年收249億！擴容石化 東方盛虹完善新型高端紡織產業鏈

2019年，東方盛虹(000301.SZ)在構建新型高端紡織產業鏈上持續發力，并擴容8家子公司，涉及煉油、石化等縱向行業領域。

4月8日晚間，東方盛虹發布2019年年報，稱公司進行產業鏈縱向整合，收購盛虹煉化、虹港石化100%股權以形成完整的“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”新型高端紡織產業鏈架構，推動煉油、石化、化纖之間協同發展。

年報顯示，東方盛虹報告期內實現營業收入248.88億元，同比增長6.98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤16.14億元，同比增長67.18%;基本每股收益0.4元，同比增長33.33%;公司擬每10股派現1元(含稅)。

新增多家石化子公司

東方盛虹2019年度納入合并報表范圍的子公司新增8戶，包括一級子公司江蘇盛虹石化產業發展有限公司(以下簡稱盛虹石化)，二級子公司蘇州蘇震生物工程有限公司、盛虹煉化(連云港)有限公司(以下簡稱盛虹煉化)、江蘇虹港石化有限公司(以下簡稱虹港石化)等。

工商資料顯示，上述8家子公司經營范圍涉及石油加工、化纖織造等。其中，盛虹煉化是“盛虹1600萬噸/年煉化一體化項目”的實施主體，該項目于2018年12月正式動工，預計將于2021年底投產，該項目設計原油加工能力1600萬噸/年，芳烴聯合裝置規模280萬噸/年(以對二甲苯產量計)，乙烯裂解裝置規模110萬噸/年，配套30萬噸原油碼頭、4個5萬噸液體化工碼頭等。

根據《盛虹煉化一體化項目可行性研究報告》，該項目預計總投資約677億元，項目建成后，盛虹煉化主營業務為原油煉化一體化及化工產品的生產和銷售，項目達產后可實現不含稅年均銷售收入約925億元、年均凈利潤約94億元。

據了解，盛虹煉化產出品PX將直供虹港石化生產精對苯二甲酸(PTA)，虹港石化產出品PTA和盛虹煉化產出品乙二醇(MEG)將進一步提供給國望高科生產差別化化學纖維(POY、FDY、DTY等)，公司將形成從“一滴油”到“一根絲”的全產業鏈業務經營。

根據2019年年報，東方盛虹的石化業務收入達42.98億元，收入占比為17.27%，毛利率為6.00%。在年報中，東方盛虹稱，主要原材料PTA和MEG的價格變化與原油價格的波動具有一定的正相關性。

今年3月6日，由于OPEC和俄羅斯未達成新的減產協議，且后續雙雙宣布增產，致使國際油價連續暴跌，截至3月31日，NYMEX原油價格觸底，報收20.10元/桶。4月1日起，國際油價逐步回升，4月9日，OPEC、俄羅斯、美國等產油國將召開“OPEC+”緊急會議，商討新一輪“減產計劃”，當日NYMEX原油開盤報價26.28元/桶。

目前的低油價對盛虹煉化有何利弊?

一位山東地煉的油品行業人士稱，很多地煉企業加工的原油還是去年12月、今年1月份那批貨。此前受疫情影響，2、3月份地煉的開工率較低，市場消耗比較慢。

中宇資訊分析師許磊介紹稱，由于地煉原料庫存仍是此前鎖價40-50美元/桶上方的原料，因此高成本的原油加上低成品油價讓有的煉廠虧損嚴重。

而卓創資訊分析師楊霞表示，煉廠訂購的低價國際原油運到山東至少要1個多月，目前地煉企業加工的基本上還是前期所購的高價原油，低油價紅利在4月以后可能會逐漸顯現出來。

化纖業務收入占比近75%

據了解，東方盛虹主要業務為民用滌綸長絲的研發、生產和銷售，在東方盛虹2019年年報中的“煉化--化纖”產業鏈分布圖中，由全資子公司國望高科及其下屬重要子公司盛虹纖維、中鱸科技、港虹纖維負責民用滌綸長絲的經營和管理。

據了解，東方盛虹248.88億元營業收入里，化纖業務收入達184.9億元，收入占比為74.30%，毛利率為12.20%。民用滌綸長絲主要為DTY、POY和FDY，應用于服裝、家紡和產業用紡織品等下游，規模已位居行業前列。

其中，DTY是滌綸化纖的一種變形絲類型，它是以聚酯(PET)為原料，采用高速紡制滌綸預取向絲(POY)，再經牽伸假捻加工而成可用于服裝面料(如西服、襯衫)、床上用品(如被面、床罩、蚊帳)及裝飾用品(窗簾布、沙發布、貼墻布、汽車內裝飾布)等。

目前，東方盛虹擁有210萬噸/年差別化化學纖維產能，產品差別化率達到90%，差別化細分產品種類超百種，而DTY的營業收入達111.04億元，收入占比為44.62%，毛利率為15.22%。

另外，聚酯(PET)的另一種原材料精對苯二甲酸(PTA)的生產主體為虹港石化，目前擁有150萬噸/年PTA產能，在建240萬噸/年PTA產能。據悉，虹港石化華東地區主要PTA供應商之一。

而滌綸長絲作為紡織品的重要原料，其市場容量和市場前景取決于下游紡織行業對滌綸長絲產品的需求。我國歷來是紡織品的消費大國，也是紡織品出口大國，紡織業在拉動消費、繁榮市場、吸納就業、擴大出口等方面起到了重要作用。

不過，近段時間以來，受疫情影響，國內紡織品出口遭遇挫折。據中紡聯產業經濟研究院發布的3月25日至4月1日一周內《紡織企業復工復產情況報告》顯示，該周190戶已開工企業中，訂單量達到正常情況80%的企業比例為33.7%，訂單量不足正常情況50%的企業比例為23.2%，與兩周前相比，訂單情況明顯下滑。

不過，從長期來看，隨著我國經濟的發展及人們生活水平的提高，我國紡織行業將保持良好的發展態勢。東方盛虹預計，滌綸長絲的消費量將呈現穩步增長態勢，同時下游服裝、家紡和產業用紡織品等行業的消費增長，對差別化、功能型聚酯纖維將會產生一輪新的需求增長，這有利于滌綸長絲行業的結構性調整及品種的改善，也將帶動滌綸長絲市場進入持續發展階段。