今日看點(diǎn)：量能制約反彈 兩類股或有超額收益

　　看點(diǎn)一：地產(chǎn)股反彈難以延續(xù) 投資價(jià)值未顯現(xiàn)

　　地產(chǎn)股領(lǐng)漲 又是一日游行情？ 

　　在談到大盤反彈持續(xù)性問題時(shí)，袁浩認(rèn)為，地產(chǎn)股背后的影響因素太復(fù)雜了，因此，后市變數(shù)叢生。他隨后進(jìn)行了具體分析：

　　首先，管理層面臨調(diào)控房地產(chǎn)市場與保持經(jīng)濟(jì)增長的“兩難選擇”。一方面，房價(jià)不下來，房市難降溫，資產(chǎn)泡沫高企對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展后患無窮，但另一方面在我國拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長“三駕馬車”中，固定資產(chǎn)投資是其“大頭”，而在這個(gè)“大頭”中的房地產(chǎn)又是其舉足輕重的一塊，因此，它是“重中之重”。 

　　其次，中央政府與地方政府在調(diào)控房地產(chǎn)市場中存在著利益上的差別。不少地方政府依靠賣地維持財(cái)政收入，一旦房市降溫，地價(jià)下降，其財(cái)政收入豈不“泡湯”？ 第三，房地產(chǎn)調(diào)控還面臨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程會(huì)否放緩的難題。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定將推進(jìn)城鎮(zhèn)化。“城鎮(zhèn)化”自然需要農(nóng)民進(jìn)城，農(nóng)民進(jìn)城需要住房，而現(xiàn)在一些城市限制外來人口購房。 基于上述分析，袁浩認(rèn)為，影響地產(chǎn)股后市走勢的變數(shù)太多，很難給出一個(gè)清晰的路線圖，既如此，只好以觀望為宜，待形勢明朗后再介入也不遲。

　　地產(chǎn)股投資機(jī)會(huì)尚未顯現(xiàn) 

　　地產(chǎn)板塊昨日一掃“陰霾”，大幅反彈。對于昨日地產(chǎn)板塊的強(qiáng)勢反彈，基金分歧較大。多數(shù)基金認(rèn)為，地產(chǎn)股的估值見底并不意味著投資機(jī)會(huì)的到來，依然看淡地產(chǎn)股后市表現(xiàn)。不過，亦有個(gè)別基金經(jīng)理表示中期來看，地產(chǎn)股的收益已經(jīng)明顯大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　看點(diǎn)二：對此次反彈不應(yīng)太樂觀 5.19行情難再現(xiàn)

　　A股雖絕地反擊仍存三大隱憂 今日難現(xiàn)5·19行情 

　　分析人士建議，對于本次反彈，不宜給予過高的期望。畢竟，在對房地產(chǎn)調(diào)控的政策上，管理層的決心很大，未來不排除進(jìn)一步采取措施，調(diào)控之下，加之海外金融危機(jī)的升級，會(huì)導(dǎo)致中國出口受到影響。經(jīng)濟(jì)未來走向如何，充滿不確定性。 華龍證券分析師牛陽認(rèn)為，周一大幅下跌時(shí)，曾留下了一個(gè)跳空缺口，這個(gè)缺口的位置在2663點(diǎn)~2678點(diǎn)之間，這個(gè)缺口對未來A股的反彈，將構(gòu)成壓力。同時(shí)，2600點(diǎn)之上的壓力也較大，所以建議倉位較重的投資者在反彈過程中，逐步降低倉位。操作上可適度關(guān)注新疆、西藏等區(qū)域板塊的機(jī)會(huì)。

　　超跌反彈難言風(fēng)險(xiǎn)已逝 

　　昨日地產(chǎn)、銀行再度擔(dān)當(dāng)護(hù)盤使者力推兩市股指收紅，深成指收復(fù)萬點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。回顧自4月16日開啟的本輪調(diào)整，上證指數(shù)最大跌幅超過20%，市場信心遭受重挫，熊市情緒主導(dǎo)市場。我們認(rèn)為，引發(fā)股指下挫并主導(dǎo)昨日反彈的地產(chǎn)股并未完全退出政策風(fēng)險(xiǎn)的釋放階段，且昨日新股大面積破發(fā)也顯示估值仍處于修正期，此外，年內(nèi)A股業(yè)績盈利預(yù)期下降成為大概率事件。因此我們認(rèn)為，昨日兩市的探底反彈屬于技術(shù)層面的超跌反抽，市場探底企穩(wěn)格局的確立仍將受到質(zhì)疑。

