兩市重回萬億成交量近200億北向資金搶籌 美國大選落地機構布局邏輯如何演繹？

美國大選不確定性逐漸消除，A股大漲。

11月9日，上證指數收盤漲1.86%，報3373.73點；深證成指漲2.19%，報14141.15點，盤中創出逾5年新高；創業板指漲2.96%，報2814點，創3個月新高。

時隔兩個月，兩市成交額再度突破萬億，達10835億元；北向資金凈流入196.98億元，創年內新高。

當天，半導體、5G概念股、券商、海運板塊等表現強勢。市場演繹“拜登交易”邏輯，此前美國打壓的科技股大幅上行，比如芯片板塊掀起漲停潮。

事實上，部分基金三季度已開始布局新能源等受益拜登當選的板塊，美國大選落地會否強化相應的布局邏輯？基金經理如何看后市？如何調整倉位應對？

調倉分歧

招商基金認為，11月9日市場大漲與周末美國大選結果初步落地、市場預期中美關系有望出現緩和有關，北向資金凈流入成為主要的買入力量。

“美國大選的結果刺激了半導體、航運、有色等板塊的走強，同時證券等行業也因為市場牛市的預期受到市場的追捧。前期比較熱鬧的新能源車板塊相對較弱，也反映出市場板塊輪動的節奏。”私募排排網未來星基金經理夏風光指出。

不過在市場躁動的同時，機構操作卻出現了分歧。

部分機構選擇了加倉。

“在之前，我們逐步地把倉位加到了四成，今天也跟隨市場加上了一成倉位，總倉位在50%。”11月9日，上德谷投資董事長趙立松表示。

趙立松進一步表示，當天反彈的主要動力還是源自于超跌和科技股的反彈，所以把超跌股和科技股布局作為本次反彈參與的重點。“后市我覺得有機會產生一波反彈行情，但這波行情取決于市場參與程度。”

但與此同時，也有部分機構在減倉。

“今天（11月9日）的放量上攻，的確誘人。以半導體為領頭的科技股猛漲。不過，在上漲時我們減輕了倉位。”泉泓私募基金總經理李科杰表示。“今天（11月9日）能如此放量人氣將再旺。只是年底是否具備一波大行情，還要再觀察。”

也有機構持倉基本不動。

“我們偏向于對一些中國最優秀的資產保持長期持有策略，比如像互聯網龍頭、高端白酒龍頭等企業。至于加倉，在前期我們有一些新的資金，還是會在這兩個板塊里面去持續加倉。”格雷投資總經理張可興說。

“對A股來說，如果拜登當選基本落地的話，前期資金扎堆進入的板塊，比如新能源等，反而可能會有短期風險，因為一般資金都是提前去埋伏和布局。”張可興表示，后市繼續看好互聯網和高端消費的龍頭股。

一位基金經理也對新能源行業表達了類似的觀點，其表示，三季度前已進入，但近期漲幅過大，需要謹防回落風險，“從中長期來看仍然看好新能源行業，但目前估值比較高，此時并不適合再進入。”

后市看法各異

對于后市選股，機構看法各異。

招商基金指出，在海外風險緩釋、外資回流及國內經濟復蘇持續的背景下，整體指數仍有一定上行空間。海外，拜登勝出和分立兩院的情形對于美股或是短多長空，但相較于特朗普主張的“美國優先”，拜登或致力于重建美國在全球的領導地位并減緩貿易戰，利好新興市場。

招商基金表示，國內方面，政策面進入空窗期，預計在出口產業鏈保持強勁、地產竣工端有望提速的情況下，國內經濟修復仍有慣性。招商基金將繼續關注宏觀經濟深度復蘇、景氣度改善的可選消費的補漲機會；以及拜登上臺后，中美關系有望重回傳統競合關系的背景下，部分科技產業鏈的估值修復行情。

事實上，對于科技股的樂觀情緒，在機構中較為普遍。

龍贏富澤資產總經理童第軼表示，“美國大選結果落地帶來全國不確定性驟降，市場風險偏好明顯上升。再考慮到年底迎來業績真空期，科技股往往彈性更大，我認為隨著外圍環境的穩定，當前趨勢有望延續。”

富榮基金權益投資部總監鄧宇翔也認為，“中長期維度無論誰當選新一屆美國總統其遏制中國崛起的策略不會有實質性變化，但短期由于美國大選所倒逼的美國政府對國內科技公司制裁力度的升級有望邊際緩解。”

也有基金經理認為，美國大選落定，A股順周期風格將進一步強化。

融通基金逆向策略基金經理劉安坤認為，美國總統選舉或已成為定局，A股市場情緒短期受到提振，順周期風格繼續擴散，受益于出口數據超預期，出口鏈相關企業將繼續強勢。

“接下來，市場將重點關注拜登短期將要做的兩個事：一是防疫，二是經濟復蘇。對A股而言，前者會拉動醫療板塊的口罩、檢測儀器等防疫物資品種的海外需求，后者將強化其對中國出口的拉動。”

展望A股后市，劉安坤判斷，市場情緒短期受到提振，順周期風格繼續擴散。周末發布的10月貿易數據顯示，10月中國出口2371.8億美元，增速11.4%，好于預期。其中家具、機電產品、通用機械維持高增速，對美國、日本的增速繼續提升，反映出海外供需缺口依然高企，預計未來將繼續拉動國內出口高增長，下一步繼續觀察海外疫情反彈對其需求的沖擊程度。

夏風光也表示，“我們預期在年底前市場會保持一個較好的運行態勢。對于順周期板塊可以給予一定的跟蹤關注。”

不過，也有基金經理表示，美國大選對A股走向影響不大，還是要“以我為主”做好投資。

信普資產投資總監毛君岳表示，“美國無論誰當選總統，對華策略大方向大同小異，北上資金也是短期行為，決定不了A股的走向。所以‘拜登邏輯’不會有持續性。拜登的當選，可能會對科技股新能源股有助推作用，但短期市場究竟會如何演繹，個人投資者很難把握，所以對后市，我們還是持謹慎態度。”

方信財富基金經理郝心明認為，“決定A股行情主因在國內，美國大選是外因有影響但不決定A股走勢，主因和外因均有利的行業將成為熱點被催化，如新能源已經提前反應，當事情已經明朗就是利好兌現的時候，投資炒的是預期。我覺得還是要‘以我為主’，從十四五規劃為基礎進行布局。”

而對于后續的投資操作，基金經理們則從長期和短期都給出了各自的建議。

展望未來半年的投資策略，海富通基金經理范庭芳指出，首先還是會繼續堅持“科技+消費”的賽道，選擇景氣度強、基本面好的個股。具體來說，從中短期角度看，接下來可能會更關注一些受疫情影響較大、復蘇較為明顯的細分行業，如傳統消費等；另外從中長期看，還是會剔除疫情的因素，選擇長期景氣度向上的行業，如原料藥等。

優美利投資董事長賀金龍則建議，隨著外圍消息面的落地，不確定因素也逐漸消除，市場相對來說會變得更加健康明朗，投資者可在后市中觀察量能變化，去隨時加倉或沖高減倉，最重要的是根據自己目前的持倉情況來把握，倉位重即可適當做T來降低倉位。