市場資金利率已經(jīng)出現(xiàn)升高 對股市負面作用會慢慢體現(xiàn)

　　上周五美國三大股指漲跌不一，但黃金暴跌，紐約商品交易所12月份交割的黃金期貨價格下跌42.10美元，收于每盎司1224.30美元。本周黃金期貨累計下跌超過6%，為2013年以來最大單周跌幅，中鐵二局和江西銅業(yè)遭遇神秘資金清倉砸盤，預(yù)示中國股市周一開盤不會樂觀。現(xiàn)在中國股市面臨主要問題是神秘資金可能在打壓股指走勢，尤其是瘋漲的中字頭和資源板塊，不讓股指瘋漲，但一旦打壓股指市場調(diào)整也就很難控制，可能又會誘發(fā)護盤，不讓指數(shù)破位，所以深跌不太可能，但上漲難度加大，其次是資源板塊遭遇前所未有壓力，三是新股擴容雖然暫時可以忽略，但時間一長負面作用不可低估。通脹預(yù)期下貨幣政策也面臨很多不確定性因素，所以筆者認為回避漲幅已大的股票勢在必行，股指將重回區(qū)間震蕩，這個區(qū)間可能就是3100--3200之間。

　　一直認為中國股市不太可能有慢牛，有的只是瘋牛和快熊慢熊走勢，尤其是目前股市環(huán)境根本就不具有慢牛基礎(chǔ)，只不過是有資金妄圖把股市打造成慢牛走勢，是一種不很理智的行為，只不是形勢所逼而已，慢牛與改革牛一樣，更多的是一種忽悠。上周五早盤，兩市呈現(xiàn)明顯分化走勢，權(quán)重股的崛起帶動滬指再創(chuàng)反彈新高，盤中一路上行逼近3200點，反觀創(chuàng)業(yè)板卻陷入弱勢調(diào)整格局之中，午后有色券商等再度強勢崛起，滬指突破3200點最高達到3202.74點，但好景不長，股指快速回落，3200點得而復(fù)失，而創(chuàng)業(yè)板則因為樂視網(wǎng)異動而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)截至收盤，滬指報3196.04點，漲幅0.78%，周K線實現(xiàn)5連陽，深成指報10878.14點，漲幅0.52%，創(chuàng)業(yè)板報2147.11點，漲幅0.18%。成交量方面，滬市成交3438億元，深市成交4167億元，兩市今日共成交7605億元，成交量明顯放大，滬市差不多放大四成，市場出現(xiàn)了急躁心里。

　　從盤面看，做多資金主要攻擊以中鐵二局為代表的鐵路基建，也可以稱之為一帶一路概念，這與前期強勢做多資金護盤激活股性有關(guān)，也有市場媒體吹捧分析有關(guān)，認為特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)會叫停TPP從而有利于中國一帶一路，特朗普國家安全顧問詹姆斯.伍爾西希望特朗普能夠?qū)χ袊岢龅摹耙粠б宦贰背h更加熱心,而且特朗普政府將加大基建投資，預(yù)計投入5000億美元，也有利于中國建筑業(yè)分享美國市場一杯羹。中國投資者見風(fēng)就是雨是歷來的傳統(tǒng)，加上中字頭股票股性已經(jīng)被激活，自然會吸引很多短線資金前來炒作，吸引很多投資者跟風(fēng)買進，于是乎中字頭股票炒起來就如同中小盤股票一樣，漲停板一個接一個，讓指數(shù)出現(xiàn)快速上漲。

　　作為前期強大主力資金護盤的券商股，技術(shù)形態(tài)已經(jīng)趨好，股性也開始活躍，跟風(fēng)者眾多，又有深港通即將開通的利好，加上很多知名分析師力薦，自然少不了炒作的資金，股價是不斷輪番上漲，基于券商帶動人氣是歷來就叫好的，加上權(quán)重較大，對指數(shù)影響是十分明顯的。近段時間動力煤、焦煤價格在大資金介入下，輪番上漲，屢屢上演漲停風(fēng)潮，煤炭有色聯(lián)動一直很強，銅、鋅、鉬和鎳等價格也是直線上漲，期貨市場盡管受到一些管制打壓但并不能阻止資金炒作，已經(jīng)波及到股票市場，有關(guān)股票紛紛連續(xù)漲停。煤炭有色權(quán)重也是十分之大，對指數(shù)影響不可等閑視之。

　　但是筆者一直強調(diào)煤炭有色產(chǎn)能過剩局面不可能改變，基本面沒有出現(xiàn)太多改觀，尤其是煤炭業(yè)杠桿率依然沒有明顯下降，期貨市場炒作如火如荼只不過是市場流動性泛濫的結(jié)果，而不是真實基本面的反應(yīng)，外盤銅的上漲筆者一直認為不是供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，而是受到中國投機炒作的波及，參與其中必須扎好安全帶，11月11日夜盤，空軍突然發(fā)動“夜襲”，大宗商品市場全盤盡墨。　其中，橡膠、滬鎳等多個品種上演盤中從漲停到跌停的逆轉(zhuǎn)。截至收盤，菜粕跌停，滬錫、PTA跌幅超過5%，橡膠、白銀、滬鎳、瀝青、棕櫚油、甲醇跌幅超4%。但焦煤依然小幅上漲。筆者認為周一有關(guān)周期板塊將遭遇巨大壓力。

