庫存高居不下 PTA市場上漲受限

導語：近期PTA市場暗流涌動，終端需求不斷傳出利好消息，而原料PX價差有所恢復，且短周期PTA呈現去庫，在消息頻出下，PTA市場漲幅依舊有限。在庫存高居不下的情況下，市場心態仍顯謹慎。

市場概述：

近期，PTA市場漲幅有限，微幅波動。成本端來看，海外公共衛生事件依然嚴峻，全球航空業持續低迷令市場擔憂燃油需求前景，加之美國商業原油庫存降幅低于預期，國際油價略有下移。原料PX加工差有修復預期，但依舊處于偏低的水平，整體成本端支撐力度有限。供需方面，PTA新鳳鳴2期順利投產，而恒力石化2號線檢修，供應端出現下滑。需求方面，周初聚酯各產品產銷平平，僅周中聚酯部分企業受低庫存影響，價格有上行趨勢，產銷出現短暫好轉，整體平平。聚酯裝置運行方面無較大波動，對PTA保持剛性需求。綜合來看，短期成本端暫無上行的驅動，下游終端訂單延續性仍需觀望。

供應端：周內恒力石化2號線停車檢修，另外新鳳鳴2期順利投產，負荷5成運行。據隆眾統計（20201016-1022）PTA產量為92.21萬噸。下周末恒力及儀征裝置預期重啟，獨山能源PTA裝置預期20日投產一半負荷，預期下周產量在93.86萬噸。

需求端：聚酯方面，前期減產、檢修工廠重啟，如海欣、賽勝等，疊加新產能投產帶來的聚酯行業日產的提升，國周內內聚酯產出繼續增加，整體較上周出現小幅上漲。據隆眾資訊統計（20201016-1022）聚酯行業周產量為109.36萬噸。下周預期裝置變動有限，預期下周周度產量109.69萬噸

后市預測：

綜合來看，終端需求仍對市場有刺激，聚酯負荷短期預期保持高位；供應端投產與檢修共存，階段性的供需變動或影響市場，但10-11月份預期平衡；成本端震蕩為主，缺乏向上驅動。因此我們認為短期TA市場震蕩為主，運行區間3350-3550元/噸。