1年期央票利率連續(xù)18周企穩(wěn)

　　昨天，央行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了300億元1年期央票，較上周增加100億元，發(fā)行利率為1.9264％，這是該利率連續(xù)第18周保持穩(wěn)定。 

　　當(dāng)天央行沒(méi)有進(jìn)行正回購(gòu)操作。 

　　上周四3月期央票發(fā)行利率走高4個(gè)基點(diǎn)至1.4492％，打破了連續(xù)16周的穩(wěn)定局面，市場(chǎng)猜測(cè)本周1年期央票發(fā)行利率可能也會(huì)有所上行。因此，本周1年期央票利率的繼續(xù)持穩(wěn)令市場(chǎng)頗有些“失望”。 

　　“這個(gè)利率太低了，所以我們能不參與就不參與了。”一股份制銀行債券人士說(shuō)。該股份制銀行是公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商成員。 

　　近幾日資金利率的飆升進(jìn)一步對(duì)央票利率形成“倒逼”。昨天，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率漲10.95個(gè)基點(diǎn)至1.8644％，7天回購(gòu)加權(quán)利率上漲6.47個(gè)基點(diǎn)至1.9472％，已經(jīng)與1年期央票發(fā)行利率形成倒掛局面。 

　　受資金利率上漲影響，目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)利率也已經(jīng)上行至2.0％左右，與一級(jí)市場(chǎng)倒掛空間又有所擴(kuò)大，這使得機(jī)構(gòu)參與1年期央票招標(biāo)的積極性進(jìn)一步下降。 

　　“機(jī)構(gòu)的需求還是很少的，畢竟現(xiàn)在資金面也不那么寬松了。”另一股份制銀行債券交易員說(shuō)。 

　　未來(lái)1年期央票利率的走勢(shì)仍存在較大變數(shù)。分析人士認(rèn)為，資金利率的高企使得1年期央票利率的吸引力大大下降，其發(fā)行量難以增加，因此，不排除央行小幅上調(diào)1年期央票利率以增加發(fā)行量的可能性。但是，如果1年期央票利率在連續(xù)數(shù)月維持穩(wěn)定后出現(xiàn)上行，可能會(huì)向市場(chǎng)傳達(dá)出較強(qiáng)的緊縮信號(hào)，因此，央行也有可能傾向于繼續(xù)保持利率的穩(wěn)定。 

　　本周到期資金達(dá)到1800億元，包括950億元到期央票和850億元到期正回購(gòu)，較上周增加850億元。由于資金面驟然趨緊，預(yù)計(jì)本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作會(huì)繼續(xù)向市場(chǎng)凈投放資金。