原材料降價產品漲價 服裝業獲基金等青睞

　　紡織服裝行業可能孕育著機會，8月初該行業延續了7月份跑贏市場的突出表現。由于近幾個月來棉花等原材料價格的下降，一些年初對產品有所提價的公司將獲得額外的利潤，而這一預期還得到了機構的認可。

　　服裝行業同樣進入王亞偉的視野。公募“一哥”王亞偉掌舵的華夏策略公布最新前十大重倉股，服裝行業的美爾雅(600107)公司進入其中，這也是王亞偉近兩年來首次涉足紡織服裝行業。

　　產銷兩旺價格上調

　　國家統計局的數據顯示，今年上半年，化纖、服裝領域的投資增長在近60個小行業中名列前茅。

　　據國家統計局資料，在各行業固定資產投資情況(2011年1～6月)中，化學化纖制造業投資額302.8億元，比去年同期增長53.3%，在所有行業中排名第二。而紡織服裝、鞋帽制造業排名第五位，為964.45億元，同比增長42.3%。

　　在市場的另一面，社會對紡織服裝的需求也以兩位數增長。國家統計局公布，今年上半年市場銷售穩定增長，社會消費品零售總額8.58萬億元，同比增長16.8%。其中，服裝鞋帽、針紡織品1～6月零售總額3727億元，同比增長23.9%，高出社會消費品零售總額增長7個百分點。這些數據表明，我國紡織服裝行業今年保持著供需兩旺的態勢。

　　在通脹的背景下，紡織服裝行業產品漲價也變得不可避免。光大證券(601788)分析師李婕認為，“漲價在服裝行業已經早就出現。紡織服裝行業的核心價值主要集中在品牌服飾及家紡類。品牌服裝早在今年年初的訂貨會上就漲了價，幅度一般在10%至20%之間。”

　　隨后記者聯系到了福建七匹狼(002029)實業股份有限公司的品牌中心，確認了服裝產品漲價的說法。該部門相關人士對《投資者報》表示，現在服裝行業在終端銷售及訂貨會上的漲價已是一種行業現狀，比如利郎、希努爾(002485)、九牧王(601566)等都已經提價。七匹狼的訂貨會今年是3月份和9月份，而今年3月份公司產品的價格已經上調。

　　原材料價格下跌

　　在服裝行業產品提價的同時，該行業的成本卻可能會下降，因為像棉花以及一些化學原料的價格在近期出現回落。

　　《投資者報》記者采訪了中國棉花協會相關人士，并獲得了棉花價格指數的相關信息。

　　中國棉花協會的統計數據顯示，中國棉花價格指數已經自今年3月10日的31000元/噸跌至7月29日的20000元/噸，跌幅達30%以上。

　　中國棉花協會相關人士告訴記者，由于天氣的原因棉花的產量今年還不能確定，但可以肯定的是今年棉花的種植面積與去年相比已經增加了5.2%。

　　而鄭州商品交易所的數據顯示，自3月中旬后，棉花1201、1109兩個主力期貨合約也一直處于弱勢下行的態勢，已達五個月之久，宏源期貨、上海中期等多家期貨公司也表示將繼續對棉花看空。

　　另外，制作服裝的主要化學原料之一PTA(精對苯二甲酸)價格近幾個月來同樣一直走低。PTA主力合約201在鄭州商品交易所的表現是，從2月中旬的12000/噸跌到7月底的9500元/噸，其跌幅達20%以上。

　　上游成本的降價對具有終端定價權的服裝企業會產生利好，相反，紡織企業則相對要苦一些。據分析師李婕透露，紡織服裝行業中作為上游的紡織企業其毛利率也就在10%左右，其利潤率在3%～5%，主要靠規模生產。上游紡織企業的利潤與服裝、家紡的利潤相比要差很多。

　　而它的下游，品牌服裝企業制造成本也就在10%～30%之間，因此終端的加價會對利潤產生很大的影響。在另一面，考慮終端銷售是否會隨著成本的下降而降低從而縮小利潤空間，品牌服裝的龍頭企業七匹狼品牌中心的相關人士給予了否定的答復。{page_break}

　　上述七匹狼品牌中心人士告訴記者，“產品的價格設立一般不會因為一些暫時情況而改變，因此目前還不會因成本的下降而降低價格。”

　　業績突出機構關注

　　因為產品提價，而原材料價格下跌，服裝行業已引起了多家機構的關注。光大證券、安信證券、廣發證券(000776)、中信證券(600030)、國金證券(600109)等券商分別在6月份和7月份出具了多份研究報告對服裝紡織行業給予價值持有的評價。光大證券和廣發證券更是在27天之內連續給出10份買入評級。

　　此外還有多家機構在二季度也都增持了服裝、家紡等品牌公司。七匹狼的第一流通股東持股不變，第二大流通股東廣發策略優選(愛基,凈值,資訊)在一季度持有949萬股，二季度增至979萬股。

　　再比如招商信用債券型證券投資基金新近買入334萬股的九牧王，并且買入鹿港科技(601599)37萬股。而羅萊家紡(002293)第一大流通股東富國天惠一季度持有208萬股，二季度增持到268萬股。

　　對于紡織服裝行業中以品牌服裝、家紡為代表的核心公司，《投資者報》在88家從事紡織服裝行業的公司中進行了財務篩選。以公司的資產運營能力和盈利能力為基準，按銷售毛利等指標，我們選出了6家比較優秀的公司。

　　這些公司凈資產收益率高于10%，2010年歸屬母公司凈利潤增長在20%以上，最低銷售毛利率不低于35%。

　　其中，七匹狼凈利潤收入最穩定。公司2004年在深圳證券交易所上市，連續六年凈利潤同比增長超過30%，負債率最高只觸及到35%，2010年負債率為31%。《投資者報》數據研究部統計，14家券商給出2011年每股收益預測中，最高為上海證券的1.51元，最低為長江證券(000783)的1.28元，平均每股收益1.34元。

　　富安娜(002327)極具增長潛力。2011年7月6日，公司董事會確定對166人進行股權激勵，股票期權總數為233.5萬份。現公司在全國已有1200多家網點，據官方網站公布，將重點招商地區主要安排在北京、天津、上海、重慶、深圳具有品牌消費能力的一線城市。

　　在市場方面，這六家公司的股價表現遠遠領先于大盤。深圳成指自6月20日反彈起，截至8月2日，32天漲幅為5%。七匹狼32天漲幅15%，報喜鳥(002154)為13.6%，羅萊家紡14.8%，探路者(300005)22%，富安娜24%，九牧王30%。