　　中字頭券商煤炭有色等權(quán)重集體異動上漲，導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)快速上漲走勢，筆者認為大資金依靠券商有色煤炭中字頭護盤，是希望打造一個慢牛走勢，而不是讓資金瘋狂自我炒作，出現(xiàn)瘋牛走勢，前段時間筆者一直強調(diào)神秘資金打造3100點政策底，希望把股指拉離3100點羈絆，所以紛紛啟動中字頭和券商資源品種護盤，希望以此激活人氣，但是市場走勢不是能夠那么容易控制的，一旦投資者情緒有所激發(fā)，加上護盤資金通過權(quán)重來完成，市場走勢就無法控制，會成為瘋牛，因此股指快速上漲勢必會遭到大資金的阻擊，給市場降溫，從上周五盤面看，銀行明顯遭遇神秘資金的拋售打壓，給指數(shù)降溫，大家可以參看四大行興業(yè)銀行等即時成交數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)有大資金刻意打壓股價現(xiàn)象。

　　更為明確的中鐵二局，作為本輪龍頭個股之一，在龍虎榜數(shù)據(jù)出來以前，筆者不敢妄下斷言，中鐵二局午后遭17萬手巨單砸開漲停板，值得注意的是，17萬手與十大流通股東中的證金公司持股吻合。 同樣江西銅業(yè)也遭遇神秘資金清倉減持，一家機構(gòu)拋售15億元大約8500萬股，與證金公司持股相符合，所以有媒體認為是證金公司清倉減持，筆者與媒體觀點證金公司拋售股票收割中小投資者不同，證金公司具有準(zhǔn)平準(zhǔn)基金的功能，有平緩指數(shù)的作用，目前有的個股非理性上漲，炒作意圖十分明顯，導(dǎo)致指數(shù)短期過快上漲，證金公司大力拋售完全應(yīng)該而且有必要，一方面是讓炒作資金自重，也讓中小投資者不要過多跟風(fēng)追漲，從另一個方面也說明，這部分股票價值已經(jīng)被高估，已經(jīng)脫離基本面，這些個股走勢后市十分難料，炒作資金的見好就收自認倒霉，還是硬著頭皮依然炒作，如果依然死性不改，不排除證金公司繼續(xù)拋售同類型公司股票打壓惡意炒作，給市場降溫，所以不管這部分股票后市走勢如何，筆者認為還是少參與為好，跟國家隊作對沒有好下場。

　　11月11日，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了15家企業(yè)的首發(fā)申請，其中，上交所8家，上述15家企業(yè)的籌資總額預(yù)計不超過112億元。上一周也公布了9家公司融資45億元，新股已經(jīng)從兩周一批到每周一批，擴容明顯加快。暫時來看，投資者沒有警覺，但時間一長，負面作用就會顯現(xiàn)。尤其是對次新股的估值水平是一個嚴(yán)峻考驗，上周五次新股走勢分化，是不是與新股發(fā)行加速有關(guān)雖然值得觀察，但是風(fēng)險已經(jīng)在醞釀，筆者觀點是次新股有資金在運作，雖然有的時候連續(xù)漲停確實誘人，但出于信息不對稱 的中小投資者無法知曉資金具體炒作標(biāo)的，無法知曉炒作何時煙消云散讓我們高位站崗，所以不是很贊成參與次新股投機，即使要參與也要控制風(fēng)險。

　　實際上未來走勢充滿不確定性因素，近段時間黑色系連續(xù)暴漲，遭遇管理層打壓也是無濟于事，黑色系暫緩，資金就開始炒作農(nóng)產(chǎn)品和其他有色金屬，導(dǎo)致有關(guān)品種直奔漲停，如果是單一品種上漲可能與供給有關(guān)，所有大宗商品上漲就會傳導(dǎo)到通脹上來，依靠交易所打壓恐怕是無濟于事的，更需要央行貨幣政策配合，10月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。同期，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲1.2%，在上月由負轉(zhuǎn)正的基礎(chǔ)上，漲幅擴大1.1個百分點。通脹回升而經(jīng)濟下行壓力依然巨大，居然有分析師認為是股市天大利好，筆者不知道從何談起，政治局會議也提出要抑制資產(chǎn)泡沫實施穩(wěn)健貨幣政策，央行也在提出實施穩(wěn)健貨幣政策關(guān)注資產(chǎn)泡沫。

　　貨幣政策另一個難處就在于人民幣匯率，11日人民幣中間價報6.8115元，跌破6.8重大關(guān)口，較上一交易日(11月10日)的6.7885元，下調(diào)230基點。11月11日離岸人民幣大幅度走低，盤中一度挑戰(zhàn)6.85關(guān)口，最低觸及6.8495。距離6.85關(guān)口僅僅一步之遙。分析師認為，美國大選結(jié)束后持貿(mào)易保護主義的特朗普上臺，在經(jīng)濟貿(mào)易商可能對華采取強硬態(tài)度，從而影響中國的經(jīng)濟增長。這是導(dǎo)致離岸人民幣下滑的最主要原因，為了維持利率大致穩(wěn)定，就必須保持人民幣利率有增無減，隨著美聯(lián)儲加息周期來臨，筆者在特朗普當(dāng)選以前就認為17年中國存有加息預(yù)期。本周五歐市盤中(北京時間17:15前后)離岸人民幣(CNH)瞬間拉漲近300個點，觸及6.801關(guān)口，使得USD/CNH下跌幅度達到0.43%，不過維持時間短暫，隨半小時之內(nèi)該貨幣對回吐過半跌幅，最大可能就是央行進場干預(yù)，但成本很大。