PTA周評：面臨調(diào)整需求 PTA震蕩回落

　　——中證報(bào)PTA周評(2月9日—2月11日)

　　上周鄭州PTA期貨沖高回落。其中主力1105合約開盤12098元/噸，最高12296元/噸，最低11902元/噸，收盤12064元/噸，下跌34元或0.28%。棉價(jià)高企和PX維持高位對PTA支撐猶存，但因央行可能繼續(xù)收緊貨幣政策及現(xiàn)價(jià)位下游聚酯工廠接盤意愿減弱，但供應(yīng)緊張格局末改，終端紡織企業(yè)節(jié)后招工困難，開工率維持在低位，短期內(nèi)PTA期價(jià)面臨上漲壓力，但回調(diào)幅度不會過大。

　　紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)3月原油合約結(jié)算價(jià)10日下跌0.02美元或0.03%，報(bào)每桶86.73美元。美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示上周初請失業(yè)金人數(shù)降至兩年半低位，提振市場。有傳言稱沙特國王阿布杜拉去世，不過稍后被否認(rèn)，原油回落。埃及軍方和執(zhí)政黨官員稱，穆巴拉克很快將向全國發(fā)表講話并滿足示威者要求，軍方暗示將控制全國形勢。

　　近期，PX價(jià)格的持續(xù)堅(jiān)挺為PTA提供了很強(qiáng)的成本支撐。就目前的PX價(jià)格測算，PTA生產(chǎn)成本大概在9700元左右，按照2010年P(guān)TA廠商利潤平均分布狀況，PTA現(xiàn)貨價(jià)格正常水平應(yīng)該在10700—11000元。可見，目前11000—11500元的PTA期貨價(jià)格仍能維持，10000元整數(shù)關(guān)口應(yīng)該是目前PTA期貨的強(qiáng)支撐位。

　　另外，PTA的良好表現(xiàn)亦來自于高棉價(jià)，作為棉花的直接替代品，滌綸產(chǎn)品受到棉價(jià)的直接拉動，尤其是與棉花混紡的滌短產(chǎn)品。當(dāng)前棉花重新回到了33000之上，如果按照2-2.5的正常比價(jià)計(jì)算，當(dāng)前PTA合理價(jià)位應(yīng)該在13000-16000間，也就是說相對于棉價(jià)，PTA當(dāng)前價(jià)格并不高估。

　　現(xiàn)貨方面，華東PTA市場商談謹(jǐn)慎，賣方報(bào)價(jià)在11900元/噸附近，隨著期貨走跌，買家詢盤態(tài)度謹(jǐn)慎，實(shí)際商談在11800-11850元/噸附近展開，實(shí)盤稀少。亞洲PTA現(xiàn)貨市場漲勢放緩，PTA期貨高開低走，買家接盤謹(jǐn)慎，臺產(chǎn)船貨報(bào)價(jià)在1490美元/噸附近，實(shí)際商談在1480美元/噸附近展開，市場交投平淡。

　　下游方面，隨著春節(jié)假期的結(jié)束，江浙聚酯工廠的銷售也陸續(xù)恢復(fù)正常，聚酯切片也逐步走上正軌。江浙地區(qū)短纖市場行情上揚(yáng)，市場主流報(bào)價(jià)在15000-15500元/噸，商談重心在14400-14600元/噸，上游原料行情拉漲，短纖市場報(bào)價(jià)跟漲。節(jié)后滌絲工廠陸續(xù)開盤，報(bào)價(jià)也延續(xù)漲勢，整體上漲幅度累計(jì)200-500元/噸，實(shí)際成交情況相對清淡。