融合：線上布局加速、線下門店升級！運動服飾行業突破千億

　　如今，體育運動在國內逐步成為潮流，尤其是很多80后90后的年輕人更加喜歡邀約朋友同事一起鍛煉。運動服飾企業抓住機遇，開發針對年輕消費群體的產品，加速線上布局。同時在線下進行門店升級，紛紛進駐體驗感較好的大型購物中心，希望獲得更多市場份額。

　　年輕一代成為消費主力運動服飾行業迎來發展機遇

　　在廈門工作的張小姐是一名90后，記者看到她時，她正在一家購物中心的門店里給自己和家人挑選可以用來練瑜伽和跑步的衣服，張小姐告訴記者，周圍像她一樣的年輕人比較青睞這種服裝，不僅健身時可以穿，平時跟朋友閑暇聚會時也可以穿。

　　消費者張小姐：我每個季度基本上都會換一批這個體育用品，這些服飾鞋子之類的，因為我現在有練瑜伽。

　　一些運動服飾生產企業在緊緊圍繞年輕群體來設計產品的同時，也敏銳捕捉消費趨勢的變化，例如，為了滿足消費者對產品品質到購物環境以及服務等各方面的體驗需求，企業紛紛升級門店進駐大型購物中心。

　　朱敏捷361度集團高級副總裁：我們對于80 90甚至千禧一代都保持非常高的關注度。比如說我們在電競方面，最近有一些投入也圍繞他們，推出了一系列的創意商品，就是希望能夠跟年輕的消費者進行更深入的溝通，同時也希望通過電競作為一個切入點吸引更多的年輕人參與到運動當中來。

　　李琦特步(中國)有限公司高級副總裁：這兩年城鎮化的建設一體化加速，我發現很多三四線城市甚至一二線城市大型的購物中心比比皆是，我在大型購物中心的開店數量增長超過百分之一百。

　　除了布局線下，不少運動服飾企業也根據年輕群體青睞網上購買產品這一特點，不斷加大對電商的投入，希望來獲得更多的市場份額。

　　李玲安踏體育用品有限公司副總裁：我們電商事業部這兩年增速是非常快的，在發展的速度上來講一直保持著高雙位數的一個增長，而且從占比來講，占集團業務占比也接近了20%左右的一個比例。

　　據前瞻產業研究院發布的《中國運動服飾行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，2012-2017年，我國運動服飾行業市場規模不斷擴大，年均復合增長率為6.5%。2017年我國運動服飾行業市場規模突破千億元，為1045億元，同比增長9.77%。而據初步測算，2018年我國運動服飾行業市場規模達到1147億元左右，同比增長9.76%。

　　研發加強運動服飾更具功能性和時尚性

　　近年來，隨著人們生活水平不斷提高，消費者不僅注重運動服飾的功能性，也更注重服裝的美感。一些有實力的運動服飾企業把握市場消費趨勢，加大研發投入，設計出兼具運動功能性和時尚元素的運動服飾，使企業更具核心競爭力。

　　記者走訪多家運動服飾企業了解到，這幾年企業紛紛加大研發投入，進行科技創新與應用。在福建廈門一家運動服飾企業的研發部，記者看到一些受試者正穿著研發中的跑鞋，身上貼著反光標志，在專業跑道上進行跑步試驗。研發人員借助紅外線運動分析系統，檢測受試者跑步時關節運動及受力情況，通過分析得出科學的數據，讓最終研發出來的跑鞋具備更優良的緩震、回彈等功能。

　　張德文特步(中國)有限公司研發中心總監：

　　我們一款功能跑鞋是需要好的防震、好的支撐以及反彈性能去幫助我們的跑者避免運動傷害，提升跑步的舒適性以及可以提升他跑步的運動表現，通過所有各種的測試跟研發、研究，我們希望優化我們的鞋產品。

　　而在福建晉江一家運動服飾的樣品制作生產車間里，研發人員正在研發一款防水跑鞋。據了解，每一款樣品的制作不僅需要收集回彈、減震等各種數據，還要精心挑選合適的面料，通過研發團隊不斷反復地試驗，符合要求后才能夠批量推向市場。隨著時尚與體育的深度結合，運動服飾時裝化已漸成趨勢，一些有實力的運動服飾企業組建了由國際設計師帶領的設計團隊，這些設計師和研發部門一起協作，研發出的運動服飾既有運動時的功能性，又可以滿足日常出行的時尚感。

　　林柯貝361度集團鞋產品總監：栗喉蜂虎鳥這種鳥是一只飛行技術很高超很有耐力的一只鳥，所以它跟我們的專業跑鞋的屬性是非常的契合的。所以我們就會找一個美國的潮流設計師來，我們會把這只鳥的時尚元素會融入到我們的專業產品里面。

