邏輯撞上自然規(guī)律　終端品牌消費(fèi)絕對“吸金”實(shí)力

　　股市提早入冬，基金及時(shí)轉(zhuǎn)向消費(fèi)類股票御寒。數(shù)據(jù)顯示，基金三季度重倉的28只紡織服裝股中，近半數(shù)屬于終端零售股，其中不乏響當(dāng)當(dāng)?shù)钠放啤?/p>

　　基金“添衣御寒”與自然規(guī)律不謀而合，對于這個(gè)有趣的現(xiàn)象，國投瑞銀核心企業(yè)基金經(jīng)理綦縛鵬表示，中國人的消費(fèi)正處在不斷升級中，隨著收入增長會更傾向于追逐高端品牌。三季度其執(zhí)掌的國投瑞銀核心企業(yè)在紡織服裝板塊上投入11608.4億元，占其凈值的2.44%。

　　今年三季度，熊爪加緊肆虐A股，使得股市值雙雙縮水。剛剛公布完畢的基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金行業(yè)的資產(chǎn)總值較二季度縮水11.46%至2.16萬億元，持股市值也下降至1.42萬億元，環(huán)比減少12.91%。

　　與此同時(shí)，重倉紡織類股票的基金也日益增多，從二季度末的357只上升至378只。值得一提的是，紡織類股票還成為某些大腕級基金經(jīng)理的新寵。

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月末基金在紡織、服裝、皮毛板塊的配置比例從年中時(shí)占凈值的0.71%提升至0.78%?？偟膩砜?，基金在該板塊囤積184.56億元，環(huán)比增長22.69%。

　　對此分析人士表示，在強(qiáng)勁的內(nèi)需拉動下，紡織服裝行業(yè)整體贏利水平提升，加上越來越多的優(yōu)質(zhì)品牌服飾公司掛牌上市，該板塊對基金的吸引力正逐漸增大。

　　其中，諾德中小盤、申萬菱信量化小盤、廣發(fā)策略優(yōu)選、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)和中海優(yōu)質(zhì)成長對紡織股最青睞，它們在紡織板塊上行的配置比例均超過其凈值的7%，分別達(dá)到19.91%、9.15%、8.21%、7.54%和7.08%。另有22只基金將5%以上的凈資產(chǎn)用以配置該類股票。

　　持股市值則是另外一番境遇。手握將近200億元巨資的易方達(dá)價(jià)值成長，更是將90577萬元投向紡織服裝板塊，成為今年三季度持有紡織股市值最多的基金。廣發(fā)策略優(yōu)選、上投摩根內(nèi)需動力、銀華核心價(jià)值優(yōu)選和易方達(dá)基金成長緊隨其后，各擲下79512萬元、51939萬元、48620萬元和45386萬元用于“置裝”。

　　在經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑、企業(yè)贏利不斷被通脹蠶食的背景下，依然保持增長活力的紡織服裝板塊的魅力正在凸顯。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，前三季度我國社會消費(fèi)品零售總額130811億元，同比名義增長17.0%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長11.3%)，比上半年加快0.2%。其中，服裝鞋帽、針紡織品9月份零售總額645

　　億元，同比增長27.6%,1～9月零售總額5450億元，同比增長24.8%。

　　需要指出的是，雖然基金加大了在紡織服裝板塊上的配置力度，但離市場平均水平還有一定距離，而且缺口似乎有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，基金三季度在該板塊的配置比例較標(biāo)準(zhǔn)配置比例低0.26%，較二季度末增加了0.06個(gè)百分點(diǎn)。在分析人士看來，紡織板塊股票良莠不齊，基金顯然更加青睞主打內(nèi)銷、有一定品牌知名度的公司。

　　“重倉”新銳熱門股

　　基金重倉持有宜科科技、朗姿股份和鄂爾多斯

　　【朗姿股份】★新銳遇“貴人”登陸A股即贏得兩位基金大佬

　　今年8月30日剛登陸A股便在重倉陣營中亮相的朗姿股份格外引起注意。

　　資料顯示，三季度末，華安穩(wěn)固收益、景順長城穩(wěn)定收益A、信達(dá)澳銀穩(wěn)定A分別重倉持有朗姿股份125萬股、0.1萬股和0.05萬股，合計(jì)占其流通盤的3.13%。

　　主攻高端女裝市場的朗姿股份對基金的吸引力遠(yuǎn)不止如此。翻開該公司三季報(bào)，前十大流股東中，還云集了銀華核心價(jià)值優(yōu)選、銀華富裕主題、基金同盛、建信優(yōu)化配置、銀華內(nèi)需精選、銀華和諧主題靈活配置和廣發(fā)聚豐等7只基金，合計(jì)持有1132.5萬股。{page_break}

