人民幣貶值幅度有限 雙向波動特征更加顯著

　　從人民幣匯率近期大漲大跌的表現也可以看出，人民幣雙向波動明顯。人民幣匯率1月5日與6日表現疲軟，但7日表現出微漲現象。國泰君安首席宏觀研究員任澤平在研報中表示，人民幣貶值將有效提升出口，為中國經濟下行托底，預計當局會順勢而為，預計人民幣將在2015年初貶值至6.30左右。

　　任澤平同時指出，2015年人民幣國際化將顯著加強，貨幣當局將刻意保持人民幣的相對穩定，因此，大幅貶值暫時不可寄望。短期來看，人民幣貶值預期加強將導致原本資金流出的趨勢將繼續加強，這也使央行降準的壓力顯著增大。

　　“隨著2015年經濟下行壓力加大以及基礎設施融資需要寬松政策的支持。未來一旦外匯占款進一步萎縮以及大家對美元配置的增加，預計全年有1~2次的全面降準。”溫彬對記者稱，但這并不意味著政策全面寬松，旨在對沖外匯占款減少所帶來的影響。

　　興業銀行(601166,股吧)首席經濟學家魯政委也表示，2015年中國經濟仍面臨較大的下行壓力，全球貨幣政策的分化會進一步利多美元而利空非美貨幣，人民幣也將告別長期升值通道，雙向波動將加劇，總體相對美元偏弱，呈現出可控的貶值態勢。

　　2014年12月31日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2014年第四季度例會，對未來貨幣政策操作的表述基本與三季度一致，但添加了“更加注重松緊適度”。會議指出，密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　在溫彬看來，2015年決定人民幣匯率升貶值因素交織在一起，會增加人民幣匯率走勢的不確定性，正是基于這種不確定性，才會更好地發揮市場在匯價決定中的作用。

　　而對于2015年人民幣匯率形成機制改革，他認為，人民幣匯率改革核心是建立市場化的形成機制，具體包括從參考一籃子貨幣過渡到盯住一籃子貨幣;進一步擴大人民幣匯率彈性，從目前人民幣兌美元波動區間的2%擴大至3%以及豐富外匯市場參與主體和交易產品等。