國債期貨收獲降準行情迎小陽春

　　周一，受到市場傳言央行或將啟動定向寬松措施傳言影響，債期貨主力合約TF1503大漲幅0.40%。

　　不過，由于傳言未獲得求證，央行可能使用MLF、SLF或者降準，且無法判斷寬松力度，因此，市場資金仍十分謹慎，并對于周二央行公開市場操作寄予較高的期望。成交持倉方面，成交量略有上漲，持倉量延續下滑，主力合約換倉持續進行。

　　周二，央行以利率招標方式開展了逆回購操作，期限分別為7天和28天，規模分別為300億元和550億元，中標利率分別為3.85%和4.80%，較上期持平。如果算上當日逆回購到期300億元，央行公開市場操作共凈投放流動性600億元。但是沒有透露更多寬松的信息。相反，澳大利亞和印度央行接連寬松，市場對央行寬松預期有所上升。國債期貨主力合約在高位維持震蕩。多數機構建議觀望，等待實質動作出臺。

　　周三，由于沒有進一步央行政策指引，國債期貨頂部收陰，行情窄幅波動缺乏方向。

　　周四，受到央行宣布降準影響，市場情緒高漲。央行降準解決了近段時間來國債期貨市場的猜測，力度也超出此前預期。但由于受到A股以及高位獲利回吐影響，國債期貨未能突破98元一線。周五市場鞏固了周一漲幅。

　　本周市場還完成了主力合約的移倉工作，TF1506正式成為新的主力合約。

　　對于未來行情，國泰君安期貨表示，降準雖未使得行情大幅走高，但實質性的資金利率下行已經顯現，逆回購利率后期也將進入下行通道，行情中期維持強勢。

　　光大期貨分析師季成翔表示，雖然周五資金價格有所回落，但是在春節前后仍將保持震蕩態勢，但這不改國債期貨中期看好態勢。

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　　在主板投資吸引力下滑背景下，部分大資金大機構也或將會逐步把目光轉移至創業板市場，為創業板市場持續強勢的行情帶來了更多的流動性支持。

　　自2012年年底啟動以來，創業板的牛市已經延續了兩年多的時間。近日，創業板不顧市場的質疑聲音，繼續走出了強勢上漲走勢，并一度突破1800點整數關口，再度刷新歷史新高。

　　具體來看，近年來，創業板市場的總市值規模出現了明顯地增長。截至目前，創業板的動態PE已經高達73倍，對應的總市值也突破了2.5萬億關口。從目前已上市的413家創業板股票來看，總市值超過100億元的股票多達60家。其中，東方財富、樂視網、碧水源等股票更是達到300億元以上的總市值水平。與此同時，創業板市場也頻繁誕生出百元以上的高價股。目前，在A股市場中，共有9家百元以上價格的股票，創業板股票就占據了7個席位。

　　那么，究竟是什么原因造就了創業板的長期牛市?普遍認為，市場表現的好壞多與其基本面相關。然而，在實際情況下，A股市場的表現卻有所偏離于基本面。盡管如此，在基本面方面，去年創業板市場也創造了佳績。

　　據數據統計，2014年創業板的盈利增速有望提升至27.4%，較2013年出現一定幅度的增長。而從已經公布的創業板上市公司的業績情況來看，在413家創業板公司中，有275家出現了業績報喜的現象，占比總數高達70%。此外，在業績報喜的上市公司中，就有36家以上的上市公司出現了業績增長超過100%的態勢。不過，與此同時，在創業板市場中，業績大幅下降或者降幅在50%以內的創業板公司也分別有25家及79家，占比分別為6.05%和19.13%。整體上看，相比去年主板市場的平均盈利增速，創業板市場的全年盈利增速確實較主板市場亮麗不少。值得一提的是，在創業板盈利增速逐步好轉的背后，卻是創業板上市公司開展了一系列的并購進程。其實，早在去年5月份，創業板再融資新規的出臺，也加快了創業板的并購進程，其中還特別為創業板上市公司降低了多個門檻，促進其并購的節奏，同時也為創業板上市公司的業績帶來了積極性的影響。