創(chuàng)業(yè)板連跌四日破900點 或仍非真正底部

　　本周，由于幾大利空傳聞，市場跌聲一片：B股、A股、投資者似乎在大跌中也找到了一點希望，那就是：股指期貨主力合約出現(xiàn)頑強升水，創(chuàng)業(yè)板市盈率也從最高時的的80.01倍回落至46.76倍，降幅超過40%。另外，下周限售股解禁壓力減輕，也給了市場一點喘息的機會。

　　自4月25日以來，滬、深A(yù)股市場出現(xiàn)了連續(xù)4個交易日的單邊下跌行情，上證指數(shù)再次跌穿3000點整數(shù)大關(guān)、繼續(xù)向下尋求支撐。

　　與此同時，另一個戰(zhàn)場早已血雨腥風(fēng)創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)在第三次擊穿1000點整數(shù)關(guān)口之后，昨日（4月28日）午后“900點戰(zhàn)役”再次功虧一簣，最終以創(chuàng)出893.13點歷史新低的敗局收場，并在短短四個交易日累計下跌9.87%。

　　是東山再起，還是落荒而逃？奄奄一息的創(chuàng)業(yè)板市場儼然第三次回到了十字路口，而處于“擠泡泡”過程中的創(chuàng)業(yè)板公司也再次成為市場爭論的一大焦點。

　　四個交易日累計下跌9.87%

　　4月份以來，滬、深兩市稀土概念、鋼鐵股和化工板塊陸續(xù)登場，題材概念性熱點層出不窮，沉寂多時的市場再次呈現(xiàn)出初夏的燥熱，上證指數(shù)搖搖擺擺站上3000點整數(shù)關(guān)更是催發(fā)市場牛市已來臨的幻覺。

　　不過，炒作的故事總是有很多相似性。與以往市場階段性調(diào)整行情來臨前夕所出現(xiàn)的個股極度瘋狂一樣，本輪鋼鐵、化工板塊個股的過度炒作行情已經(jīng)宣告危險又一次逼近。

　　從4月25日開始，在沒有新的市場熱點有效承接之后，滬、深兩市掉頭向下轉(zhuǎn)入調(diào)整行情，年報、一季報披露接近尾聲的創(chuàng)業(yè)板個股陸續(xù)曝光，各種神話、光環(huán)也漸漸褪去，而創(chuàng)業(yè)板市場的調(diào)整已先行一步。

　　統(tǒng)計顯示，4月25日以來的短短4個交易日，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)累計下跌9.87%，在第三次擊穿1000點整數(shù)關(guān)口后潰不成軍，900點整數(shù)關(guān)口也未能幸免，同時還創(chuàng)出自2010年8月20日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)正式推出以來的歷史新低893.13點。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中瑞思創(chuàng)（300078，收盤價23.00元）、雷曼光電（300162，收盤價27.22元）、達(dá)剛路機（300103，收盤價28.26元）和康芝藥業(yè)（300086，收盤價20.12元）等年報、一季報出現(xiàn)業(yè)績變臉的創(chuàng)業(yè)板類個股跌幅居滬、深兩市個股跌幅榜前列。

　　同時，創(chuàng)業(yè)板三大高價股湯臣倍健（300146，收盤價101.40元）、沃森生物（300142，收盤價96.03元）和碧水源（300070，收盤價88.09元）也出現(xiàn)不同程度的調(diào)整，其中湯臣倍健已經(jīng)向下考驗100元/股的整數(shù)關(guān)，而沃森生物和碧水源股價已由三位數(shù)跌至“兩位數(shù)俱樂部”。

　　此外，近期新登陸創(chuàng)業(yè)板的聚光科技 （300203，收盤價16.96元）、舒泰神（300204，收盤價42.70元）和天喻信息（300205，收盤價32.70元）等一大批上市公司發(fā)行市盈率逐漸回歸，同時破發(fā)潮再次愈演愈烈。

　　46倍VS80倍 “擠泡泡”結(jié)束？

　　實際上，早在今年3月份，就有不少市場人士紛紛發(fā)表觀點稱漸行漸近的新三板將對創(chuàng)業(yè)板和中小板帶來不小的沖擊，隨之而來的“擠泡泡”行情似乎也在印證這一觀點。

　　近日，在看似誘人的高比例分紅背后，曾經(jīng)頂著各種光環(huán)、戴著高成長帽子的創(chuàng)業(yè)板上市公司，卻相繼被曝出年報、一季報的業(yè)績地雷，這讓不少投資者避之不及。

　　深圳證券交易所官方網(wǎng)站的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日收盤，創(chuàng)業(yè)板209家上市公司總市值達(dá)7483.60億元，流通市值為2200.70億元，平均市盈率為46.76倍。

　　同樣來自深交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，今年以來創(chuàng)業(yè)板總市值最高峰為3月24日所創(chuàng)出的8398.56億元，而流通市值最高峰則是4月21日所創(chuàng)出的2401.23億元。而今年以來創(chuàng)業(yè)板平均市盈率的峰值則是在1月4日所創(chuàng)出的80.01倍，而目前則已經(jīng)回落至46.76倍，降幅超過40%。

　　值得一提的是，早在去年8月份，新三板公司聯(lián)飛翔（430037，收盤價7.90元）擬以每股5.5元的價格定向增發(fā)不超過900萬股，對應(yīng)2009年攤薄市盈率高達(dá)39倍，已經(jīng)非常接近甚至超過目前創(chuàng)業(yè)板部分上市公司的估值水平。同時，目前深圳主板平均市盈率為26.08倍，中小板為37.30倍。

　　那么，這場“擠泡泡”到底是開始還是結(jié)束呢？

　　893.13點或仍非底部

　　創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)周一以來連續(xù)四個交易日下跌9.87%，而創(chuàng)業(yè)板上市公司平均市盈率已回落至目前的46.76倍，與深圳中小板的平均市盈率已經(jīng)非常接近。

　　在連續(xù)三次跌穿1000點整數(shù)關(guān)口并創(chuàng)出893.13點歷史新低之后，曾經(jīng)多次被“擠泡泡”的創(chuàng)業(yè)板市場是否真已見底？

　　國盛證券金融研究所所長萬克儀表示，盡管創(chuàng)業(yè)板估值水平已經(jīng)明顯下降，甚至逐漸接近相對合理區(qū)域，但是貨幣政策收緊的累積效應(yīng)將直接導(dǎo)致上市公司的業(yè)績與估值同步回落，從高估到合理只是其中的一個階段，要從合理走到低估情形，市場才有望出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機。