　　申銀萬國：滬指2700點(diǎn)一線很難逾越 

　　那么這種反彈能否延續(xù)呢？應(yīng)該說可能性并不大。這是因?yàn)橄碌且驗(yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而反彈是基于技術(shù)方面的理由，而這兩者之間的力量是不平衡的，所以反彈不可能深入推進(jìn)。進(jìn)一步說，即便后階段不會(huì)再馬上出臺(tái)新的調(diào)控政策，但是僅僅是落實(shí)已有的政策，也足以對行情構(gòu)成很大的壓力。

　　因此，在沒有看到基本面、政策面有所改觀的情況下，是不能指望大盤出現(xiàn)反轉(zhuǎn)式的上漲走勢的。由此，也就不難推斷，目前所出現(xiàn)的行情，還只是一種短線反彈，其空間不會(huì)很大，滬市2700點(diǎn)一線很難逾越，對于搶反彈的投資者，這一點(diǎn)要特別注意。 當(dāng)然，在技術(shù)性反彈出現(xiàn)，并且這種反彈還具備一定的強(qiáng)度時(shí)，也可以理解為市場在自發(fā)地進(jìn)行筑底，即從單邊下跌轉(zhuǎn)向在低位尋找支撐。而這一般來說是一個(gè)比較漫長的過程，其中還充滿了反復(fù)，人們在操作上對此應(yīng)該有足夠的耐心和充分的準(zhǔn)備。

　　光大證券：市場步入單邊調(diào)整階段 反彈空間有限 

　　從CPI運(yùn)行和大規(guī)模IPO這兩點(diǎn)上看，導(dǎo)致市場偏空因素仍較多。發(fā)改委周二預(yù)測，二季度居民價(jià)格總水平仍將保持小幅上升態(tài)勢，后兩個(gè)月CPI漲幅可能在3%左右。從治理通脹預(yù)期的有關(guān)表述看，月度CPI超過3%很可能觸發(fā)央行使用價(jià)格工具來進(jìn)行調(diào)控。此外，從大規(guī)模IPO進(jìn)程上看，自5月初農(nóng)行向兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼遞交上市申請后，農(nóng)行加快了A+H上市進(jìn)程，目標(biāo)指向7月掛牌。 總體看，在單邊調(diào)整市道之中，會(huì)不斷出現(xiàn)反彈和反抽。但投資者主要還是應(yīng)該順應(yīng)大方向、慎重對待小趨勢。欲重倉搏反彈的投資者尤其應(yīng)該注意其中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　看點(diǎn)三：主力動(dòng)向及當(dāng)前投資機(jī)會(huì)

　　險(xiǎn)資百億掃貨基金產(chǎn)品 暴跌中主力機(jī)構(gòu)大幅加倉 

　　網(wǎng)易財(cái)經(jīng)獲悉從2600點(diǎn)開始，保險(xiǎn)資金開始大舉抄底，越來越多的機(jī)構(gòu)開始認(rèn)同現(xiàn)在已經(jīng)是階段性底部。 日前一大型基金公司投資總監(jiān)表示，上周中國人壽申購了100多億的基金，而中國平安也有大筆的申購基金。昨日市場的再次暴跌給保險(xiǎn)資金帶來再次的買入機(jī)會(huì)，據(jù)悉17日，在大跌中中國人壽再度斥資申購超過10億。

　　國泰君安：兩類大股東增持公司有望帶來超額收益 

　　國泰君安日前發(fā)布報(bào)告指出，雖然近期市場大跌后大股東紛紛增持，但并非都出于對股價(jià)低估的認(rèn)可，因此不能簡單地以大股東增持作為市場見底的信號。但從中可以發(fā)掘出兩類公司的投資機(jī)會(huì)：一類是大股東有增持承諾，且上市公司有再融資計(jì)劃的；另一類是公司的再融資計(jì)劃已通過證監(jiān)會(huì)審批，且當(dāng)前股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)或與之接近的。

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