紡織服裝行業：服裝社零跌幅繼續收窄 行業迎來回暖期

行業核心觀點：

上周，國家統計局公布社零數據，4月份限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品類零售額為799億元，同比下降18.5%，較3月份跌幅收窄了16.3個pct。在實物商品網上零售額中，穿類商品下降12.0%，較3月份跌幅收窄了3.1個pct。短期來看，促消費政策效果初步顯現，隨著全國復工復產復學的不斷推進，各大商圈客流量逐漸增多，紡織服裝行業迎來回暖期。中長期來看，本次疫情促使更多的人重視身體健康和體育鍛煉，未來隨著人們外出活動次數的增加和鍛煉身體習慣的養成，體育服飾的需求有望迎來強反彈。建議關注受疫情影響而超跌的優質體育服飾龍頭企業。

投資要點：

行情回顧：上周(5月11日-5月15日)申萬紡織服裝指數下跌0.6%，跑贏上證綜指0.33個百分點，在申萬28個一級行業指數漲跌幅排第12。年初至今申萬紡織服裝指數下跌8.19%，跑輸上證綜指2.24個百分點，在申萬28個一級子行業中漲幅排名第21。各細分板塊方面，上周紡織制造-0.95%，服裝家紡-0.42%;年初至今紡織制造-9.47%，服裝家紡-7.52%。板塊的PE估值為紡織制造23.66、服裝家紡34.42。

行業重要事件：(1)國外：Under Armour一季度銷售下滑23%;Gap集團攜手IMG公司;H&M受疫情影響銷售額大幅減少;耐克宣布重開美國門店;斯凱奇線下開新店線上忙促銷。(2)國內：拉夏貝爾自救舉措被指乏善可陳;貴人鳥連續兩年虧損陷退市危機;ZARA范思哲紀梵希服裝抽檢不合格。(3)行業：一季度服裝市場受疫情影響嚴重。

上市公司重要公告：起步股份、際華集團、夢潔股份、多喜愛、三夫戶外股東減持;開潤股份、延江股份、朗姿股份、地素時尚、興業科技進行利潤分配;康隆達發行可轉債。