中國股市看自己人臉色
最近下跌原因的觀點(diǎn)中,有一種觀點(diǎn)頗有代表性,那就是把A股下跌歸結(jié)為看別人臉色,看美國人臉色。
這種看別人臉色、看美國人臉色的觀點(diǎn)顯然是與事實(shí)不符的。畢竟美國股市等外圍股市的影響只是外因,而中國股市自身的內(nèi)在因素,才是決定A股走勢(shì)的最主要因素。很明顯的事實(shí)是,此前市場(chǎng)曾經(jīng)熱議過的,A股與美股之間的陪跌不陪漲現(xiàn)象。這就表明A股走勢(shì)本身是有個(gè)性的,而不是簡(jiǎn)單的看美國人臉色。
之所以有人認(rèn)為中國股市是在看美國人臉色、別人臉色,這顯然是被近期全球股市普跌的表象所迷惑,或者是在有意地回避A股市場(chǎng)自身的問題,這其實(shí)是不利于A股市場(chǎng)問題解決的。雖然最近一個(gè)時(shí)期A股與歐美股市一樣都處于下跌狀態(tài),但A股與歐美股市下跌的原因是不同的。歐美股市下跌,是基于歐洲與美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢,基于歐債危機(jī)與美債危機(jī)的影響。但A股下跌更多是基于國內(nèi)因素的影響。比如宏觀面上是通脹形勢(shì)嚴(yán)峻,貨幣政策的從緊;而股市自身也是問題突出,并且一些問題在進(jìn)一步惡化。所以,簡(jiǎn)單地認(rèn)為中國股市是在看美國人臉色、別人臉色,這是與事實(shí)不符的。
其實(shí),中國股市一直都是在看自己人的臉色,不僅此前A股的“不陪漲”已經(jīng)證明了這一點(diǎn),而且就是近期股市的“陪跌”,A股也是看的自己人臉色,看證監(jiān)會(huì)的臉色,看IPO與再融資的臉色。
中國經(jīng)濟(jì)的宏觀面決定了A股市場(chǎng)行情的低調(diào)。在這種低調(diào)格局面前,IPO與再融資就決定了A股行情的最終命運(yùn)。眾所周知,中國股市是一個(gè)圈錢市,為融資服務(wù)成為中國股市的最高使命。為了最大化地為融資服務(wù)的目的,2009年股市推出了偽市場(chǎng)化的新股發(fā)行制度,在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境并不成熟的條件下,片面推行市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行,并最終使新股發(fā)行淪為“三高”發(fā)行,成為發(fā)行人赤裸裸的圈錢工具。而這種偽市場(chǎng)化也表現(xiàn)在時(shí)下的新股發(fā)行過程中。如同樣面對(duì)股市低迷行情,在香港市場(chǎng),一批擬在香港上市的國內(nèi)公司如徐工機(jī)械、三一重工、光大銀行等紛紛推遲了H股上市的進(jìn)程。但在A股市場(chǎng),卻接連推出超級(jí)大盤股的發(fā)行。如27日發(fā)行的中國水電最高融資144億元,還有陜煤股份計(jì)劃融資172.51億元;融資規(guī)模達(dá)到200億元的中交股份也將于28日上會(huì)。此外,上市公司的再融資更是如雪片般飛來。正是這種IPO與再融資的壓力,壓得A股抬不起頭來。尤其是中國水電、陜煤股份、中交股份這些巨無霸的發(fā)行,不僅從股市抽走數(shù)百億的資金,更是對(duì)投資者信心的巨大打擊。
可見,A股下跌的原因與外圍股市下跌的原因是完全不同的。中國股市下跌并非是看別人臉色的結(jié)果,而是自己人造成的。如果看不到這一點(diǎn),那么A股市場(chǎng)所面臨的問題就始終都不可能解決。

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