兩公司IPO被拒 創業板門檻抬高？

　　近期創業板陷入多事之秋，繼傳出要完善退市機制的消息后，一則關于創業板上市門檻將要大幅提高的消息又在市場流傳。盡管此消息還未得到官方證實，但5月17日，3家創業板上會公司中有兩家被證監會否決，市場人士表示，這有可能從側面驗證了監管層的態度。
門檻悄然提升 

　　“將創業板和中小板公司考察期最后一年的凈利潤提高到3000萬和5000萬元。”這則近日盛傳的消息已經對部分中小投行券商造成困擾。目前，創業板和中小板公司的上市門檻（最近一年的凈利潤）分別為500萬元和1000萬元。 

　　“對于提高創業板盈利門檻的消息，管理層還沒有明確的說法，但從近日被拒的兩家創業板上會公司來看，我們已經在調整上會企業的名單。”深圳一家中型券商的投行部人士對記者表示。 

　　5月17日，證監會創業板發審委公告顯示，江西華伍制動器股份有限公司（簡稱“江西華伍”）的首發申請獲得通過，而上海天璣科技股份有限公司（簡稱“天璣科技”）和深圳市脈山龍信息技術股份有限公司（簡稱“脈山龍”）首發申請則未獲通過。 

　　巧合的是，僅從凈利潤的角度來看，此次被否決的兩家公司確實已經觸及高門檻的限制。招股說明書顯示，天璣科技和脈山龍2009年凈利潤分別為3019.58萬元和1694.4萬元，而江西華伍的凈利潤達到4685.29萬元。 

　　上述投行人士表示，從目前已經上市的79家公司和已過會還未上市的9家公司來看，基本上盈利標準都大大超過了創業板上市所要求的500萬元門檻。“一直以來，為了保證上會的通過率，投行大都是以接近于中小板的盈利指標在甄選項目。” 

　　未雨綢繆控風險 

　　有分析人士猜測，管理層之所以有提高上市門檻的想法，主要是與創業板公司將實施“直接退市”制度有關。即從源頭上提高上市公司的質量，從而使創業板公司免遭退市，也降低了創業板市場的投資風險。 

　　但是，中原證券分析師劉鋒在接受《國際金融報》記者采訪時表示，直接退市與調整創業板盈利門檻沒有直接的關系。按照規定，一旦創業板公司出現財務報告被出具否定或拒絕出具意見、凈資產為負、不按期披露等情況將立刻退市。“創業板退市標準本來就比較嚴格，如果為了防止退市，管理層可以調整退市標準。” 

　　劉鋒認為，創業板市場現在的門檻與境外的一些創業板市場相比已經偏高，如果再繼續提高，創業板的門檻將和主板接近，創業板的特質、給創業階段和高科技公司提供融資和退出平臺的設立初衷將改變。 

　　有業內人士也指出，大幅提高門檻并不一定是好事，這會堵塞很多小型創業企業的上市之路，失去了創業板的意義。更恰當的做法是，在確保上市過程合規和信息披露真實的情況下，讓企業能夠比較寬松地上市。但一定要執行嚴格的退市政策，不行的一定要退。