經濟分化恐加劇 美元資產受追捧

　　本周迎來跨年大戲，市場交投相對清淡，回顧2014年，美國經濟及美元成為最大看點，市場豪賭美國經濟復蘇強勁，促使大量資金流入美國資產ETF，且預計美國將在2015年繼續穩步復蘇。2014年不但是美元年，更是分化年，歐美貨幣政策分道揚鑣，美元強，歐元弱成為主流趨勢。

　　2015年新興國家面臨的主要挑戰之一，將是應對發達世界內部在經濟和政策上有所加劇的“差異化”。這個挑戰將會拉開管理有方和管理不善經濟體之間的差距，同時，就連運行最良好的經濟體也會受到考驗。它們的回應進而將影響發達國家的前景。

　　發達國家之間的分化有兩種主要形式：在經濟增長和其他主要經濟表現方面的差別擴大;以及，與之相關的央行政策上的分化。

　　美國方面今年漸進有序的緊縮貨幣政策，10月份徹底結束QE，且不再提供那么激進的前瞻性政策指引，預計明年中期左右開始首次升息。而歐洲及日本方面，就完全相反。經濟增長乏力，通貨緊縮風險揮之不去，迫使兩國/地區進一步推出寬松政策。日本10月底意外擴容QQE規模，由每年60-70萬億日元擴大到80萬億日元;歐洲央行購買主權債券的全面QE雖在德國強力反對下舉步維艱，但目前市場普遍預計明年一季度有望見到歐版QE的“廬山真面目”。

　　對新興經濟體而言，發達世界的這種格局意味著三點：

　　1. G-3匯率波動，包括美元對多種貨幣進一步升值的壓力;

　　2。全球政策緊張風險加劇，要求實行保護主義的政治壓力隨之增加;

　　3。金融市場不穩定的周期性發作。智通財經12月29日訊

　　看好美國經濟前景市場資金涌入美國

　　金融數據提供商Markit的數據顯示，國際資本流入美國ETF的資金規模相當于這些基金初始資產規模的50%，這是2008年以來的最高水平。在全球經濟疲軟的當下，美國經濟一枝獨秀，標普屢創新高，美元一度刷新近九年高點。

　　美國的ETF交易如同股票一樣的進行，不過，它是追蹤一籃子證券，這種資產通常被投資者用來下注經濟基本面而非個股。這類資產最近幾年快速發展，2014年增長了16%至2.7萬億美元。

　　美國第三季度實際GDP按年率計算增長5.0%，高于經濟學家普遍預測的4.3%，為2003年第三季度以來的最強增長，這樣強勁的數據表明美國確實已經步入了經濟加速增長的康莊大道。受此利好影響，美元指數一度站上90大關，刷新近9年新高。

　　不過，另一方面，歐洲依然與通縮陰影苦苦斗爭，歐元區第三季度GDP增長0.8%，11月通脹水平徘徊在0.3%的低水平。2013年資金流向追蹤歐洲資產的資金僅相當于資產規模的16%。且歐洲經濟引擎德國也面臨著資金外流的壓力。

　　北京時間14:26美元指數報89.93/94，歐元兌美元報1.2190/89.