葉檀：準備過幾年低增長、高通脹的苦日子

　　轉型的過程總是痛苦的過程，未來數年我們將承受經濟增速下降、CPI上升、匯率上升、數億農民進城、收入分配體制改革的壓力。

　　中國的經濟運行速度總體水平下降，出口主導的經濟高燒逐漸退卻，投資將維持在高位。10月16日，清華大學中國與世界經濟研究中心(CCWE)發布《2010年第三季度中國宏觀經濟預測與分析》，預測“中國經濟運行將溫和放緩;中國進出口增速將明顯放緩，2011年的增速將達到非常低的水平”：中國GDP增速2010年在10%左右，2011年則回落至9.5%左右。事實上，未來數年中國GDP有可能下降到個位數，只有中西部、東部欠發達地區因為投資的關系，還會維持兩位數以上的增長。國務院發展研究中心副主任劉世錦作出了相近的預測，稱明年中國經濟增長率可能在9%左右，較今年會有所放緩。

　　在經濟下行的同時，CPI在4%以上成為常態，貨幣購買力下降。今年8月CPI達到3.5%，為22個月以來的新高，這不是結束，9月CPI還會維持在高位。

　　CPI受三個方面的重壓。

　　一是輸入性通脹，全球貨幣未能協調，寬貨幣與高通脹成為常態，目前包括歐美等地，刨除房價因素外其他消費品價格并不低。從按海關總署日前公布的數據計算，我國進口大豆的均價自今年7月以來已經連續三個月上漲，今年9月中國進口大豆均價比7月份上漲了5.3%，與此同時，食糖現貨價格指數歷史性地突破6000元/噸大關，食糖批發價與去年同期相比，上漲達70%。基本生活用品以及石油等資源品價格處于大幅上漲階段。

　　二是內源性通脹。在城市化的過程中，我們必須還上以往社會保障體制不足、收入分配失衡的欠帳。新華社報道，展望“十二五”，中國經濟總量將穩居世界第二位，人均GDP將超過5000美元。社會保障與提高最低工資需要有人買單，當社會財富不足以支撐時，惟一的辦法就是通脹。{page_break}

　　未來中國CPI有可能維持在4%以上的高位。經濟學家厲以寧10月16日表示，如果國際油價、鐵礦石價格和糧食價格繼續上漲，輸入型通貨膨脹將不可避免。3%的通貨膨脹率警戒線是適用于西方的，而中國近期來看，維持9%的經濟增長率是可能的。如果9%的經濟增長率還把3%的通貨膨脹率作為一個警戒線，會給經濟帶來很多問題。4.5%的通貨膨脹率作為警戒線是可以的，是社會可以承受的。考慮中國家統計局的統計辦法，目前3.5%的CPI加入房產等因素，可能已經在4%以上。

　　如果說今年匯率、出口、房地產剛開始調整，還處于溫水煮青蛙的階段，明年會出現大洗牌。

　　今年出口形勢非常美妙，但許多制造企業已經開始承受壓力。今年三季度，我國貿易順差為2008年以來最高，外匯儲備增至2.6萬億美元。大宗商品價格急劇上升，導致進口總值環比上月大幅增長16%，值得注意的是，海關數據顯示，加工貿易類產品的進口增長步伐則不及總體進口。如果人民幣匯率每年上升3-5%，那么不能實現升級的沿海低端制造業將無處可去，目前出現的趨勢是長單改短單，有些廠商甚至忍痛割愛、有單不接，因為多接多虧本。

　　遭遇洗牌的還有房地產企業。只要房地產繼續調控，明年推出房產稅，支撐高房價的投資者一旦撤出市場，靠剛性需求支撐的市場價格必然大幅下降。證券市場上房地產上市公司的低迷，房地產在信托市場、在境外市場高達20%的融資成本，為房地產開發商敲響的重新排隊的鐘聲。

　　經濟轉型的過程中，要獲得民意支持，最重要的是改革收入分配體制、提高政府與央企的效率。任何時候，只要民眾意識到改革的成本主要由普通收入階層承擔，那么，任何改革都不會成功。