“弱美元，高油價”號角吹響  國內油價逼近上調“窗口”

　　在過去5個月中，國際油價大多徘徊在77美元以下，以致弱美元，高油價”的號角又一次吹響。

　　受此聯動，國內油價開始逼近上調“窗口”，而定價機制調整的進程也有望加快，第一步可能是縮短調價間隔周期。

　　金融監管法案震懾投機

　　國際油價(WTI，下同)從4月份的84美元下挫后，至國慶前已連續近5個月的月均價徘徊在75-77美元之間。在油價問題專家、東方油氣網首席經濟學家鐘健看來，這一幕出現的原因主要是：投機基金自5月以來幾乎停滯了在石油期貨市場中的操作。

　　“過去，投機基金通常會以13—5萬手的較大空間進行‘買多’與‘賣空’的投機操作。正是在投機基金每次吞吐8萬余手的操作空間中，國際油價時常‘被迫’波動10余美元左右。但從5月份起，投機基金僅在4—1萬手的窄小空間內進行著‘微操作’，令國際油價平靜了許多。由此，國際原油月均價僅波動2—3美元也就不足為怪了。”鐘健說。

　　而各路投機基金之所以如此“收斂”的首要原因則是為了“避風頭”。

　　今年7月15日，美國參議院正式通過了厚達2300頁的《多德—弗蘭克法案》，將各種衍生工具交易都列入監管之列，堪稱大蕭條以來規模最大、嚴厲程度也最高的銀行業改革法案。

　　“這部法案對石油投機商的震撼力是巨大的。”鐘健表示，“雖然更明確的實施細則尚未推出，但以高盛、大摩等為首的石油投機商們的收斂與觀望是必然的，因為這至少可避免‘頂風作案’之嫌，也免得監管部門更多指責或出臺更嚴厲的條款。”{page_break}

　　“弱”美元促成“強”油價

　　鐘健認為，在金融監管法案甫出、實施細則還在制定的背景下，這種“收斂”還會繼續，國際油價也由此失去一股相當關鍵的上揚動力。

　　然而，今年國慶期間，國際油價卻頻頻異動：從9月22日的74美元一路升高至10月6日的83美元。這在業內人士看來頗不尋常，被視為美元貶值的一個直接結果。

　　9月22日及10月4日，美聯儲官員多次表示，將在必要時擴大購買國債計劃。隨后，美元指數連續下挫，美國債券市場、黃金市場和以原油為代表的大宗商品市場則全線提振。

　　“對國內市場而言，國際油價趨近80美元是一個重要的價位關口，因為中國參考的三地原油變化率正向破4%的22日移動均價是79.4美元左右，目前正在逼近這一‘窗口’。”鐘健指出，受國際油價連續上揚的影響，三種原油價波動率從負值轉正后已于10月6日迅速升至正向1.7%。

　　他認為，國內油價調整與否的關鍵是看國際油價未來能否堅挺在80美元之上，而后者則要視乎美國貨幣政策的走向。已有消息稱，美聯儲主席伯南克與其他理事相繼暗示，最快將在11月2—3日召開政策會議時宣布擴大收購債券，以提振經濟增長及降低失業率。看來，美元擴大發行帶來的美元走弱似乎不可回避，而油價扶搖直上的可能性已經變大。

　　國內調價周期或縮短

　　本報記者從能源咨詢機構息旺能源獲悉，發改委的確已開始評估去年開始實施的新成品油定價機制，并向石油公司下發了調整完善定價機制的征求意見稿，其中明確表示，新的成品油定價機制將縮短調價周期，改進成品油價格運行的操作方式。

　　此外，發改委在征求意見稿中還加入了以下表述：“調價周期縮短，頻率加快，既可以避免因政策過于透明導致的無風險套利行為，引導市場參與者理性應對價格波動，也可為今后成品油價格完全市場化奠定基礎。”

　　“關于縮短調價周期及頻率這一符合市場化演變、也符合石油央企和消費者預期的政策調整，基本上出臺已是‘鐵板釘釘’的事了。”息旺能源分析師透露，早在2008年底，發改委在擬定新定價機制的草案中就有過關于10個工作日的調整方案，因此可以預判，定價機制的下一步調整將從目前現行的22個工作日(即1個月)縮短至10個工作日(即兩周)。