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全球及中國棉花市場形勢分析
1．流動性最充裕時期已過，對大宗商品支撐力度減弱
新冠肺炎疫情爆發后，全球經濟刺激政策帶來貨幣泛濫以及經濟向好的“幻境”，商品市場普遍上漲。隨著通脹顯著上升，全球貨幣政策在寬松基調下分化加速，俄羅斯、巴西、匈牙利、墨西哥、捷克等國央行陸續加息，加拿大、日本、英國等縮減購債規模，8月2 6 日，韓國搶跑亞洲加息。進入2 021 / 22 年度，美聯儲計劃縮減購債規模，貨幣寬松程度大不如前，包括棉花在內的大宗商品市場漲勢處于放緩軌道。
2．外圍環境折射下，基本面的支撐力量同步消減
2020 / 21 年度屬于非常規年份，寬松貨幣政策和消費短期反彈力量，支撐行情大幅上漲，然而這股力量在2 021 / 22 年度逐漸消減，主要反映在消費的同比變化幅度。據國際相關機構預測，2 020 / 22 年度，全球棉花庫存消費比7 7.12 %，較2 019 / 20 年度的9 5.47 %下降1 8.35 個百分點，而2 021 / 22 年度全球棉花庫存消費比預計在7 0.73% ，較2 020 / 21 年度下降6 .39 個百分點。庫存消費比年度間降幅顯著收窄，對行情支撐的力量也在減弱。
3．港口擁堵沖擊全產業鏈，終端紡服出口市場營運壓力較大
受疫情反彈影響，世界各地港口淤堵愈演愈烈，沖擊紡織服裝產業鏈。據媒體統計， 全球海運系統正在面臨65年以來的最大危機 ，海運價格再創新高，中國、東南亞至北美東海岸的海運價格首次超過了每標箱 2萬美元， 今年以來 波羅的海干散貨指數 累計上漲超過1 80% ， 創下11年來新高。 港口擁堵不僅打亂全球棉紡織產業鏈的正常運轉，而且棉價和海運費紛紛大漲，終端內外銷訂單議價能力較弱，不少外貿企業腹背受敵，很多出口單面臨白忙活窘境，終端下游壓力可能最終倒逼上游降溫。
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