股市券商周策略　滬深300有15%上漲空間

　　這里世界服裝鞋帽網的小編給大家介紹的是券商周策略:滬深300有15%上漲空間，增配消費龍頭。

　　定向寬松政策在連續出手

　　我們一直強調下半年存在政策放松的預期，最近的一系列政策舉動正在逐步驗證。一是央行引導短期利率下降意圖增強。上周四14天正回購中標利率首度下滑10bps至3.7%，信號意義非常重要，政策對資金面的調節已然過渡到價格調整階段;二是政策直接介入所謂的“有毒資產”，比如銀監會剛剛批準5省市地方資產管理公司成立，加強對不良資產的處置;三是國開行住宅金融事業部成立，專項開展棚改等保障性安居工程。考慮到寬松的政策氛圍，我們將滬深300指數短期上漲空間的預測從之前的10%提高到15%。

　　“價格”重于“數量”，關注本周中標利率是否再度下降

　　盡管上周公開市場操作首度凈回籠，我們認為這不足為懼。我們預計8月份資金面會相對6~7月明顯轉松，可以說是下半年最好的一個月份，因為：(1)除了IPO的因素之外，導致7月份資金面波動的股息支付、財政繳款等因素都將消失;(2)境外資金快速回流，引發人民幣連續升值，我們認為新增外匯占款將觸底反彈。如果本周公開市場操作的利率再度向下，那么這可以解讀為一個強烈的信號，市場應會形成較強的降息預期。

　　上周AH折價收窄，滬港通主題或延續

　　恒生AH溢價指數上周上漲2.88%，是4月份宣布滬港通以來漲幅最大的一周。盡管如此，當前AH溢價指數(92.76)仍然處于歷史上最低水平附近;與宣布滬港通前相比，AH折價縮小或溢價擴大的主要集中于原材料行業(如兗州煤業、海螺水泥)，金融、電力、工業等領域的折價反而是擴大的——我們認為這些板塊仍有獲得超額收益的機會。

　　投資建議：關注滬港通受益股

　　我們偏好以下幾類A股標的：(1)A/H折價較大;(2)與H股/海外股市可比公司對比，A股估值較為便宜;(3)較為稀缺的品種，比如中藥、白酒、傳媒、旅游等;(4)細分領域市場份額在全球排在前列;(5)股息率在6%以上;(6)盈利增長穩定、估值不貴。

　　平安證券：市場短期無憂 增配消費龍頭股

　　1、市場情境：信用有所改善，經濟階段好轉。實體產出與貨幣信貸的回升顯示經濟增長短期邊際好轉，宏微觀數據背離或顯示投資性內需改善乏力與商品供給端壓力，預計三季度經濟略回升而四季度仍有下行壓力。流動性環境從貨幣寬松走向信用改善，社融顯著攀升，資金價格略有上行但壓力有限，資金面維持穩定;短期穩增長力度不減，但實質性的經濟改革可能仍需等待;外部環境擾動若隱若現，需關注美聯儲利率調整的預期。短期經濟、資金與政策反映的市場不確定性較低。

　　2、市場判斷：短期尚無壓力，趨勢空間存疑。下半年策略中我們強調了三季度積極進取的機會，即經濟好轉、信用有所擴張與政策強力維穩等基本面因素的改善。在指數顯著反彈后，考慮到短期經濟增長與信用改善在邊際上仍維持好轉，資產定價的價值內因素尚無惡化的可能，但進一步改善的空間可能有限。滬港通預期能夠提升市場風險偏好，但能否帶來持續的增量資金尚需觀察。我們判斷市場短期無憂，但趨勢存疑，指數反彈行情或進入后程，后續市場不確定性風險點可能在8月下旬，關注政策刺激力度的持續性。

　　3、風格判斷：成長延續調整，藍籌仍將占優。過高的機構倉位限制了進一步的增量配置空間，中報低于預期后可能的業績下調壓力以及滬港通預期的約束，都對以創業板為代表的成長股的反彈構成壓制，我們認為成長股的調整壓力可能尚未釋放完畢。我們繼續強調在業績的下行周期，投資者將更為關注業績的確定性而市值彈性。對于藍籌而言，宏觀的階段改善、市場配置上的結構調整以及滬港通預期帶來的市場活躍性都相對利好，尤其是低估值高分紅的領域，存在一定的估值修復空間。

　　4、行業配置：博弈金融板塊，增配消費龍頭。我們認為8月份的整體倉位上不適宜過度再加倉追漲，主要的操作方向是減倉資源周期，博弈金融地產以及增配消費龍頭。建議：(1)短期可以繼續博弈低估值藍籌，主要是受益于政策松綁與資產擔憂下降的大金融領域，如銀行、保險以及地產龍頭;但對于資源類周期，考慮到需求端改善有限與供給端壓力依舊較大，建議逢高逐步減持;(2)趨勢上，我們建議配置業績相對穩定、估值相對合理的消費白馬股，如食品飲料與醫藥，尤其是真實受益于滬港通放開的外部稀缺類資產;(3)主題方面繼續關注新能源汽車與國防軍工。