，一旦消費(fèi)者不再相信網(wǎng)站提供的貨真價(jià)實(shí)的奢侈品牌，公司估值將會(huì)受到損害。

　　事實(shí)上，The RealReal在2019年7月上市以來已經(jīng)大跌47.47%。市場(chǎng)確實(shí)對(duì)于公司的奢侈品認(rèn)證過程存在疑慮，這一疑慮也確實(shí)讓公司股價(jià)承壓。投資者做出買入該股的決定前需要考慮到這一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　根據(jù)英為財(cái)情Investing.com的財(cái)報(bào)日歷顯示，The RealReal將會(huì)于2月25日美股盤后公布其截至12月31日的四季度以及上一財(cái)年全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。