做空能量初步釋放 “兩會”后行情上漲概率大

　　分析人士指出，隨著股指出現長陰之后，不少被錯殺品種出現快速反彈，說明做空能量初步釋放，場內做多動力開始恢復。

　　經過持續的反彈后，上周A股遭遇反彈以來最明顯的調整。其中，周三滬深股指分別重挫2.63%和3.19%，雙雙創出年內最大跌幅，并且兩市成交金額急劇放大至3277億元，恐慌性拋售可見一斑。截至上周五收盤，上證指數重新收復2400點關口，周下跌1.42%，市場內在回調意愿開始逐漸減弱。

　　分析人士指出，大盤近期出現的深幅調整，主要還是技術性的調整，乃漲幅過大累計的獲利盤較多所致。隨著股指出現長陰之后，不少被錯殺品種出現快速反彈，說明做空能量初步釋放，場內做多動力開始恢復。

　　“兩會”后上漲概率大

　　歷史數據顯示，“兩會”行情上漲概率很高，近17年來上漲年份占70.56%，而“兩會”后行情更是喜人。

　　統計1995年以來17年的“兩會”后行情發現(統計采用“兩會”后出現的第一個階段高點為統計時間結點，1—3個月不等)，僅2005年在“兩會”后呈現下跌態勢，且跌幅僅為2.99%，其余16年全部表現為上漲，上漲概率94.11%。其中，1997年“兩會”后行情漲幅高達34%。近三年來，2011年的“兩會”后行情上漲也有4.07%。

　　總體看，通過歷史數據分析可以看到，“兩會”后行情產生上漲的概率遠遠高于“兩會”期間的行情，經過整理后A股仍有希望走出上揚行情。

　　經濟見底邏輯明晰

　　通脹回落基本確定，經濟增長有望在二季度實現軟著陸。2月CPI同比大幅回落到3.2%，重新恢復自去年8月以來的回落趨勢。業內人士預測認為，今年前三季度CPI同比回落趨勢不變。

　　投資方面，前兩個月實際增速略高于去年四季度，消費實際增速稍有回落，出口增速下滑幅度較大，經濟呈現出投資較高、消費較穩和出口較低的平穩態勢，仍處軟著陸過程中，最終有望于二季度見底。

　　民生證券認為，利好市場延續反彈的邏輯依然存在。近期市場下跌的原因主要來自兩方面：一是有關地產問題的嚴厲措辭引發了市場對于地產鏈條的再次擔憂，二是前期連續大幅上漲后的獲利回吐和調整要求。

　　由此，隨著新一年度財政資金的投入、基建和保障房建設的開工，下游需求有望逐步改善，市場估值修復行情將繼續上演。同時，隨著股指出現長陰之后，不少被錯殺品種出現快速反彈，說明做空能量初步釋放，場內做多動力開始恢復。

　　央行降準時間窗口開啟

　　自2132點開始的反彈行情的最大推動力是微調政策，即貨幣等政策的放松，而去年底A股市場連續出現暴跌，使得市場價值凸顯，所以恢復性上漲成了本輪反彈行情主要特征。

　　值得一提的是，自2月20日，中國人民銀行決定，下調存款準備金率之后，央行再度降準的時間窗口已經開啟。

　　本周央行實現凈回籠資金570億元，央票繼續第11周停發。值得注意的是，周四進行的200億元91天期正回購操作，中標利率由之前的3.16%下降至3.14%，下跌了2個基點，打破了7個月來的穩定態勢。市場預期央行降準的時間窗口開啟。當天，銀行間7天、14天回購利率雙雙跌破3%，顯示市場流動性比較充裕。

　　分析人士指出，91天正回購利率陡降兩個基點降準時間窗開啟，降準的空間還很大很大，這將對市場的流動性釋放產生進一步的向好預期。

　　此外，商務部數據顯示，今年2月全國實際使用外資FDI同比降0.9%，連續四個月負增長。有分析人士預計，“五一”前央行將再次下調存款準備金率，對沖外匯占款的減少。

　　海外強勁利于A股反彈

　　海外方面，希臘盡管一度被國際互換及衍生品協會以及評級機構判定為違約，但上周第二輪援助貸款1300億歐元最終還是順利發放，歐債危機在一定程度上得到緩解。同時，近期美國經濟溫和復蘇勢頭良好，經濟數據較為樂觀。加上上周二美聯儲宣布將維持聯邦基金利率在0—0.25%，并壓低長期利率，以刺激經濟進一步復蘇。

　　受以上消息影響，歐美海外股市漲聲一片。截至上周五收盤，道瓊斯指數報13233點，標普指數報1401點，盤中均創出2008年以來新高，納斯達克指數更是再創3060點的11年新高。富時歐洲先驅80指數實現罕見的8連陽，報3418點，創近8個月新高。海外股市的強勁反彈，將利好A股走勢。

　　關于后市，有分析人士認為，3月14日收盤為2391點，這個市場點位并不高。技術上看，預計市場在2400點到2478點之間震蕩時間可能相對長一些，這個周期不排除有2—4周左右，而在自2132點反彈起來后的13周有望重返升勢，再次向去年的2675點缺口推進。