　　朗姿股份2011年前三季度主營收入

　　值得一提的是，持倉朗姿股份的基金，其“舵手”多為大腕級人馬。如第一大流通股東——銀華核心價(jià)值優(yōu)選和第八大股東——銀華和諧主題，其操盤手同為銀華基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)陸文俊，他曾在2009年將銀華核心價(jià)值帶上當(dāng)年股票型基金業(yè)績排行榜亞軍。廣發(fā)聚豐的掌門人則是廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)易陽方。

　　“新星”朗姿股份能夠贏得兩位大佬捧場并非偶然，其優(yōu)異業(yè)績便是最好的名片。據(jù)公司財(cái)報(bào)，今年1～9月份，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.2億元，同比增長59%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.47億元，同比增長78%;其中三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.88億元，同比增長76%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.51億元，同比增長132%。

　　【宜科科技、鄂爾多斯】

　　重倉程度不深但業(yè)績還屬上乘

　　國投瑞銀穩(wěn)健增長、國聯(lián)安安心成長和華富價(jià)值增長齊齊將火力對準(zhǔn)宜科科技，分別持有該公司619.47萬股、4.78萬股和60.01萬股，各占其流通盤比重的3.21%、0.02%和0.31%。鄂爾多斯成了國投瑞銀成長優(yōu)選的獨(dú)門重倉，后者持有前者299.61萬股，占到流通盤的0.49%。

　　在二級市場，宜科科技三季度下挫13.86%。而贏利成績單還屬上乘，今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤0.12億元，同比增長76.56%。

　　鄂爾多斯表現(xiàn)稍弱，三季度金僅俘獲1只基金的芳心。在二級市場，鄂爾多斯三季度下挫17.88%。不過贏利尚且說得過去，今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7.49億元，同比增長52.51%。

　　“抱團(tuán)”暢銷男裝

　　三季度分別有14只、11只和8只基金重倉持有九牧王、七匹狼、報(bào)喜鳥，總持股數(shù)分別為1658.64萬股、4496.73萬股和2953.44萬股，各占其流通盤的13.82%、15.9%和5.97%。

　　基金持有九牧王、七匹狼、報(bào)喜鳥一覽

　　【九牧王】★最大“吸金王”

　　三季報(bào)耀眼招攬14只基金入駐

　　九牧王剛于今年5月30日登陸滬市，二季度它便成為最炙手可熱的基金重倉股。三季度，其人氣進(jìn)一步提升，吸引到了泰達(dá)宏利效率優(yōu)選、嘉實(shí)成長收益等14只基金駐足，一躍成為基金在紡織板塊首選的抱團(tuán)股。

　　除此以外，該公司前十大流通股東還有另外5只基金現(xiàn)身。銀華核心價(jià)值優(yōu)選、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、上投摩根內(nèi)需動力和交銀施羅德精選、農(nóng)銀匯理行業(yè)成長分別持有其728.31萬股、641.29萬股、595.89萬股和471.07萬股、340.18萬股，位列公司第1、2、3、4、10大流通股東。

　　九牧王贏利一覽

　　該公司亮出的首份三季報(bào)也是萬分耀眼。數(shù)據(jù)顯示，九牧王今年前三季度共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.78億元，同比增長32.84.%;實(shí)現(xiàn)利潤總額4.18億元，同比增長43.95%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比增長43.31%。其中，7～9月實(shí)現(xiàn)銷售收入5.14億元，同比增長36.23%;凈利潤1.32億元，同比增長42.22%。{page_break}

　　【七匹狼】

　　新人輩出仍不能撼動霸主地位

　　七匹狼也是基金扎堆的最佳去處之一。今年三季度，總共有11只基金抱團(tuán)駐守。其中，易方達(dá)價(jià)值成長、廣發(fā)策略優(yōu)選和上投摩根內(nèi)需動力更坐上公司第3、4、5大流通股東的交椅，持股數(shù)分別為1300萬股、989.46萬股和686.38萬股，占流通盤比重的4.6%、3.5%和2.43%。它們均是七匹狼股東名冊上的?？?。

　　盡管新人輩出，但七匹狼在男裝領(lǐng)域的霸主地位仍然不可撼動。今年前三季度，公司贏利2.89億元，同比增長59.82%;其中三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增長高達(dá)100.11%，超出了市場預(yù)期。

　　對于接踵而至的年報(bào)業(yè)績，七匹狼也作出了樂觀預(yù)測，并將功勞歸于2011年火暴的訂貨會：“2011年度預(yù)計(jì)的經(jīng)營業(yè)績,歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為：30%～50%。”

