全球供應鏈因美國總統大選會進入新一輪調整

　　隨著美國總統大選的結束，市場的不確定性減少。除了特朗普當選新總統之外，還有其對于加征新關稅的承諾，這意味著對全球供應鏈的新一輪調整。

　　特朗普在第二任期內提出的政策包括提高從所有地點采購的商品的關稅，并可能將從中國采購的商品的關稅提高至60%。由于特朗普要到明年1月才會上任，因此可能實施任何關稅上調的時機仍不清楚。然而，采購成本上升的威脅可能會促使零售商和品牌提前增加訂單，以確保庫存。從長期來看，高關稅導致的采購成本上升可能會對訂單安排造成不利影響。

　　雖然這些采購問題主要集中在全球紡織業的下游領域，但在纖維市場上仍存在一些重要的問題。在第一輪關稅上調過程中(始于2018年，即特朗普最初上任兩年后)，美國棉花被列入受中國提高關稅的第一批商品清單。關于貿易政策的發展軌跡，目前仍有很多未知因素，但過去的經驗可能表明，如果美國通過擬議中的關稅，美棉可能會再次被針對。

　　本年度，主要棉花出口國的出口供應量預計創下歷史最高紀錄，巴西棉花產量預計將再創新高，而澳大利亞和西非也將豐產。今年，盡管美國得州西部天氣干旱，且東南地區遭遇颶風“海琳”，但美國棉花產量預計仍比去年增加200多萬包。2024/25年度全球棉花出口總量是導致棉花價格面臨下行壓力的一個因素。

　　與此同時，隨著全球通貨膨脹率激增和利率上升，2022年下半年以來需求環境一直持續低迷。最近，各國央行的政策出現了一個轉變。美聯儲在11月7日的會議后再次降低了利率。近幾個月來，其他國家央行也降低了利率。雖然這些降息更有利于經濟增長，但利率仍遠高于金融危機后和疫情后的刺激時期。因此，這些下降應該是為經濟減速釋放了一些壓力，而不是促進經濟增長。

　　相比之下，中國最近宣布了一項1.4萬億美元的經濟支持計劃，加強地方政府財政。目前尚不清楚這是否足以支撐消費者信心和支出。據猜測，如果貿易爭端爆發，可能會釋放更多的支持。與此同時，世界紡織品供應鏈仍在等待消費者需求的出現，從而提高訂單數量。