疆棉目標價格維持不變，鄭棉資金移向09合約

【現貨概述】

3月26日棉花現貨指數CCI3128B報價至11323元/噸(+172);期現價差-678(05合約收盤價-現貨價)，滌綸短纖報價5650元/噸(-40)，黏膠短纖報價9200元/噸(-100);CY Index C32S報價20260元/噸(-40)，FCY Index C32S(進口棉紗價格指數)報價20647元/噸(-73)，內外棉紗價差-387;鄭棉倉單33403張(-552)，有效預報4322張(-71);倉單及有效預報持續下滑。截止3月26日新疆累計加工量506.88萬噸，公檢量493.47萬噸。昨日儲備棉實際輪入7560噸，成交率37.8%，平均成交價格12443元/噸。

【市場分析】

目前美國EMOT M到港價64.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價69美分/磅，巴西M到港價65美分/磅，外棉到港價集體大幅上漲，漲0.5美分/磅。昨日美參院通過2萬億美元刺激計劃;G20將啟動5萬億美元提振經濟計劃;鮑威爾安撫場稱相信經濟會反彈，美聯儲仍有政策空間，在諸多消息的刺激下道指三天暴拉近4000點，漲幅高達21.3%。但同時我們還需關注昨日公布的初請失業金人數，截至3月21日當周初請失業金人數數據錄得328.3萬人，歷史最高紀錄是1982年的69.5萬人，遠超歷史峰值，也遠超預期值的100萬人，失業人數爆炸性地創歷史新高。美國的經濟主要是由消費驅動的，即使2萬億美元經濟刺激計劃，也無法解決根本問題。疫情令人們處于自我隔離的狀態，經濟活動暫停，需求惡化的擔憂加劇，ICE期棉再次收跌，盤終報收52.81美分/磅，下跌0.69美分/磅;均線系統延續空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區域，技術指標處于弱勢。近期價格運行區間50-56美分/磅。

昨日國家發改委網站公布關于新疆棉花目標補貼政策“經國務院批準，2020年起在新疆完善棉花目標價格政策，目標價格水平為每噸18600元，每三年評估一次，根據評估結果視情況調整目標價格水平”。總的來看新的目標補貼政與2017-2019年保持不變，均為18600元/噸，穩健的目標補貼政策，有助于提高種棉積極性，穩定植棉面積，保證供給端的穩定。但有可能會進一步弱化基本面，截至2月全國棉花的商業庫存為497.26萬噸，已處于歷史高位。而新冠病毒使得原本就處于積弱格局的需求端更是雪上加霜，紡服訂單減少甚至取消訂單，棉紗、棉布也出現累庫現象，疫情持續蔓延，棉花的消費量也將持續減少，而穩定的供應端或將對棉價形成一定的壓力。昨日鄭棉05合約，上漲動力不足，沖高回落收陽線星。均線系統延續空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區域，技術指標處于弱勢。持倉減少9729手，至31.4萬手，09合約持倉增加2701手，至27.7萬手，資金逐漸移倉換月至09合約。關注后期倉量變化，短期區間10000-11500;5-9價差-460元/噸。

【操作策略】

鄭棉2005合約近期延續震蕩偏弱走勢。建議上游棉企做好庫存風險管理;下游紡企依據訂單剛需補庫;長線抄底資金可背靠09合約歷史低點適量入場，倉位控制在20-30%。