　　【報(bào)喜鳥】★男裝增速榜眼

　　前三季度贏利增速55.53%

　　報(bào)喜鳥則成功摘得男裝品牌業(yè)績增速榜眼，該公司前三季度贏利增速為55.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.49億元。它也成功躋身中海優(yōu)質(zhì)成長、中郵核心優(yōu)勢、南方穩(wěn)健成長、南方積極配置等8只基金的重倉股行列，合計(jì)被持有2953.44萬股，占其流通盤的5.97%。

　　“怠慢”老牌經(jīng)典

　　三季度末，分別有

　　4只、1只和1只基金重倉雅戈?duì)?、杉杉股份和希努爾，持股?shù)為3634.73萬股、320.19萬股和28.88萬股，占各家公司流通股比重的2.03%、0.78%和0.58%。

　　基金持有雅戈?duì)?、杉杉股份、希努爾一覽

　　【雅戈?duì)枴?/p>

　　被動管理型基金居多成色大打折扣

　　比起九牧王、七匹狼等新銳男裝，老牌勁旅雅戈?duì)枌鸬奈β燥@不足。三季度，該公司吸引到鵬華上證民企50ETF聯(lián)接、嘉實(shí)穩(wěn)健、鵬華上證民企50ETF和招商上證消費(fèi)80ETF等4只基金重倉進(jìn)入，其中有3只是被動管理型基金，成色也因此大打折扣。

　　雅戈?duì)栚A利一覽

　　不過在業(yè)績上，雅戈?duì)枀s一點(diǎn)也沒有褪色。公司前三季度實(shí)現(xiàn)贏利12.38億元，同比增長47.99%。公司贏利的三駕馬車——服裝、地產(chǎn)和投資，仍然在高速前進(jìn)。

　　“雅戈?duì)柺乾F(xiàn)階段紡織服裝和地產(chǎn)行業(yè)共同推薦的品種。”國泰君安分析師認(rèn)為，公司經(jīng)過前期渠道改革和調(diào)整，直營終端的內(nèi)生性增長加速，多品牌戰(zhàn)略又為公司未來成長打開了想象空間。另外，公司為優(yōu)秀的“地產(chǎn)+X”標(biāo)的，其服裝業(yè)務(wù)具備強(qiáng)勁品牌號召力及高贏利能力，而地產(chǎn)業(yè)務(wù)為寧波地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)龍頭，且估值折價(jià)明顯。

　　【杉杉股份】★模式價(jià)值股

　　被券商冷落多時(shí)突然吸引國際投行

　　杉杉股份繼續(xù)保留重倉地位。三季度，南方優(yōu)選價(jià)值重倉持有該公司320萬股，另外，南方系另一只基金——南方優(yōu)選成長則現(xiàn)身公司前十大流通股東，持股151萬股。杉杉股份前三季度實(shí)現(xiàn)贏利1.01億元，同比增長25.57%。

　　各類機(jī)構(gòu)持股杉杉股份的比例

　　被券商冷落多時(shí)的杉杉股份，近來突然進(jìn)入國際投行瑞銀證券的視野。后者于10月26日發(fā)布研究報(bào)告，宣布首次將杉杉股份納入覆蓋范圍，并給予其“買入”的投資評級。“公司將充分受益于鋰電行業(yè)景氣，并借助模式優(yōu)勢占據(jù)領(lǐng)先地位。基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流的估值方法，并用瑞銀的價(jià)值創(chuàng)造模型來具體預(yù)測影響長期估值的因素，假定加權(quán)平均資本成本為9.0%，得出25.75元的目標(biāo)價(jià)。”瑞銀證券分析師表示。

　　【希努爾】

　　贏利增速奠定其一線品牌位置

　　希努爾則繼續(xù)受到新華行業(yè)周期輪換追捧，后者三季度重倉持有前者28.88萬股，環(huán)比減少8萬股。此外，該公司前十大流通股東中還出現(xiàn)工銀瑞信宏利、新華優(yōu)選成長、工銀瑞信核心價(jià)值、建信優(yōu)化配置、建信優(yōu)選成長、廣發(fā)聚豐、招商優(yōu)質(zhì)成長等7只基金的身影。今年前三季度，希努爾實(shí)現(xiàn)凈利潤0.94億元，同比增長50.74%。以贏利增速來看，與七匹狼、報(bào)喜鳥一樣同為品牌男裝第一陣營。

　　“搶購”家紡和休閑服

　　基金并不掩飾對“品牌”的渴望，除了將女裝、男裝品牌上市公司收歸麾下，休閑裝和家紡品牌上市公司也幾乎被一網(wǎng)打盡。在二級市場，投資者對這些品牌鐘愛有加。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，森馬服飾、羅萊家紡、夢潔家紡和富安娜分別上揚(yáng)4.73%、7.03%、2.92%、13.98%。