　　運動服飾企業開啟全球化布局 發力海外市場

　　受全民健身運動社交等因素帶動，我國的運動服飾行業進入快速發展期。而“一帶一路”倡議的實施，又給運動服飾企業帶來了新的發展機遇，許多企業都瞄準海外，甚至通過并購來布局全球市場。如今，運動服飾在海外發展有些什么新趨勢呢?我們一起來看一下。

　　近期，以安踏為首的財團正式對外宣布，以高達46.6億歐元的價格收購了芬蘭著名體育用品公司亞瑪芬體育的全部股份，其中安踏體育擁有合資公司57.95%的股份。據了解，亞瑪芬體育的產品主要銷往歐美、中東、非洲及亞太等多個國家和地區。

　　李玲 安踏體育用品有限公司副總裁：我們在所有的收購的流程完成以后，Amer Sports將會作為一個體育用品集團加入到安踏集團當中，所以這個對我們邁向國際化的進程是一個非常重要的一步。

　　據了解，隨著中國運動服飾品牌影響力在國際市場的不斷提升，具有實力的運動服飾企業開始抓住“一帶一路”倡議為拓展海外市場帶來的新機遇。在開拓南美洲市場的過程中，中國運動服飾品牌361度的里約熱內盧奧運會官方供應商身份起到了不小的推動作用。目前，巴西擁有361度全球最多的海外銷售點。據361度公布的2018年半年報數據顯示，361度在巴西、美國、歐洲分別擁有1316個、986個、518個銷售網點。

　　朱敏捷361度集團高級副總裁兼首席市場官：其實361早在四五年以前就開始做了提前的布局，我們在2014年就在海外專門成立了一個商品團隊去研發最頂尖的專業運動跑鞋。我們的商品其實已經在全球的歐洲、南美、北美、亞洲甚至澳洲市場也已經全面進駐這些市場。

　　記者走訪多家企業了解到，隨著產品品質的提升，近年來年新興市場尤其是東南亞市場對國產運動服飾的認可度越來越高，這讓一些運動服飾企業開始加大對新興市場布局的力度。

　　李琦 特步(中國)有限公司高級副總裁：在過去的三年當中我們發現在東南亞市場的增長是非常迅猛的，因為消費者相對高度的相似性及所謂的亞洲品牌的所謂親切感，銷售額增長速度的話都超過百分之百以上。

　　業績穩健運動服飾板塊投資機遇可期

　　近年來隨著健康意識的提升，人們對體育運動的參與熱情顯著提高，運動服飾行業也迎來發展機遇，具備一定競爭力的公司實現穩健增長。那么投資者應該如何把握運動服飾行業發展帶來的投資機會呢?來看專家的分析。

　　從投資者關注的業績來看，運動服飾上市龍頭企業大部分集中在港股，其中安踏體育2018年半年報凈利潤19.5億元，同比增長34%;李寧2018年半年報凈利潤2.7億元，同比增長42%;361度2018年半年報凈利潤3.4億，同比增長5%;特步國際2018年預計凈利潤同比增長50%至60%。而在A股上市的運動服飾相關公司中，比音勒芬預計2018年凈利潤同比增長40%至50%;三夫戶外預計2018年全年扭虧為盈，凈利潤300萬元至850萬元。萬得數據顯示，從2018年年初至截至2月13日，主要運動服飾上市公司整體市值上漲17.59%，同期上證綜指下跌17.72%，板塊跑贏上證綜指35.31個百分點。

　　郝帥國泰君安證券紡織服裝行業首席分析師：從這個股價表現來看的話它們是表現得很強勢，主要原因在于現在國內的體育服飾的龍頭企業，較國外的估值水平來說的話，相當于是比較低的一個估值水平。隨著國內企業競爭力的逐步加強。市場對于尤其是投資人對于龍頭企業的估值是有一定的修復的，隨著未來這個產業的不斷延續。包括我們冬奧會的臨近整個體育產業的投資的情緒會保持一個高漲。

　　業內人士分析認為，運動服飾板塊投資機遇可期。投資者可以關注在產品設計、門店陳列和管理水平等方面都與國際一線品牌達到同樣水平的國內龍頭企業，另一方面也可以關注一些在運動時尚等細分賽道上表現優秀的細分子行業龍頭，這些企業成長的速度和空間都比較好，會給企業業績帶來比較大的彈性。

　　郭彬天風證券紡織服裝行業高級分析師：總體來看運動服飾在服裝子版塊中景氣度較高，但也會面臨一些行業調整風險，如體育產業整體發展不達預期對運動服飾消費增速產生壓力。我們建議投資者規避一些市值比較小的估值在相對高位的公司。另外從經營性指標上來看。現金流和庫存情況較好的公司抵御行業整體調整風險的能力會更強一些。