外匯手續(xù)費之謎：保證金交易如對賭 現(xiàn)鈔成本3.6%

　　工行、招行、建行等多家銀行均向理財周報表示其外匯交易不收手續(xù)費，現(xiàn)鈔交易點差換算后交易成本高達(dá)3.6%

　　這里被稱作“對賭的市場”，這里的人喜歡刺激;這里有短時賺錢的快感，也有一夜破產(chǎn)的悲涼;這里是外匯市場，這里是風(fēng)險最大的地方。

　　從點差高昂的現(xiàn)鈔交易，到動蕩不安的實盤交易，再到驚心動魄的保證金交易，外匯市場不僅風(fēng)險大，更有不菲的交易成本。

　　與其他交易不同的是，外匯交易沒有具體的地方和固定的交易所，供求關(guān)系對交易價格的影響不如其他交易明顯，它是通過銀行、企業(yè)、個人之間的電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，你甚至不知道你的交易對手是誰。

　　外匯交易手續(xù)費之謎

　　在外匯交易中，雖然銀行等金融機構(gòu)也與企業(yè)或個人一樣，按照匯率進(jìn)行外匯交易，但是由于銀行有平臺優(yōu)勢，交易的定價權(quán)掌握在銀行的手中。

　　理財周報記者致電工行、招行、建行等多家銀行，這些銀行均表示該行外匯交易都不收手續(xù)費。

　　外匯交易中，銀行對外宣稱都是免手續(xù)費，但由于銀行有定價優(yōu)勢，所以銀行賣出的價格總是比買入的價格高，這其實是變相地收取了手續(xù)費。

　　總體而言，外匯交易價格都是以基準(zhǔn)匯率(外匯中間價)為基礎(chǔ)，但企業(yè)或個人在與銀行進(jìn)行交易時，銀行給出的價格會與基準(zhǔn)利率有些差價，這些差價正是銀行外匯交易的手續(xù)費之謎所在。投資者在銀行進(jìn)行貨幣兌換時，銀行每天都會給出現(xiàn)匯買入價、現(xiàn)鈔買入價、賣出價、基準(zhǔn)價和折算價五個價格，而這五個交易價格之間存在著差異。

　　“外幣現(xiàn)鈔只能在國外使用，攜帶、運輸現(xiàn)鈔需要成本，所以現(xiàn)匯買入價一般比現(xiàn)鈔買入價要高;折算價是各個銀行外匯交易總體情況的反映，與交易者沒有太大關(guān)系。”某股份制銀行外匯交易業(yè)務(wù)員向理財周報記者表示。

　　現(xiàn)鈔交易手續(xù)費極高

　　出國旅游，對外貿(mào)易，必須先用人民幣兌換成外幣，這就是現(xiàn)鈔交易。相對其他投資交易而言，現(xiàn)鈔交易的最大功能是實用，而不是投資，所以現(xiàn)鈔交易的點差相對較高。

　　而在計算時，買入價、賣出價與基準(zhǔn)價的利率差就是外匯交易中銀行收取的點差價。由于這個差價比較小，為方便計算，都在買入、賣出的匯率與基準(zhǔn)匯率的差乘以10000，即為點差。

　　如果去歐洲旅游，兌換的歐元沒有花完，回國后再兌換回人民幣，交易成本則高達(dá)3.94%，再考慮到旅游期間歐債危機歐元貶值因素，損失更多。

　　現(xiàn)鈔交易中，每種外幣的交易成本相差較大，按照上述算法，歐元兌換人民幣的交易成本為3.6%，美元和港幣則為1.0%，英鎊、澳元、加元均為3.6%。這種換算過來的交易成本就是銀行收取的手續(xù)費(國際結(jié)算費)。同時，不同銀行的手續(xù)費也不一樣。以美元為例，工行、農(nóng)行換算的手續(xù)費為1%，大部分銀行收1.5%，交行為1.75%，浦發(fā)最高為2%。

　　據(jù)了解，通過銀行辦理的相應(yīng)消費幣種的雙幣信用卡刷卡消費，則可以免除國際結(jié)算費(手續(xù)費)。如在美國用銀聯(lián)渠道發(fā)行的人民幣-美元雙幣信用卡消費，回國還款時可以免除貨幣兌換的手續(xù)費。

　　實盤交易市場震蕩，

　　保證金交易宛如對賭

　　除了現(xiàn)鈔交易外，最常見的外匯投資交易主要是實盤交易和保證金交易。保證金交易由于有杠桿率的放大效應(yīng)，投資者可以以小賭大，風(fēng)險被無限放大，投機成分較重;所以國內(nèi)的保證金交易在2008年，已被監(jiān)管層叫停。目前，國內(nèi)還有少許轉(zhuǎn)入地下的保證金交易，或通過國外進(jìn)行，國內(nèi)的外匯投資主要通過實盤交易進(jìn)行。

　　實盤交易，也叫現(xiàn)貨外匯交易，主要通過銀行的交易平臺將一種外幣兌換成另一種外幣，采用T+0的交易方式，通過交易目標(biāo)外幣的升值來獲得匯率差額的利潤。目前，國內(nèi)很多銀行都有實盤交易業(yè)務(wù)，如深發(fā)展的“匯贏通”個人實盤外匯買賣、工行的“小額結(jié)匯售”、招行的個人實盤外匯買賣。

　　“實盤交易的點差比較低，美元的話一般為10-20點(換算成交易成本約為0.2‰)，但是外匯市場震蕩較大，風(fēng)險還是很大。”上述股份制銀行外匯交易業(yè)務(wù)員向理財周報記者表示。

　　2006年以后，民生、交行、中行紛紛開展了保證金外匯交易，也叫合約現(xiàn)貨外匯交易。國內(nèi)的杠桿率一般在20倍左右，民生為30倍，國外的外匯保證金交易更為刺激，最高杠桿率達(dá)到200倍。除了交易金額隨著杠桿率放大之外，保證金交易還涉及到利率支付問題，即用較低利率的外幣買較高利率的外幣，需要支付利息，反之則收取利息，利息也同時按照杠桿率放大。

　　“為了對沖風(fēng)險，一般做保證金交易會另外買一個反方向的外匯期權(quán)，保證金交易看漲時買一個看跌的外匯期權(quán)，反之亦然。這個外匯期權(quán)一般比較便宜，而且到期可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行。”從事多年外匯投資的張先生向理財周報記者表示。

　　據(jù)了解，張先生說的外匯期權(quán)業(yè)務(wù)，目前招行就有。招行相關(guān)工作人員向理財周報記者表示，“一個期權(quán)合約金額一般為100美元，期限為3個月或6個月，最低價格只需要1美元。”

　　保證金交易風(fēng)險非常大，幾乎是一種對賭的交易。因此，2008年6月之后，銀監(jiān)會陸續(xù)叫停國內(nèi)的外匯保證金交易。國內(nèi)從事外匯保證金交易的只能通過地下渠道或通過國外的交易平臺進(jìn)行交易。