　　【美邦、森馬、搜于特】

　　憑硬朗業(yè)績贏得心服口服

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月末，分別有6只、4只和4只基金重倉持有美邦服飾、森馬服飾和搜于特。其中，重倉美邦服飾的基金包括了華安策略優(yōu)選、基金漢興、國聯(lián)安優(yōu)勢、信達(dá)澳銀產(chǎn)業(yè)升級、國泰金鹿保本三期和國聯(lián)安主題驅(qū)動。另外，還有7只基金現(xiàn)身前十大流通股東。森馬服飾則被泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、萬家雙引擎、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A和泰達(dá)宏利穩(wěn)定重倉持有。搜于特則成為了華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、民生加銀增強(qiáng)收益A、東方核心動力和華寶興業(yè)寶康靈活的“座上客”。

　　基金重倉三家休閑服飾上市公司

　　美邦服飾以133%的贏利增速領(lǐng)先整個(gè)休閑服飾行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，該公司前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤7.46億元。搜于特和森馬服飾緊隨其后，贏利增速分別為72%和26%。

　　【羅萊、夢潔、富安娜】

　　穩(wěn)定成長迎來狂熱“粉絲團(tuán)”

　　家紡類上市公司受到基金一如既往的垂青。龍頭羅萊家紡甚至引來11只基金前來“團(tuán)購”，人氣僅次于九牧王。其中，富國天惠精選、易方達(dá)積極成長和廣發(fā)聚富持股居前，分別持有該公司235萬股、189.39萬股和177.73萬股。

　　同樣，富安娜和夢潔家紡的“粉絲團(tuán)”稍弱于羅萊家紡。富安娜吸引到了諾德中小盤、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選、銀河穩(wěn)健、銀華成長先鋒。而重倉夢潔家紡的基金包括了易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、國泰金龍行業(yè)精選和天弘周期策略、基金金鑫。

　　三大家紡企業(yè)也不負(fù)眾望，贏利保持高速增長的態(tài)勢。今年前三季度，夢潔家紡、羅萊家紡和富安娜的業(yè)績增速分別為43.17%、96.03%和86.77%。

　　“冷落”出口企業(yè)

　　與火熱的內(nèi)銷市場形成鮮明對比，由于出口持續(xù)低迷，導(dǎo)致基金對紡織板塊中相關(guān)公司興趣開始降低。譬如，向來受倚重的魯泰A三季度便退出了基金重倉陣營，而色紡紗龍頭華孚色紡也僅剩下中歐新動力1只基金留守。

　　【魯泰A】

　　持續(xù)低迷中抱憾退出基金重倉

　　低迷的出口已經(jīng)開始殃及出口類紡織企業(yè)贏利。魯泰A今年前三季公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.64億元，同比增長23.53%，同期營業(yè)利潤和凈利潤分別為8.93億元和7.16億元，分別同比增長27.13%和24.98%。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.8億元，同比僅增長8%，而當(dāng)期凈利潤同比下滑1.53%。

　　對此，招商證券分析師王薇認(rèn)為，三季度，隨著歐美經(jīng)濟(jì)下滑和棉價(jià)下跌，市場觀望情緒彌漫，客戶下單也較為謹(jǐn)慎，公司的訂單也出現(xiàn)一定時(shí)期的滯延;同時(shí)，隨著棉價(jià)短期內(nèi)大幅下跌，7月公司產(chǎn)品價(jià)格也相應(yīng)進(jìn)行了調(diào)整，因此在量縮價(jià)跌的雙重壓力下，公司三季度業(yè)績增速明顯放緩。

　　【華孚色紡】

　　僅剩中歐新動力1只基金留守

　　華孚色紡面臨的壓力也在增大。今年1～9月，公司營業(yè)收入同比增長6.67%，凈利潤同比增長36.6%，其中，三季度營收同比下降21.5%，贏利小幅增長12.63%。對于今年全年業(yè)績，華孚色紡也不敢樂觀。公司預(yù)計(jì)，2011年全年業(yè)績增速為0%～10%。

　　【瑞貝卡】★轉(zhuǎn)型逃生股

　　內(nèi)銷拓展順利暫時(shí)頂住壓力

　　發(fā)制品龍頭瑞貝卡則由于內(nèi)銷拓展順利，暫時(shí)頂住了出口下滑的壓力，繼續(xù)留在基金重倉陣營，并獲其增倉63.39萬股。三季度末，基金普惠、基金鴻陽、寶盈資源優(yōu)選、長信恒利優(yōu)勢和中海藍(lán)籌配置分別重倉持有該公司599.99萬股、498.56萬股、155.11萬股、70萬股和21.29萬股。2011年前三季度，瑞貝卡營業(yè)收入15.86億元，同比增長13.85%;歸屬母公司凈利潤為1.89億元，同比增長30.34%。