限電貫穿行情 PTA延續(xù)慢牛格局

　　今年6月中旬，浙江省發(fā)布限電通知，對化學紙制品業(yè)等八大類高耗能行業(yè)，在用電高峰期間(7月1日—9月13日)，按15天為一個周期共5期，實行分期分批控制用電，吹響了拉閘限電的號角。

　　進入7月，夏季高溫天氣臨近，浙江聚酯企業(yè)限電方案逐步進入落實的過程中，部分地區(qū)的一些企業(yè)根據(jù)要求結(jié)合本身實際情況有停車檢修和減產(chǎn)減負的計劃，但仍有多數(shù)企業(yè)觀望，執(zhí)行力度較弱。特別是經(jīng)過6月底的一輪上漲，聚酯產(chǎn)品的利潤急劇上升，企業(yè)減產(chǎn)的意愿普遍不強，對PTA的需求沒有出現(xiàn)明顯下降。

　　由于前期限電執(zhí)行并不嚴厲，進入8月，浙江地區(qū)限電問題升級，下游終端也開始限電。繼浙江省之后，8月末開始江蘇地區(qū)也開始陸續(xù)出現(xiàn)限電的舉措，對聚酯的需求產(chǎn)生了進一步的抑制，限電進入深化階段。

　　受限電因素影響，聚酯滌綸產(chǎn)品8月開始進入擠泡沫階段，常規(guī)產(chǎn)品當月跌幅多在六七百元/噸左右，部分跌幅較大的甚至超過1000元/噸。盡管8月聚酯企業(yè)運行狀況較之前期有所回落，但利潤狀況仍處在近幾年來較好的水平，整體庫存水平仍然在安全線以下，市場銷售壓力普遍不大。

　　限電深化的同時，PTA生產(chǎn)裝置卻進入集中檢修期，8月份即有揚子石化、翔鷺石化、印度IOC公司等多套裝置開始檢修。國內(nèi)PTA裝置月平均負荷降至87%左右水平，在一定程度上抵消了限電造成的需求減少影響。

　　進入9月，集中限電的壓力逐漸減輕。近日工信部官員提出集中限電的做法并不妥當，下一步工信部將會總結(jié)經(jīng)驗，使得節(jié)能工作常態(tài)化、制度化和規(guī)范化。而由于天氣的轉(zhuǎn)涼，盡管官方的政策依然嚴厲，但實際上真正的限電措施在局部地區(qū)卻有所緩解，甚至部分地區(qū)采用自購發(fā)電機的策略來恢復生產(chǎn)，在一定程度上促成了下游剛性需求的復蘇。

　　目前，聚酯產(chǎn)品的庫存在經(jīng)歷8月限電之后的小幅攀升之后重新回落，整體處于年內(nèi)較低位水平。進入傳統(tǒng)旺季，中國輕紡城日交易量已攀升到500萬米以上。終端方面，2010年7月中國服裝及紡織品單月出口額199.28億美元，同比增加26.23%，較6月環(huán)比增加10.37%。其中，紡織品出口72.78億美元，服裝126.50億美元。1—7月中國服裝紡織品累計出口額1060.86億美元，同比增加22.9%。

　　限電政策公布和實施以來，PTA產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了6月下旬的聚酯產(chǎn)品的短期漲價瘋狂，7月開始的PX反彈，8月開始的PTA裝置集中檢修，目前又進入傳統(tǒng)旺季和中秋國慶雙節(jié)備料的黃金時期，多重因素形成完美接力。

　　環(huán)顧目前的周邊市場，美國經(jīng)濟刺激已經(jīng)開始，國際原油9月10日至15日已經(jīng)連續(xù)四個交易日收于75美元/桶之上，道瓊斯指數(shù)自萬點之下反彈超過600點。而同為紡織原料的棉花近期走勢更為凌厲，直逼20000點大關(guān)。PTA1101合約近幾個交易日在7850—8000間反復振蕩，蓄勢待攻，后市有望延續(xù)慢牛格局，8000關(guān)口不會是此輪行情的終點。